雙成藥業(yè)歷時半年的跨界并購最終宣告失敗,。這一消息在深夜公布后,，有投資者在論壇上表示,，許多投資者可能尚未得知此消息,，醒來后會感到震驚。

這場交易曾被市場寄予厚望，一度讓雙成藥業(yè)股價暴漲7倍,，成為2024年的“A股妖王”。然而,，由于公司虧損疊加扣除后的年?duì)I收不足3億元,，將面臨退市風(fēng)險警示。重組失敗后，公司再次陷入經(jīng)營困境,。

雙成藥業(yè)發(fā)布公告稱,，各交易對方取得標(biāo)的公司奧拉股份股權(quán)的時間和成本差異較大，導(dǎo)致各方對交易預(yù)期不一。經(jīng)過多輪磋商談判,，公司與部分交易對方未能就交易對價等商業(yè)條款達(dá)成一致意見,，因此決定終止本次重組,。

值得注意的是,，雙成藥業(yè)面對的25名交易對方中,，奧拉投資、寧波雙全等主體主要由王成棟,、WANG YINGPU父子及其一致行動人張立萍控制,。王成棟父子于2017年收購印度奧拉進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域，并在2018年設(shè)立了奧拉股份,，其持股成本較低,。此外，王成棟父子還控制了奧拉股份57.51%的股份,，獲得了2020年11月決議分紅金額1.35億元的大部分,。

而在2021年，奧拉股份引進(jìn)了多家投資機(jī)構(gòu),，包括深圳瑞兆,、寧波商創(chuàng)、中航信托、絲路華創(chuàng),、疆亙資本等,。此時奧拉股份的估值高達(dá)100億元，這些機(jī)構(gòu)投資者的成本壓力較高,。

這起收購始于2024年8月27日,，雙成藥業(yè)宣布籌劃重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買奧拉股份全部股權(quán),，并計(jì)劃向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金,。此后，公司股票一直停牌至9月10日,，發(fā)布了交易預(yù)案,，具體交易價格未確定，但為收購而發(fā)行股份的價格定為3.86元/股,。

奧拉股份具有較熱門的集成電路資產(chǎn),，在高性能去抖時鐘芯片領(lǐng)域是國內(nèi)少有的可直接與境外頭部廠商競爭的企業(yè)。值得注意的是,，重組宣布前夕,，公司股價已經(jīng)提前異動。雙成藥業(yè)停牌前最后一個交易日放量大漲,，一度沖上漲停,，當(dāng)日收盤價為5.22元/股,，高出計(jì)劃定向增發(fā)的價格35%,。

復(fù)牌后,，市場對這起重組反應(yīng)熱烈，從9月11日至10月22日,，23個交易日中,，雙成藥業(yè)錄得21個漲停板,，股價從5.22元/股飆升至40.98元/股，累計(jì)漲幅達(dá)685%,。但隨后股價急轉(zhuǎn)直下,，截至今年3月10日,，股價跌至13.81元/股，市值蒸發(fā)超百億元,。

雙成藥業(yè)發(fā)起這起“蛇吞象”式的交易,，主要是因?yàn)橹鳡I業(yè)務(wù)遭遇挫折。自2016年以來,，公司扣非后的凈利潤連續(xù)9年虧損,。2024年度業(yè)績預(yù)告顯示，產(chǎn)品進(jìn)入國家集采后價格下降明顯,，未進(jìn)入集采的產(chǎn)品銷量下滑,。此外，醫(yī)藥行業(yè)市場競爭加劇,，公司化學(xué)合成多肽藥品經(jīng)營業(yè)績下滑,，未來業(yè)務(wù)增長存在不確定性。

然而,，奧拉股份的業(yè)績也呈劇烈波動之勢,。2021年至2024年前7個月，該公司凈利潤分別為-10.96億元,、-8.56億元,、-9.62億元和3.07億元。雖然2024年前7個月業(yè)績高速增長,，但很大程度上依賴一次性IP授權(quán)交易,，可持續(xù)性存疑。

失去奧拉股份帶來的業(yè)績增量后,，雙成藥業(yè)陷入退市危機(jī),。預(yù)計(jì)2024年凈利潤虧損5500萬至8000萬元，且扣除后營業(yè)收入為1.4億元至1.8億元,。根據(jù)深圳證券交易所最新的股票上市規(guī)則,，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險警示，如果今年再不能扭轉(zhuǎn)經(jīng)營頹勢,，公司將面臨被強(qiáng)制退市的風(fēng)險,。