近期，高盛,、瑞銀等華爾街大行紛紛發(fā)表觀點(diǎn),，看好中國(guó)資本市場(chǎng)后市表現(xiàn)，并上調(diào)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)級(jí),。外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為,，2025年企業(yè)盈利復(fù)蘇將為A股市場(chǎng)的上漲提供支撐，增量資金有望持續(xù)涌入,。

瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊在第25屆瑞銀大中華研討會(huì)上表示,，隨著更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推進(jìn)，疊加盈利增速的反彈,、成交量的回升以及資金面的改善,，2025年A股會(huì)呈現(xiàn)整體向上的趨勢(shì)。盡管2025年開年A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一些波動(dòng),，但基本面因素的改善并未改變,。預(yù)計(jì)2025年A股整體企業(yè)盈利將明顯改善，滬深300指數(shù)的盈利增速預(yù)計(jì)在6%左右,。這一盈利復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)在2024年四季度的部分高頻數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn),。

2024年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，有助于提振投資者信心,、推動(dòng)股票市場(chǎng)上行,。當(dāng)前萬得全A指數(shù)以及滬深300指數(shù)的估值均處于五年均值下方，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指標(biāo)處在歷史均值上方一倍標(biāo)準(zhǔn)差的位置,，意味著A股的性價(jià)比很高,，市場(chǎng)上行有充足空間。

資金面上,，個(gè)人投資者以及“耐心資本”有望為2025年A股市場(chǎng)貢獻(xiàn)增量資金,。隨著更多穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，市場(chǎng)情緒扭轉(zhuǎn)將推動(dòng)新一輪個(gè)人投資者資金凈流入,。以險(xiǎn)資,、社保基金為代表的長(zhǎng)線資本已經(jīng)開始流入市場(chǎng),。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下,，險(xiǎn)資投資高股息類股票有助于抹平當(dāng)期損益的波動(dòng),，提高權(quán)益投資比例或是險(xiǎn)資增厚投資收益的重要方式之一?！澳托馁Y本”還會(huì)通過布局ETF等方式支持資本市場(chǎng),。

短期內(nèi)由于市場(chǎng)波動(dòng)性仍存，投資者可做好成長(zhǎng)和價(jià)值的再平衡,，看好大盤股的穩(wěn)健表現(xiàn),；中期視角下，投資者可增加對(duì)成長(zhǎng)性股票的配置,，小盤股有望在成交量回升,、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖后表現(xiàn)較佳。公司回報(bào)率是投資者最看重的因素之一,，MSCI中國(guó)指數(shù)中的公司目前分紅和回購(gòu)已經(jīng)創(chuàng)下了十年新高,，這對(duì)于外資尤其是長(zhǎng)期投資者非常有吸引力。港股市場(chǎng)中,，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和高分紅的公司被看好,。

高盛研究部首席中國(guó)股票策略師劉勁津及團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)2025年的盈利增速分別為7%和10%,，兩大指數(shù)的假設(shè)合理市盈率分別達(dá)11倍和14倍,。基于有吸引力的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào),，建議繼續(xù)超配A股和離岸中資股票,；短期內(nèi)A股和港股相對(duì)回報(bào)率將水平相當(dāng)，市場(chǎng)情緒和流動(dòng)性狀況可能在2025年一季度末開始改善,。

投資風(fēng)格上,，隨著A股現(xiàn)金分紅規(guī)模創(chuàng)新高和無風(fēng)險(xiǎn)收益率的下降，股東回報(bào)（股息和回購(gòu)）投資策略應(yīng)繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位,。具體行業(yè)上,，建議投資組合向廣義消費(fèi)領(lǐng)域傾斜，維持高配線上零售,、媒體和醫(yī)療保健板塊的觀點(diǎn),，并將消費(fèi)者服務(wù)板塊上調(diào)至高配。

此外,，多家外資機(jī)構(gòu)近期密集上調(diào)中國(guó)資產(chǎn)評(píng)級(jí),。摩根士丹利上調(diào)了中國(guó)國(guó)航、東方航空,、南方航空等公司的A股和H股評(píng)級(jí),。高盛也上調(diào)了多家銀行股的評(píng)級(jí)，包括中國(guó)工商銀行,、中國(guó)銀行,、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行的A股和H股評(píng)級(jí),。