DeepSeek梁文鋒的“第一桶金”

2025年春節(jié)前后，DeepSeek一躍成為中國(guó)AI大模型的代表公司。

他們創(chuàng)設(shè)的模型和應(yīng)用,，這個(gè)團(tuán)隊(duì)的研究進(jìn)展和動(dòng)向,，引發(fā)外界高度關(guān)注。

但或許是曾經(jīng)的量化投資經(jīng)歷和低調(diào)習(xí)慣（DeepSeek核心人士與幻方量化多有重疊）,，DeepSeek公司的對(duì)外披露并不充分和系統(tǒng),。

但毋庸置疑的是，DeepSeek需要巨量的投入,。

不用提預(yù)算層層攀高的海外同行們,，已經(jīng)高達(dá)5000億美元的“星際之門(mén)”項(xiàng)目（Open AI，孫正義等主導(dǎo)的AI大數(shù)據(jù)投資計(jì)劃）,。

哪怕是梁文鋒團(tuán)隊(duì)自己搭建的投資過(guò)億的“螢火一號(hào)”的算力平臺(tái),，以及后續(xù)買(mǎi)下的上萬(wàn)張高性能GPU（高峰期價(jià)值20億），以及外界并不了解的豪華團(tuán)隊(duì)都意味著巨額支出,。

作為DeepSeek的核心創(chuàng)始人,，梁文鋒如何平衡這方面的預(yù)算和支出,？他的財(cái)富從何來(lái)？他本人的資本成長(zhǎng)之路如何走過(guò),？

令人好奇,，也必然對(duì)未來(lái)影響深遠(yuǎn)。

一人扛起DeepSeek投資重任

從目前看,，梁文鋒就是DeepSeek唯一的大股東和最主要的出資人,。

DeepSeek背后的杭州深度求索公司里，梁文鋒直接,、間接持有84.29%的股份,，并擁有幾乎100%的表決權(quán)。

加之,，DeepSeek目前未有外部融資的記錄,。

所以，大概率的梁文鋒個(gè)人和他控制的機(jī)構(gòu),，就是這個(gè)中國(guó)AI代表公司的主要投入方,，一力承擔(dān)了幾乎所有的投入。

不過(guò),，梁文鋒自己在受訪時(shí),，對(duì)財(cái)務(wù)投資壓力顯得輕描淡寫(xiě)。

他說(shuō)：“（DeepSeek）短期內(nèi)沒(méi)有融資計(jì)劃,，我們面臨的問(wèn)題從來(lái)不是錢(qián),，而是高端芯片被禁運(yùn)。”

財(cái)務(wù)“底氣”何來(lái)

梁文鋒的“底氣”究竟來(lái)自于哪里,？

縱觀他的投資經(jīng)歷和創(chuàng)業(yè)史,，他的財(cái)富“底氣”大概率來(lái)自于三個(gè)渠道。

早年個(gè)人投資者時(shí)期的積累,；近年私募量化創(chuàng)業(yè)的營(yíng)收,；以及外界不得而知的自營(yíng)盤(pán)的投資盈利。

這其中,，個(gè)人投資者的積累最為神秘,，自營(yíng)盤(pán)的投資盈利在前期較為關(guān)鍵，而未來(lái)有望持續(xù)支撐DeepSeek事業(yè)的還是要?dú)w屬到私募事業(yè)中來(lái),。

不為人知的個(gè)人投資經(jīng)歷

回溯梁文鋒的個(gè)人簡(jiǎn)歷可以發(fā)現(xiàn),，他低調(diào)的個(gè)人投資經(jīng)歷對(duì)于他的事業(yè)發(fā)展其實(shí)非常關(guān)鍵。

