雙成藥業(yè)歷時半年的跨界并購最終宣告失敗。這一消息在深夜公布后，有投資者在論壇上表示,，許多投資者可能尚未得知此消息,，醒來后會感到震驚。

這場交易曾被市場寄予厚望,，一度讓雙成藥業(yè)股價暴漲7倍,，成為2024年的“A股妖王”。然而,，由于公司虧損疊加扣除后的年營收不足3億元,，將面臨退市風險警示。重組失敗后,，公司再次陷入經(jīng)營困境,。

雙成藥業(yè)發(fā)布公告稱,，各交易對方取得標的公司奧拉股份股權的時間和成本差異較大，導致各方對交易預期不一,。經(jīng)過多輪磋商談判,，公司與部分交易對方未能就交易對價等商業(yè)條款達成一致意見，因此決定終止本次重組,。

值得注意的是,，雙成藥業(yè)面對的25名交易對方中，奧拉投資,、寧波雙全等主體主要由王成棟,、WANG YINGPU父子及其一致行動人張立萍控制。王成棟父子于2017年收購印度奧拉進入半導體領域,，并在2018年設立了奧拉股份,，其持股成本較低。此外,，王成棟父子還控制了奧拉股份57.51%的股份,，獲得了2020年11月決議分紅金額1.35億元的大部分。

而在2021年,，奧拉股份引進了多家投資機構,，包括深圳瑞兆、寧波商創(chuàng),、中航信托,、絲路華創(chuàng)、疆亙資本等,。此時奧拉股份的估值高達100億元,，這些機構投資者的成本壓力較高。

這起收購始于2024年8月27日,，雙成藥業(yè)宣布籌劃重大資產(chǎn)重組暨關聯(lián)交易,，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買奧拉股份全部股權，并計劃向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金,。此后,，公司股票一直停牌至9月10日，發(fā)布了交易預案,，具體交易價格未確定,，但為收購而發(fā)行股份的價格定為3.86元/股。

奧拉股份具有較熱門的集成電路資產(chǎn),，在高性能去抖時鐘芯片領域是國內(nèi)少有的可直接與境外頭部廠商競爭的企業(yè),。值得注意的是，重組宣布前夕,，公司股價已經(jīng)提前異動,。雙成藥業(yè)停牌前最后一個交易日放量大漲,，一度沖上漲停，當日收盤價為5.22元/股,，高出計劃定向增發(fā)的價格35%,。

復牌后，市場對這起重組反應熱烈,，從9月11日至10月22日,，23個交易日中，雙成藥業(yè)錄得21個漲停板,，股價從5.22元/股飆升至40.98元/股,，累計漲幅達685%。但隨后股價急轉直下,，截至今年3月10日,，股價跌至13.81元/股，市值蒸發(fā)超百億元,。

雙成藥業(yè)發(fā)起這起“蛇吞象”式的交易,，主要是因為主營業(yè)務遭遇挫折。自2016年以來,，公司扣非后的凈利潤連續(xù)9年虧損,。2024年度業(yè)績預告顯示，產(chǎn)品進入國家集采后價格下降明顯,，未進入集采的產(chǎn)品銷量下滑。此外,，醫(yī)藥行業(yè)市場競爭加劇,，公司化學合成多肽藥品經(jīng)營業(yè)績下滑，未來業(yè)務增長存在不確定性,。

然而,，奧拉股份的業(yè)績也呈劇烈波動之勢。2021年至2024年前7個月,，該公司凈利潤分別為-10.96億元,、-8.56億元、-9.62億元和3.07億元,。雖然2024年前7個月業(yè)績高速增長,，但很大程度上依賴一次性IP授權交易，可持續(xù)性存疑,。

失去奧拉股份帶來的業(yè)績增量后,，雙成藥業(yè)陷入退市危機。預計2024年凈利潤虧損5500萬至8000萬元,，且扣除后營業(yè)收入為1.4億元至1.8億元,。根據(jù)深圳證券交易所最新的股票上市規(guī)則,，公司股票將被實施退市風險警示，如果今年再不能扭轉經(jīng)營頹勢,，公司將面臨被強制退市的風險,。