近日,，國(guó)有大行中期派息迎來(lái)高峰期,，工商銀行,、農(nóng)業(yè)銀行,、建設(shè)銀行等六大國(guó)有大型商業(yè)銀行陸續(xù)發(fā)布2024年半年度A股分紅派息實(shí)施公告,，宣布于1月份派發(fā)現(xiàn)金股息,。分析人士認(rèn)為，上市銀行股低估值,、高股息的特點(diǎn),，使其獲得保險(xiǎn)公司等大體量資金多元化配置需求的青睞。2025年銀行業(yè)凈息差壓力,、信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有望進(jìn)一步緩釋?zhuān)y行股配置機(jī)會(huì)仍可關(guān)注,。

6家國(guó)有大型商業(yè)銀行的中期分紅將于2025年1月份密集實(shí)施，合計(jì)金額2048.23億元,。具體來(lái)看,，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、中國(guó)銀行,、交通銀行、建設(shè)銀行,、郵儲(chǔ)銀行分別計(jì)劃于2025年1月7日,、1月8日、1月23日,、1月24日,、1月10日和1月8日派發(fā)中期股息。1月8日,，農(nóng)業(yè)銀行和郵儲(chǔ)銀行將雙雙派發(fā)2024年半年度現(xiàn)金紅利,。根據(jù)安排，農(nóng)業(yè)銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.11642元,，共實(shí)施分紅407.38億元,；郵儲(chǔ)銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1477元,，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利146.46億元,。

2024年3月,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見(jiàn)（試行）》，推動(dòng)一年多次分紅,，在春節(jié)前結(jié)合未分配利潤(rùn)和當(dāng)期業(yè)績(jī)預(yù)分紅,，增強(qiáng)投資者獲得感,。數(shù)據(jù)顯示，2024年實(shí)施中期分紅的滬深上市公司數(shù)量同比增長(zhǎng)302%,，分紅總額同比增長(zhǎng)162%,，尤其是42家上市銀行分紅呈現(xiàn)普遍化、高頻化特點(diǎn),。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2024年有22家上市銀行計(jì)劃實(shí)施中期分紅，擬派息金額為2574.20億元,。其中,，6家國(guó)有大型商業(yè)銀行的中期分紅均超100億元，緊隨其后的是中信銀行,、光大銀行,、民生銀行、江蘇銀行,、平安銀行,，對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金分紅金額分別為98.73億元、61.45億元,、56.92億元,、56.19億元和47.74億元。

近期,，中國(guó)平安人壽,、長(zhǎng)城人壽等險(xiǎn)資增持銀行股。2024年12月31日,，中國(guó)平安人壽發(fā)布公告稱(chēng),，委托平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司投資工商銀行H股股票，于2024年12月20日達(dá)到工商銀行H股股本的15%,。根據(jù)港股市場(chǎng)規(guī)則,，平安人壽觸發(fā)舉牌。從險(xiǎn)資重倉(cāng)股來(lái)看,，多半屬于銀行股票,。過(guò)去銀行是一年分紅一次，現(xiàn)在增加中期分紅,，對(duì)應(yīng)的股息率變高,，民生銀行,、平安銀行等股息率均超過(guò)5%，不少穩(wěn)健投資者例如保險(xiǎn)資金,，開(kāi)始配置紅利資產(chǎn)替代國(guó)債,。

2024年，銀行板塊漲幅達(dá)46.67%,，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第一,，遠(yuǎn)超同期中證紅利指數(shù)12.31%的漲幅。分析人士認(rèn)為,，一方面,，相對(duì)于煤炭、石油,、運(yùn)輸?shù)戎芷谛袠I(yè),，銀行板塊分紅穩(wěn)定性更強(qiáng)，高確定性的紅利回報(bào)提升了銀行股的配置性?xún)r(jià)比,；另一方面，2025年銀行凈息差降幅有望收窄,，基本面質(zhì)量也有望同步迎來(lái)改善,。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見(jiàn)》，明確了市值管理目標(biāo)和方向,，要求中央企業(yè)將市值管理作為一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略管理行為,，健全市值管理工作制度機(jī)制，提升市值管理工作成效,。A股上市公司中,，銀行市值占比超過(guò)20%，貢獻(xiàn)央國(guó)企近半利潤(rùn),。當(dāng)前,，新一輪央國(guó)企改革開(kāi)啟，中特估主題升溫,，市值管理力度加大,，價(jià)值經(jīng)營(yíng)逐步成為提振銀行板塊估值中樞的核心抓手。分紅和增持是目前銀行市值管理的主流方式,。其中,，以國(guó)有行為核心的上市銀行分紅規(guī)模、比例和頻率增加,，股息率領(lǐng)先,；優(yōu)質(zhì)區(qū)域性中小銀行股東頻繁增持，提振投資者預(yù)期,。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2025年貨幣政策,，銀行息差影響核心在于存貸降息節(jié)奏與負(fù)債成本節(jié)約力度,。會(huì)議亦定調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需與提振消費(fèi)為明年首要任務(wù)，相關(guān)政策的出臺(tái)生效有望緩釋銀行零售貸款質(zhì)量預(yù)期,。全國(guó)金融系統(tǒng)工作會(huì)議進(jìn)一步壓實(shí)了金融化險(xiǎn)基調(diào),，地產(chǎn)與地方化險(xiǎn)政策加碼與效用釋放下，明年銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有望進(jìn)一步緩釋,。歲末年初將步入保險(xiǎn)開(kāi)門(mén)紅增配季,，股息高、波動(dòng)低,、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)的銀行品種預(yù)計(jì)仍是險(xiǎn)資增配方向,。2025年一季度，低波品種有望繼續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)健收益空間,，高分紅,、高資本的銀行更具配置價(jià)值。