不止一篇文章提及,，梁文鋒在浙江大學(xué)求學(xué)時(shí)期,，就開(kāi)始從事投資并頗有斬獲。

而且，他碩士畢業(yè)后,，又足足“自由職業(yè)”了三年,，而沒(méi)有給任何一家公司“打過(guò)工”。

作為一個(gè)五線城市走出來(lái)的小鎮(zhèn)青年,，寒窗七年讀下的名校碩士,，畢業(yè)后直接自由職業(yè)者，而不是“世俗”的找份工作,，世間又有幾人焉,？

或者，換個(gè)思維來(lái)說(shuō),，在2010年就足以讓梁文鋒放棄工作,，悠然直接自由職業(yè)的背后，應(yīng)該是怎樣的一個(gè)投資策略和家底,？

所以,，大概率，梁文鋒在正式私募創(chuàng)業(yè)前,，就擁有數(shù)億的傳說(shuō),，未必是空穴來(lái)風(fēng)。

量化高頻的黃金時(shí)代

梁文鋒在2015年間,，正式注冊(cè)成立了杭州九章和寧波幻方兩個(gè)投資平臺(tái),，這兩個(gè)平臺(tái)也成為了它日后募資的主要平臺(tái)。

這里要注意兩個(gè)細(xì)節(jié)：

其一,、梁文鋒是2015年6月注冊(cè)成立第一個(gè)私募量化公司的，這大概率的意味著在此之前,，他已經(jīng)正式踏上了量化投資的道路,，并攻克了幾個(gè)關(guān)鍵的基數(shù)環(huán)節(jié)。

其二,、2015年前正是量化高頻套利的高峰時(shí)期,，也是國(guó)內(nèi)了量化投資第二個(gè)最容易賺錢(qián)的窗口時(shí)期。當(dāng)時(shí)只要有好的程序,，對(duì)套利的正確認(rèn)知即可能賺上大錢(qián),，

此時(shí)回看，擁有強(qiáng)大創(chuàng)新和AI能力的幻方團(tuán)隊(duì),，大概率是不會(huì)錯(cuò)過(guò)量化投資的黃金時(shí)代,。

類(lèi)似的2018年前后，當(dāng)主動(dòng)投資萬(wàn)馬齊喑時(shí),，量化的投資窗口期再度打開(kāi),。

這兩個(gè)階段足可以為幻方團(tuán)隊(duì)的自營(yíng)規(guī)模打下基礎(chǔ)。

當(dāng)年就有渠道信息稱，幻方的自營(yíng)規(guī)模達(dá)到了10個(gè)億,。要知道,，早期的量化自營(yíng)盤(pán)多數(shù)是公司團(tuán)隊(duì)內(nèi)部“獨(dú)享”的居多。

這從一個(gè)側(cè)面,，顯示了幻方團(tuán)隊(duì)擁有的財(cái)務(wù)底氣的“冰山一角”,。

而從2019年到2021年，幻方的外部產(chǎn)品凈值也普遍上升到了300%一線,，坐擁更多資源的自營(yíng)盤(pán)規(guī)模,，增長(zhǎng)前景自然相當(dāng)可觀。

私募量化的第一個(gè)千億機(jī)構(gòu)

2019年后,，A股市場(chǎng)進(jìn)入一輪上升行情,，先藍(lán)籌股后小盤(pán)股，隨之也帶來(lái)量化行業(yè)的又一次爆炸性發(fā)展,。

在這一輪發(fā)展中,，技術(shù)上積累較多的幻方，成為了業(yè)界第一個(gè)突破千億的私募機(jī)構(gòu),。

按照量化行業(yè)“管理費(fèi)+業(yè)績(jī)提成”的收費(fèi)模式,，高峰時(shí)期，幻方的收益相當(dāng)可觀,。

不過(guò),，經(jīng)歷高速增長(zhǎng)后的幻方也面臨規(guī)模擴(kuò)張后的業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)。

2021年末,，幻方量化發(fā)布《關(guān)于幻方近期業(yè)績(jī)的說(shuō)明》表示,，最近幻方業(yè)績(jī)回撤達(dá)到歷史最大值，對(duì)此深感愧疚,。

