新年伊始，A股并未如預(yù)期迎來跨年行情,，反而遭遇了2016年以來最差開局,。截至收盤，滬指下跌2.66%,，報3262.56點,；深成指下跌3.14%,，報10088.06點；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.79%,，報2060.44點。滬深兩市全天成交額達1.4萬億,，較上個交易日增加508億,。市場近4400只股票下跌，除了大消費賽道外,，其他板塊普遍表現(xiàn)不佳,，銀行、保險,、證券,、軍工裝備和半導(dǎo)體等板塊領(lǐng)跌。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中僅穩(wěn)健醫(yī)療和泰格醫(yī)藥上漲,，其余成分股全部下跌,。

今日A股的表現(xiàn)創(chuàng)下自2016年1月4日以來年度最差開局。當時A股觸發(fā)熔斷機制,，三大股指午后提前收市,，滬指當日大跌6.86%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅均超過8.2%,?；仡欉^去十年的首個交易日，滬深兩市有六次實現(xiàn)開門紅,，四次綠盤下跌,，總體漲多跌少。特別是近三年,，首個交易日表現(xiàn)相對平穩(wěn),，滬指和深成指整體漲跌幅均在1%以內(nèi)，只有深成指在2024年首個交易日出現(xiàn)1.29%的跌幅,。

值得注意的是,，A股近日并沒有明顯利空消息，但從12月31日開始出現(xiàn)明顯異動,。當日滬指下跌1.63%,，深成指下跌2.4%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.93%,。如果算上今天,，創(chuàng)業(yè)板兩個交易日回調(diào)6.6%，深成指回調(diào)5.46%,，滬指下跌4.25%,。A股進入消息空窗期后,，市場對潛在利好和利空變得格外敏感。年前降準25BP預(yù)期落空以及擔(dān)心小盤股業(yè)績是目前A股內(nèi)在邏輯,。加上美股連續(xù)數(shù)日調(diào)整,，也讓A股感到寒意。

歷年歲末年初都是公募基金等機構(gòu)調(diào)倉換股的關(guān)鍵時點,，機構(gòu)年初集中調(diào)倉加速了市場的“高切低”,，也是市場調(diào)整的一大原因。12月初高層會議提出明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，這是自2009-2010年以來中央再次提到“適度寬松”的貨幣政策,。此外，“加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”也是首次提出,。這使得市場對降準降息充滿期待,。然而，年前降準降息最終落空,。德邦固收認為,，當前經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不差，有一定邊際改善,，短期貨幣政策加碼寬貨幣必要性不強,。

外圍市場走勢也不佳，12月31日美股三大股指全線下跌,。道指,、納指和標普500指數(shù)分別下跌29.51點、175.99點和25.31點,。標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)連續(xù)四個交易日下跌,，年末回調(diào)導(dǎo)致大盤股市值蒸發(fā)逾1萬億美元。分析人士認為,，美國國債問題可能在2025年發(fā)酵,，市場可能會提前交易這一事件。美聯(lián)儲的息口也影響市場情緒,。這些因素傳導(dǎo)至A股,，使其感受到壓力。

盡管如此,，機構(gòu)對2025年行情仍充滿信心,。中金在策略研報中表示，A股中期重要底部已現(xiàn),，2025年投資者風(fēng)險偏好有望好于2024年,，結(jié)構(gòu)性機會進一步增多。黃文濤認為,，貨幣政策寬松周期剛剛開啟,，無風(fēng)險利率下行,，長期資金入市有序推進，穩(wěn)增長政策全面開啟,，A股和港股對國內(nèi)外投資者仍有較大吸引力,。