2024年,，倫敦現(xiàn)貨黃金年內(nèi)上漲25.83%,，數(shù)十次創(chuàng)歷史新高。近一年金價(jià)的上漲確實(shí)抑制了黃金首飾的消費(fèi)需求,。中國黃金協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，2024年中國黃金消費(fèi)總量985.31噸，同比下降9.58%,。其中黃金首飾532.02噸,，同比下降24.69%；金條及金幣373.13噸,，同比增長24.54%,；工業(yè)及其他用金80.16噸，同比下降4.12%,。中國黃金協(xié)會表示,，2024年，在整體黃金珠寶消費(fèi)疲軟,、庫存周轉(zhuǎn)率下降的背景下,，黃金珠寶企業(yè)靈活應(yīng)對市場變化,，推動產(chǎn)品創(chuàng)新,，古法、國潮等概念金飾興起,。同時(shí),，由于國際局勢動蕩、沖突加劇,，黃金避險(xiǎn)保值屬性凸顯,，金條銷量出現(xiàn)大幅上升。

中信期貨研究所宏觀組資深研究員朱善穎指出,，過往經(jīng)驗(yàn)來看,，金價(jià)急漲會對消費(fèi)形成短期抑制，但緩慢上行的趨勢會引發(fā)消費(fèi)者“保值”購金需求,。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù),，2024年三,、四季度黃金飾品消費(fèi)同比下降，這和2024年上半年金價(jià)快速拉漲后,，高價(jià)對首飾需求的抑制有關(guān),。但金價(jià)經(jīng)歷了2024年四季度的盤整后，消費(fèi)者對價(jià)格有一定消化,，部分黃金珠寶商對市場的預(yù)期出現(xiàn)回暖,。春節(jié)前后為傳統(tǒng)的金飾消費(fèi)旺季，金價(jià)震蕩走強(qiáng)的背景下,，保值需求預(yù)計(jì)對金飾消費(fèi)形成正面驅(qū)動,。他認(rèn)為黃金價(jià)格長期將維持中樞上移趨勢，相較于2024年的急漲,，價(jià)格的溫和上行對金飾的消費(fèi)利好將更加明顯,。

展望后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為金價(jià)仍有上漲空間,。高盛分析師表示,，美國政策不確定性上升，進(jìn)一步凸顯了大宗商品在投資組合中的分散化作用,，繼續(xù)看好黃金多頭,，認(rèn)為其仍是對沖多重尾部風(fēng)險(xiǎn)的最佳選擇。高盛預(yù)計(jì)到2026年第二季度,，金價(jià)將達(dá)到3000美元/盎司,。中金公司表示，展望2025年,，金價(jià)或仍處牛市通道,，2025年有望突破3000美元/盎司，人民幣金價(jià)或?qū)⑤^之美元金價(jià)實(shí)現(xiàn)更大漲幅,。朱善穎分析稱,，看好今年上半年金價(jià)，基于美國可能進(jìn)入類滯脹或再通脹的邏輯環(huán)境,。特朗普政策組合具備通脹屬性,，經(jīng)濟(jì)與通脹再權(quán)衡，美聯(lián)儲仍處于降息周期,。2024年11月以來的“特朗普交易”定價(jià)遠(yuǎn)端增長,，進(jìn)而帶來美元信用的修復(fù)預(yù)期，給黃金帶來趨勢性壓力,。但特朗普就任后,，美元和美債收益率呈現(xiàn)觸頂回落跡象，伴隨著降息預(yù)期回升可能進(jìn)一步下行,，黃金趨勢性壓力緩解,。

世界黃金協(xié)會在最新發(fā)布的報(bào)告《2025年黃金展望》中稱,，2025年，金價(jià)有望創(chuàng)下近10年來的最佳年度表現(xiàn),。經(jīng)歷近年來的強(qiáng)勁上漲后,，2025年黃金市場的增長或?qū)⒎啪彛匀淮嬖谝欢ǖ纳闲锌臻g,。黃金潛在的上行空間或來自可能的央行需求強(qiáng)于預(yù)期,，或源于金融環(huán)境變化而導(dǎo)致避險(xiǎn)資金流入。