2025春節(jié)檔背后正在上演一場資本神話。

根據(jù)貓眼專業(yè)版數(shù)據(jù)，2月16日21時(shí)22分,，2025年度票房（含預(yù)售實(shí)時(shí)）破200億,，刷新中國影史年度票房最快破200億紀(jì)錄，其中《哪吒之魔童鬧?！罚ㄏ路Q《哪吒2》）年度票房占比超59.4%,。

進(jìn)入新的一周，《哪吒2》的票房仍在持續(xù)攀升,，截至記者發(fā)稿,，《哪吒2》累計(jì)票房（含預(yù)售及海外票房）已破120億元,，位列全球影史票房榜前11位，距離超越120.51億元的《獅子王》,、躋身全球影史票房榜前十僅一步之遙,，還將沖擊全球動(dòng)畫票房榜首之位。

電影院內(nèi),，觀眾們?yōu)槟倪改嫣旄拿榫w高漲,，電影院外，作為該影片背后的主投方和發(fā)行方,，光線傳媒正在上演一場資本神話,，目前光線傳媒的總市值已突破1000億，成為A股市值最高的影視院線公司,。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，2月5日至2月14日，8個(gè)交易日內(nèi)光線傳媒的股價(jià)漲幅超過200%,，市值暴增近700億元,，并一度突破千億元大關(guān)。目前,，同為影視板塊的萬達(dá)電影最新市值為280.23億元,。以此計(jì)算，光線傳媒在8個(gè)交易日內(nèi)市值增長規(guī)模相當(dāng)于2.4個(gè)“萬達(dá)電影”,。

2月17日,，光線傳媒盤中巨震，由漲停到一度觸及跌停,，振幅接近40%,，開盤一個(gè)半小時(shí)內(nèi)的成交額高達(dá)133.8億元。但截至發(fā)稿,，與春節(jié)前收盤價(jià)相比,，光線傳媒整體漲幅仍超230%。

除了在資本市場掀起狂歡,，《哪吒2》的火爆也帶動(dòng)了其聯(lián)名周邊產(chǎn)品的銷售狂潮,。潮玩店內(nèi)，限量版盲盒一經(jīng)上架便被搶購一空,；衍生收藏卡在二級市場價(jià)格持續(xù)攀升,，成為收藏界新寵；淘寶平臺(tái)官方授權(quán)周邊銷售額已突破5000萬元大關(guān),，多款熱門周邊補(bǔ)貨即售罄,；更有大量影迷涌入淘寶眾籌頻道，期待更多限量周邊的推出.......

“《哪吒2》相關(guān)商品的搜索和成交的增長是爆炸式的，平均每天較前一日有超過10萬的搜索人數(shù)增長,，這種情況在近幾年的IP衍生品銷售中非常罕見,，”近日，天貓玩具潮玩行業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示,，作為開年最火爆的IP,，預(yù)計(jì)這股“哪吒旋風(fēng)”還能再刮至少1個(gè)月的時(shí)間。

蔡淑敏/攝

百億《哪吒2》撬動(dòng)千億市值

“百尺竿頭,，還有好多步,。”2月14日10時(shí)30分,，光線傳媒董事長王長田在微博發(fā)布的這句話,，配以《哪吒之魔童鬧海》票房突破百億的排名海報(bào),，成為這位影視大亨創(chuàng)業(yè)26年來最富深意的注腳,。自1998年創(chuàng)立光線傳媒至今，這或許是王長田最舒心并難忘的時(shí)刻,。

首日破10億、單日最高8.3億,、連續(xù)16天票房過億......《哪吒2》自1月29日春節(jié)檔亮相以來,，持續(xù)刷新著中國影史的多項(xiàng)紀(jì)錄，并最終在情人節(jié)前夕突破百億大關(guān),。與此同時(shí),，伴隨著《哪吒2》出海，票房也一路快速“過關(guān)斬將”,，進(jìn)入全球影史票房榜前十,。

資本市場的反應(yīng)更為熾烈，票房捷報(bào)頻傳,，光線傳媒股價(jià)從節(jié)前最后一個(gè)交易日（1月27日）的9.53元/股,，狂飆至2月14日收盤的34.73元/股，9個(gè)交易日累計(jì)漲幅達(dá)264.42%,，總市值飆升至1018.84億元,，是昔日行業(yè)龍頭華誼兄弟市值的十倍之多。

2月13日晚間,，光線傳媒發(fā)布的股票交易異常波動(dòng)公告,。公告顯示，公司股票交易連續(xù)2個(gè)交易日內(nèi)（2月12日至2月13日）收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過30%,，根據(jù)深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定,，屬于股票交易異常波動(dòng)的情形。

