3月5日，2025年政府工作報(bào)告正式發(fā)布,，回顧了2024年的經(jīng)濟(jì)工作,，并明確了2025年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的總體要求和政策取向。報(bào)告提出了一系列政策措施,，引起了廣泛關(guān)注,。

十家公募機(jī)構(gòu)對(duì)報(bào)告進(jìn)行了全面解讀，涉及穩(wěn)增長(zhǎng)政策,、新質(zhì)生產(chǎn)力布局,、資本市場(chǎng)投融資改革以及未來(lái)權(quán)益市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)等方面。公募機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，政府工作報(bào)告提出的積極財(cái)政政策顯示出決策層推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的決心,。新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新動(dòng)力，提升我國(guó)在全球科技競(jìng)爭(zhēng)中的地位,。鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資有助于增強(qiáng)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性,。隨著政策的實(shí)施，權(quán)益市場(chǎng)可能迎來(lái)“戴維斯雙擊”,。

政府工作報(bào)告明確2025年將實(shí)施更加積極的財(cái)政政策,，赤字率目標(biāo)設(shè)定為4%左右，比上年提高1個(gè)百分點(diǎn),，釋放1.6萬(wàn)億元的財(cái)政擴(kuò)張空間,。同時(shí)安排地方政府專項(xiàng)債4.4萬(wàn)億和超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億。西部利得基金認(rèn)為這表明了決策層推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升的決心,。景順長(zhǎng)城投研團(tuán)隊(duì)表示財(cái)政支出強(qiáng)度加大符合市場(chǎng)預(yù)期,。中歐基金指出財(cái)政政策將重點(diǎn)支持新基建和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),。華安基金強(qiáng)調(diào)提振消費(fèi)是重中之重,，特別是通過(guò)財(cái)政政策促進(jìn)消費(fèi)和民生改善。

富國(guó)基金認(rèn)為穩(wěn)增長(zhǎng)政策延續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào),，擴(kuò)大內(nèi)需是首要任務(wù),。兩會(huì)明確安排3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新，擴(kuò)大健康,、養(yǎng)老等服務(wù)供給,，并完善勞動(dòng)者工資正常增長(zhǎng)機(jī)制來(lái)支持消費(fèi),。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)有效需求不足和全球貿(mào)易環(huán)境嚴(yán)峻的情況下，擴(kuò)內(nèi)需政策加碼既是主觀意愿也是客觀要求,。隨著政策落地,，有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)需求回暖，推動(dòng)消費(fèi)板塊估值提升,。

鵬華基金研究部總量周期組組長(zhǎng)張峻曉指出財(cái)政政策保持積極基調(diào),，但有根據(jù)形勢(shì)變化動(dòng)態(tài)調(diào)整的考慮。政府工作報(bào)告還明確要培育壯大商業(yè)航天,、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè),，生物制造、量子科技,、具身智能,、6G等未來(lái)產(chǎn)業(yè)，并推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升及持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動(dòng),。中歐基金認(rèn)為這些新興產(chǎn)業(yè)將為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)注入新動(dòng)力,，提升我國(guó)制造業(yè)智能化水平和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。富國(guó)基金指出今年以來(lái)國(guó)產(chǎn)AI行情的崛起得益于政策支持和市場(chǎng)信心提升,，人工智能有望進(jìn)一步賦能千行百業(yè)。

摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要性不言而喻,，新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展全面布局包括低空經(jīng)濟(jì),、6G、具身智能等,。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是我國(guó)從高速增長(zhǎng)進(jìn)入高質(zhì)量增長(zhǎng)階段的重要抓手,，也是推動(dòng)資本市場(chǎng)科技牛行情深化的動(dòng)力。西部利得基金認(rèn)為以新質(zhì)生產(chǎn)力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展仍然是政策的主要著力點(diǎn),。

政府工作報(bào)告對(duì)資本市場(chǎng)也有所著墨,，明確表示要更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革,，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市,，加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量?jī)?chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)。張峻曉表示這有利于提升資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性,。華安基金指出大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市有望為資本市場(chǎng)注入源頭活水,。富國(guó)基金認(rèn)為隨著資本市場(chǎng)改革深化，有望為A股的“慢?！?、“長(zhǎng)牛”開創(chuàng)積極局面,。

楊德龍認(rèn)為資本市場(chǎng)需要通過(guò)推動(dòng)投融資平衡,，讓投資者獲得財(cái)產(chǎn)性收入,，形成良性循環(huán)。摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為在需求預(yù)期穩(wěn)定的情況下,，基本面結(jié)構(gòu)性改善正在形成共識(shí),，日漸清晰的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是重要的投資線索。永贏基金認(rèn)為兩會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)積極,，向投資者傳遞了積極信號(hào),。博時(shí)基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順認(rèn)為市場(chǎng)或迎結(jié)構(gòu)性機(jī)遇浪潮，重點(diǎn)關(guān)注算力與大模型,、消費(fèi)科技融合領(lǐng)域,、現(xiàn)代服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈等賽道。

展望后市,，景順長(zhǎng)城投研團(tuán)隊(duì)對(duì)A股中期表現(xiàn)保持樂(lè)觀,。整體來(lái)看國(guó)內(nèi)政策力度及節(jié)奏符合市場(chǎng)預(yù)期，隨著政策逐步發(fā)力見效,，經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利也有望逐步企穩(wěn)改善,。配置層面，建議關(guān)注科技成長(zhǎng)板塊,、部分順周期領(lǐng)域以及景氣成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè),。