近日,，國有大行中期派息迎來高峰期,，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、建設銀行等六大國有大型商業(yè)銀行陸續(xù)發(fā)布2024年半年度A股分紅派息實施公告,，宣布于1月份派發(fā)現(xiàn)金股息,。分析人士認為，上市銀行股低估值,、高股息的特點,，使其獲得保險公司等大體量資金多元化配置需求的青睞。2025年銀行業(yè)凈息差壓力,、信用風險預期有望進一步緩釋,，銀行股配置機會仍可關(guān)注。

6家國有大型商業(yè)銀行的中期分紅將于2025年1月份密集實施,，合計金額2048.23億元,。具體來看，工商銀行,、農(nóng)業(yè)銀行,、中國銀行、交通銀行,、建設銀行,、郵儲銀行分別計劃于2025年1月7日、1月8日,、1月23日,、1月24日、1月10日和1月8日派發(fā)中期股息,。1月8日,，農(nóng)業(yè)銀行和郵儲銀行將雙雙派發(fā)2024年半年度現(xiàn)金紅利。根據(jù)安排,，農(nóng)業(yè)銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利人民幣0.11642元,，共實施分紅407.38億元；郵儲銀行每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.1477元,，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利146.46億元,。

2024年3月，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強上市公司監(jiān)管的意見（試行）》,，推動一年多次分紅,，在春節(jié)前結(jié)合未分配利潤和當期業(yè)績預分紅，增強投資者獲得感,。數(shù)據(jù)顯示,，2024年實施中期分紅的滬深上市公司數(shù)量同比增長302%，分紅總額同比增長162%,，尤其是42家上市銀行分紅呈現(xiàn)普遍化,、高頻化特點。據(jù)統(tǒng)計,，2024年有22家上市銀行計劃實施中期分紅,，擬派息金額為2574.20億元,。其中，6家國有大型商業(yè)銀行的中期分紅均超100億元,，緊隨其后的是中信銀行,、光大銀行、民生銀行,、江蘇銀行,、平安銀行，對應的現(xiàn)金分紅金額分別為98.73億元,、61.45億元,、56.92億元、56.19億元和47.74億元,。

近期,，中國平安人壽、長城人壽等險資增持銀行股,。2024年12月31日,，中國平安人壽發(fā)布公告稱，委托平安資產(chǎn)管理有限責任公司投資工商銀行H股股票,，于2024年12月20日達到工商銀行H股股本的15%,。根據(jù)港股市場規(guī)則，平安人壽觸發(fā)舉牌,。從險資重倉股來看,，多半屬于銀行股票。過去銀行是一年分紅一次,，現(xiàn)在增加中期分紅,，對應的股息率變高，民生銀行,、平安銀行等股息率均超過5%,，不少穩(wěn)健投資者例如保險資金，開始配置紅利資產(chǎn)替代國債,。

2024年,，銀行板塊漲幅達46.67%，在31個申萬一級行業(yè)中排名第一,，遠超同期中證紅利指數(shù)12.31%的漲幅,。分析人士認為,，一方面,，相對于煤炭、石油,、運輸?shù)戎芷谛袠I(yè),，銀行板塊分紅穩(wěn)定性更強,，高確定性的紅利回報提升了銀行股的配置性價比；另一方面,，2025年銀行凈息差降幅有望收窄,，基本面質(zhì)量也有望同步迎來改善。

國務院國資委印發(fā)了《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》,，明確了市值管理目標和方向,，要求中央企業(yè)將市值管理作為一項長期戰(zhàn)略管理行為，健全市值管理工作制度機制,，提升市值管理工作成效,。A股上市公司中，銀行市值占比超過20%,，貢獻央國企近半利潤,。當前，新一輪央國企改革開啟,，中特估主題升溫,，市值管理力度加大，價值經(jīng)營逐步成為提振銀行板塊估值中樞的核心抓手,。分紅和增持是目前銀行市值管理的主流方式,。其中，以國有行為核心的上市銀行分紅規(guī)模,、比例和頻率增加,，股息率領(lǐng)先；優(yōu)質(zhì)區(qū)域性中小銀行股東頻繁增持,，提振投資者預期,。

中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)2025年貨幣政策，銀行息差影響核心在于存貸降息節(jié)奏與負債成本節(jié)約力度,。會議亦定調(diào)擴大內(nèi)需與提振消費為明年首要任務,，相關(guān)政策的出臺生效有望緩釋銀行零售貸款質(zhì)量預期。全國金融系統(tǒng)工作會議進一步壓實了金融化險基調(diào),，地產(chǎn)與地方化險政策加碼與效用釋放下,，明年銀行業(yè)信用風險預期有望進一步緩釋。歲末年初將步入保險開門紅增配季,，股息高,、波動低、經(jīng)營穩(wěn)的銀行品種預計仍是險資增配方向,。2025年一季度,，低波品種有望繼續(xù)貢獻穩(wěn)健收益空間，高分紅,、高資本的銀行更具配置價值,。