幻方量化當(dāng)時(shí)還表示,，2021年幻方大部分投資者的收益依然為正，但相對(duì)指數(shù)漲幅來(lái)說(shuō),，這個(gè)收益是不及格的,。部分客戶尤其是對(duì)沖客戶遭受了浮虧，對(duì)此,，幻方感到非常抱歉,。

如今回頭看，當(dāng)時(shí)幻方的業(yè)績(jī)其實(shí)還算不錯(cuò),，旗下中證500指增截至年內(nèi)盈利12%左右,，中證1000累計(jì)收益率在16%左右。

如果疊加千億規(guī)模底數(shù)計(jì)算,，當(dāng)時(shí)幻方系年內(nèi)收入可能達(dá)到大幾十億的級(jí)別,。

或許是因?yàn)槁氏纫?guī)模“沖線”后感受尤為深切，日后,，幻方系旗下機(jī)構(gòu)成為對(duì)規(guī)?？刂啤L(fēng)險(xiǎn)控制都較為嚴(yán)格的機(jī)構(gòu),。

時(shí)至今日,，幻方的規(guī)模亦在嚴(yán)格控制之中，在種種因素推動(dòng)下,，如今它們的規(guī)模已經(jīng)退出了行業(yè)前五,，落在200億一線。

幻方又在走一條與其他頭部私募量化機(jī)構(gòu)不同的路了,。

長(zhǎng)線產(chǎn)品有望持續(xù)“貢獻(xiàn)”

雖然,，近年內(nèi)已較少新產(chǎn)品，但幻方的幾只存續(xù)產(chǎn)品整體表現(xiàn)算“可圈可點(diǎn)”,。

來(lái)自私募排排網(wǎng)的信息,，幻方量化目前仍“在冊(cè)”并且至今存續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的產(chǎn)品，是一只中證500指數(shù)增強(qiáng)策略產(chǎn)品,。

自2017年1月運(yùn)行至今,，凈值在2025年再次回到歷史最高位一線（下圖）。

這或許意味著,，這類(lèi)產(chǎn)品在未來(lái)可能的行情段,，保留了獲取業(yè)績(jī)提成的可能。

未來(lái)與未來(lái)的未來(lái)

和如今暴得大名的DeepSeek不同,，幻方量化的名氣已落在兄弟公司后面,。

但他依然可能在中長(zhǎng)期支撐梁文鋒的科技投入。

通常,，一家量化對(duì)沖基金的收入和利潤(rùn)情況,，主要有兩個(gè)途徑：

其一，基金固定管理費(fèi)（通常為1.50%/年,，按照基金管理的總資產(chǎn)收取，可用來(lái)覆蓋員工基本薪資,、辦公基礎(chǔ)設(shè)施,、渠道維護(hù)等）

其二，業(yè)績(jī)提成（超額部分提取20%-25%,，這是基金公司的核心利潤(rùn)來(lái)源,，與基金表現(xiàn)直接相關(guān)）

這其中，管理費(fèi)屬于一家對(duì)沖基金的基礎(chǔ)性收入,，可以保證公司層面運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定,。而利潤(rùn)多寡對(duì)團(tuán)隊(duì)未來(lái)發(fā)展和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。

從這個(gè)角度上說(shuō)，幻方量化在歷史上賺取的收入和未來(lái)的進(jìn)項(xiàng),，依然可觀,。

而更引發(fā)遐想的是，未來(lái)DeepSeek技術(shù)突破后對(duì)幻方團(tuán)隊(duì)的“反哺”,。

AI大模型突破后帶來(lái)的效率突破,，可能在財(cái)富管理領(lǐng)域引發(fā)新的升級(jí)換代，這些都構(gòu)成了幻方和DeepSeek共同的長(zhǎng)期發(fā)展“背景板”,。

這或許也會(huì)是梁文鋒手頭握著的未來(lái)的一把財(cái)富“密鑰”,。