公告特別強(qiáng)調(diào)，該公司董事會(huì)已進(jìn)行自查,，并向公司控股股東,、實(shí)際控制人就相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行了核實(shí)。公司及子公司出品,、發(fā)行的影片《哪吒之魔童鬧?！芬延?025年1月29日起在中國大陸地區(qū)公映，目前正在熱映中,；公司前期披露的信息不存在需要更正,、補(bǔ)充之處；公司未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報(bào)道可能或已經(jīng)對本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息等,。

這已經(jīng)是自2月6日至13日,，短短數(shù)天時(shí)間里光線傳媒發(fā)布的第三份交易異動(dòng)公告，在一定程度上也刷新著投資者對影視股波動(dòng)性的認(rèn)知,。隨著股價(jià)曲線陡峭攀升,，王長田家族無疑牢牢掌握著這場資本盛宴的主導(dǎo)權(quán)。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至2024年三季度末,，光線控股以37.4%的持股比例位列第一大股東。透過股權(quán)關(guān)系,，光線控股背后大股東是王長田,，持股比例達(dá)到95%，權(quán)益穿透計(jì)算,，王長田通過該平臺(tái)實(shí)際掌控光線傳媒35.53%的股權(quán),，疊加其妻杜英蓮持有的3.5%直投股份，夫妻二人形成近40%的絕對控制權(quán),。

另外,，王長田之妹王牮以1.01%持股位列上市公司前十大股東，又通過持有光線控股5%股權(quán)形成雙重權(quán)益綁定,。以2月14日收盤價(jià)34.73元/股計(jì)算,，王長田家族持股市值已超400億元，較春節(jié)前增值約300億元,。

截至2024三季度末光線傳媒前十名股東持股情況表制圖：馬云飛

除了帶動(dòng)市值的暴漲,，《哪吒2》還增厚了光線傳媒的業(yè)績。2月5日,，光線傳媒發(fā)布公告稱,，據(jù)國家電影專資辦數(shù)據(jù)，截至2025年2月4日24時(shí),，《哪吒2》在中國大陸地區(qū)上映7天,，累計(jì)票房收入（含服務(wù)費(fèi)）約為人民幣48.40億元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）,，超過公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入的50%。

公告提到,，截至2025年2月4日,，公司來源于該影片的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣9.50億元至人民幣10.1億元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。若按此結(jié)算,，光線傳媒的票房分賬比例約為20%,。此外，該影片在中國大陸地區(qū)的版權(quán)銷售收入及海外地區(qū)的發(fā)行收入等尚未結(jié)算,。

截至目前,，《哪吒2》票房突破120億元，以此數(shù)據(jù)粗略計(jì)算,，光線傳媒可分賬收入約24億元,。這意味著，僅上述一項(xiàng)分賬收入,，已超過其2023年全年的營收,。

浙商證券分析師馮翠婷和陳磊近期指出，《哪吒》的主要投資方為光線傳媒,，一般主要投資方投資占比約40%以上,，《哪吒》出品方有5家，其中四家為公司本身或參投公司,，因此按70%估算,，扣除院線票房分成等，在較早前的報(bào)告中以70億元為預(yù)估總票房時(shí),，估得公司25Q1利潤或超12億元；若以100億元為總票房,，則公司有望獲得27.6億元營收增量,，考慮部分未攤銷的前期成本和宣發(fā)費(fèi)用等，預(yù)計(jì)25Q1公司利潤水平有望超17億元,。

若以此計(jì)算,，意味著光線傳媒今年一季度的業(yè)績已接近過去兩年的營收。財(cái)報(bào)顯示,，光線傳媒在2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.46億元,，同比增長104.74%，歸母凈利潤4.19億元,，同比上升158.62%,。2024年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.42億元,，同比增長53.37%,；歸母凈利潤4.61億元,，同比增長25.08%。

數(shù)據(jù)來源：Wind制圖：馬云飛

“潑天富貴”還砸向誰

究竟是哪些觀眾在為這部動(dòng)畫電影貢獻(xiàn)票房,？

根據(jù)燈塔數(shù)據(jù)庫的統(tǒng)計(jì),，從1月29日至2月13日，《哪吒2》的購票人群中,，30—39歲的觀眾占比最高,，達(dá)到42%（其中30—34歲占21.3%，35—39歲占20.8%）,，40歲以上的觀眾占21.2%,。

相比之下，2024年全年動(dòng)畫電影的購票人群畫像顯示,，30—39歲觀眾占比為34%（30—34歲占19.5%,，35—39歲占14.9%），40歲及以上觀眾占比為17.5%,。

