高盛：美聯(lián)儲(chǔ)仍預(yù)計(jì)明年降息三次維持鴿派預(yù)期

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2024-12-19 21:02:35 華爾街見聞

昨夜，美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25基點(diǎn),，但點(diǎn)陣圖顯示2025年只預(yù)期降息2次,，低于市場(chǎng)此前預(yù)期的3次。市場(chǎng)迅速調(diào)整預(yù)期,，將2025年的降息幅度從50個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至32個(gè)基點(diǎn),。

高盛分析師Jan Hatzius及其團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告稱，他們維持更鴿派的預(yù)期,，預(yù)計(jì)明年3月,、6月和9月各有一次降息，但3月的降息需要更好的通脹數(shù)據(jù)或更壞的就業(yè)數(shù)據(jù)支持,。高盛預(yù)計(jì)到明年3月,，通脹數(shù)據(jù)將有所改善，勞動(dòng)力市場(chǎng)不會(huì)進(jìn)一步惡化,。此外,，高盛還預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年降息兩次，在2027年降息一次，最終利率將達(dá)到3.125%,。

鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上偏向鴿派,，四次提到美聯(lián)儲(chǔ)政策仍“具有顯著的限制性”，并表示不贊同“聯(lián)邦基金利率接近中性”的觀點(diǎn),。然而,，其他官員比預(yù)期更為鷹派,，且特朗普上任后,，關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)可能限制美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間。

鮑威爾認(rèn)為通脹回歸目標(biāo)“仍然大體上是按計(jì)劃進(jìn)行的”,，并對(duì)這一點(diǎn)充滿信心,。他強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫仍需關(guān)注，并指出商品通脹已經(jīng)正?；?，住房?jī)r(jià)格可能會(huì)隨著追趕效應(yīng)的消退而進(jìn)一步下降。近期的通脹上行主要反映了股市對(duì)金融服務(wù)類別的影響,，這并不反映經(jīng)濟(jì)中的緊張情況,。

鮑威爾多次提到勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)降溫或正在逐漸降溫的觀點(diǎn)，并重申這并非通脹回歸目標(biāo)的必要條件,，但FOMC仍會(huì)繼續(xù)關(guān)注這一點(diǎn),。他還強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)目前的貨幣政策仍然“具有顯著的限制性”。

一些FOMC成員表現(xiàn)得比高盛預(yù)期的更為鷹派,。有一名成員反對(duì)降息,，四名成員預(yù)計(jì)明年的利率會(huì)高于4.0%。關(guān)稅不確定性可能限制美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間,，因?yàn)镕OMC擔(dān)心關(guān)稅推動(dòng)通脹上升,。不過，高盛認(rèn)為預(yù)期中的關(guān)稅并不一定會(huì)阻止降息,，因?yàn)樗鼈冎粫?huì)對(duì)核心PCE通脹帶來一次性推高,，峰值在30-40個(gè)基點(diǎn)。關(guān)稅對(duì)利率的影響是雙向的,，例如2019年關(guān)稅的影響反而促成了降息,。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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