對此,，燈塔分析師陳晉表示，《哪吒2》30歲以上的觀影人群相對市場均值尤為突出,，拓寬了動(dòng)畫電影受眾,，讓作為市場主力觀影人群的95后和90后也對這部影片表現(xiàn)出了極高的熱情。

記者留意到,，目前在小紅書上,，與《哪吒之魔童鬧海》相關(guān)的筆記已超過188萬篇,，成為平臺(tái)上的熱門話題之一,。在眾多用戶分享的觀影體驗(yàn)中，“過癮”一詞被頻繁提及,，不少用戶反映,，影片中哪吒逆天改命的熱血情節(jié)、精美的畫面制作以及震撼的視聽效果讓人驚艷,。

隨著《哪吒2》的持續(xù)爆火,，觀眾的觀影熱情也隨之蔓延至IP周邊產(chǎn)品，掀起了一股“哪吒熱潮”,。2月中旬,，白羊（化名）在朋友圈曬出了一張《哪吒2》透卡，并配文：“走了無數(shù)家店,，輾轉(zhuǎn)了無數(shù)個(gè)地方,，終于買到了一張透卡，太不容易了,！”這條動(dòng)態(tài)迅速引發(fā)好友們的共鳴,，許多人紛紛留言表示自己也正在為收集周邊而“四處奔波”,。

目前，從限量版手辦,、主題海報(bào)到聯(lián)名服飾,，再到電影中的經(jīng)典道具復(fù)刻版，《哪吒2》的周邊產(chǎn)品成為粉絲們爭相搶購的“寶藏”,。電商平臺(tái)上,，相關(guān)周邊產(chǎn)品的搜索量環(huán)比增長超過300%，部分熱門商品甚至出現(xiàn)了溢價(jià)現(xiàn)象,。與此同時(shí),，線下影院和主題商店也排起了長隊(duì)，許多粉絲為了搶購心儀的周邊產(chǎn)品,，不惜提前數(shù)小時(shí)排隊(duì)等候,。

一周前，根據(jù)淘寶方面披露的數(shù)據(jù),，其平臺(tái)上由餃子創(chuàng)作的哪吒系列形象授權(quán)周邊在平臺(tái)上銷售額已經(jīng)突破了5000萬,，周邊種類也覆蓋了盲盒、卡牌,、毛絨,、搪膠娃娃、膠片卡,、冰箱貼,、徽章、貼紙等數(shù)十種,，且成交量還在繼續(xù)飆升,。

泡泡瑪特于1月30日在天貓官方旗艦店發(fā)售《哪吒之魔童鬧海》天生羈絆系列手辦盲盒,，平均每天超過2萬人在線搜索,，上線僅8天時(shí)間銷售額迅速破千萬，成為真正的“一盒難求”,。上述天貓相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者,，該盲盒后續(xù)會(huì)不定期補(bǔ)貨,，但每日問詢的粉絲依然不在少數(shù),。其進(jìn)一步提及，獲得官方授權(quán)的卡游官方旗艦店,、集卡社旗艦店也上新了《哪吒之魔童鬧?！返闹苓吙ㄅ疲瑑H一周時(shí)間,，相關(guān)卡牌賣出超過70萬張,，累計(jì)成交額輕松突破百萬,。

除了授權(quán)周邊銷售火爆，《哪吒2》也帶動(dòng)文旅消費(fèi)踩上“風(fēng)火輪”,。同程旅行數(shù)據(jù)顯示,，自《哪吒2》電影上映以來，“哪吒”相關(guān)的酒店,、景區(qū)等旅游搜索量同比增長超5倍,，其中，影院周邊的酒店搜索量同比增長超3倍,。在“哪吒”主題景區(qū)較為密集的四川省宜賓市,，酒店量價(jià)齊升，訂單量和客單均價(jià)相比上年同期增長近30%,。進(jìn)入2月以來,，匯集了哪吒行宮、哪吒文化體驗(yàn)館,、哪吒歡樂世界等“哪吒”主題景區(qū)的宜賓市翠屏區(qū)酒店預(yù)訂量超過34%,。

隨著“哪吒”的熱度持續(xù)攀升，2月第一周,，哪吒廟景區(qū)所在地——河南省南陽市西峽縣酒店預(yù)訂環(huán)比增長近1倍,。匯集了陳塘莊、哪吒小鎮(zhèn)兩大“哪吒”主題景區(qū)的天津市河西區(qū),，也是這波流量紅利的受益者,。根據(jù)同程旅行數(shù)據(jù)，2月以來,，天津市河西區(qū)的酒店預(yù)訂量相比上年同期增長超過60%,。