上市超30年的東方集團（600811.SH）走向了退市。

這家公司被認定2020年至2023年年度報告存在虛假記載,，股票將自3月18日起被實施重大違法強制退市風險警示,，實際控制人張宏偉則被終身禁入證券市場,。另一方面,，公司股價在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)日跌停后已觸及1元退市紅線,。

這意味著,，東方集團將面臨重大違法及面值的雙重退市危機,，本身的資金債務危機,，以及投資者的巨額索賠等風險,。

上海古北律師事務所資深證券索賠律師吳立駿對界面新聞表示，目前其已收到上百位東方集團投資者的索賠請求,，按照證券法和司法解釋規(guī)定,，控股股東或?qū)嶋H控制人需要承擔相應責任。據(jù)其預計,，東方集團此番面臨的索賠規(guī)模至少超億元,。

隨著東方集團百億財務造假塵埃落定，東北前首富,、“東方系”掌門人張宏偉的數(shù)百億“東方系”資本帝國也隨之崩塌,，這將引發(fā)一系列連鎖反應。

退市倒計時

3月14日,，東方集團股價封一字跌停板,，報收0.92元/股,，時隔近九個月再次回落至1元紅線之下。

根據(jù)上市規(guī)則,，若東方集團連續(xù)20個交易日的每日股票收盤價均低于1元,，公司股票可能被上交所終止上市交易。

作為一家登陸A股市場超30年的老牌上市公司,，東方集團讓投資者擔憂的遠不止如此,。2024年6月20日，證監(jiān)會決定對東方集團立案調(diào)查,，一時間引發(fā)軒然大波,。

在歷時近半年時間的調(diào)查后，東方集團財務造假問題逐漸浮出水面,。

2月28日,，證監(jiān)會通報了東方集團財務造假案階段性調(diào)查進展：已初步查明，東方集團披露的2020年至2023年財務信息嚴重不實,，涉嫌重大財務造假,，可能觸及重大違法強制退市情形。

最新的《行政處罰事先告知書》顯示,，經(jīng)查明,，2020年至2023年，東方集團出于維持農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易市場占有率,、滿足融資需求以及業(yè)績考核等目的,，通過人為增加業(yè)務環(huán)節(jié)或虛構(gòu)業(yè)務鏈條等方式，長期開展農(nóng)產(chǎn)品融資性貿(mào)易和空轉(zhuǎn)循環(huán)貿(mào)易,。

上述虛假銷售業(yè)務導致東方集團2020年至2023年年度報告分別虛增營業(yè)收入38.97億元,、48.65億元、65.43億元,、8.25億元,，占各期對外披露營業(yè)收入的25.20%、32.05%,、50.44%,、13.56%。4年累計虛增營收161.3億元,。

為此,，包括東方集團及實控人張宏偉在內(nèi)的8名責任人被累計處以3900萬元的高額罰款，張宏偉本人還因組織,、指使從事前述信息披露違法行為,，違法情節(jié)特別嚴重，被終身禁入證券市場,。

受財務造假案影響,，東方集團股價近10個交易日9個跌停,，年內(nèi)累計跌幅達55.98%。顯然,，留給東方集團在A股的時間已經(jīng)不多了,。

界面新聞致電東方集團證券部，相關(guān)負責人回應稱,，目前公司日常生產(chǎn)經(jīng)營還在繼續(xù),。

值得注意的是，3月14日,，也是東方集團股價再次觸及1元退市紅線的這一天,，被終身禁入證券市場的張宏偉因“身體原因”辭任民生銀行董事。

民生銀行在公告中指出,，“張宏偉確認與本行董事會,、監(jiān)事會、高級管理層無不同意見,，亦無任何與辭職相關(guān)事項需要通知本行股東及債權(quán)人”,。

界面新聞注意到，盡管辭任,，民生銀行目前仍是張宏偉“東方系”資本版圖中的關(guān)鍵部分,。截至去年三季度末，東方集團持有民生銀行12.80億股,，持股比例2.92%,，位列第九大股東。

張宏偉曾經(jīng)在接受采訪時直言,，“這個世界是資本的江湖,，不是實業(yè)的江湖?！苯Y(jié)合“東方系”的資本版圖看,，張宏偉早年借助資本運作構(gòu)建了橫跨金融、農(nóng)業(yè),、地產(chǎn),、港口的商業(yè)帝國,，一度成為“東北首富”,。

公開資料顯示，張宏偉以建筑工程起家,，1984年組建了哈爾濱市東方建筑工程公司并出任總經(jīng)理,，隨后賺到第一桶金。

1994年,，改制后的東方集團主營糧油貿(mào)易并登陸上交所,，成為黑龍江省首家完成IPO的民營企業(yè),，也是中國最早實行股份制改造并獲準上市的民營企業(yè)之一。借東方集團上市,，張宏偉彼時在福布斯中國富豪榜中排名第二,，成為“東北首富”。

1995年,，東方集團出資參與國有企業(yè)改制試點,，獲得錦州港（ST錦港，600190.SH）超30%股份,，成為首家控股大型港口的民企,。截至去年三季度末，東方集團持股錦州港2%,，位列第六大股東,。

張宏偉最為得意的投資案例是民生銀行。

1999年,，東方集團通過司法競拍拿下深圳前進開發(fā)公司持有的6000萬股民生銀行股份,，從而與劉永好的“新希望系”、盧志強的“泛海系”并列民生銀行IPO三大發(fā)起股東,。截至目前,，東方集團所持99.42%的民生銀行股份已被質(zhì)押。

另外在能源領(lǐng)域,，東方集團旗下的聯(lián)合能源集團（00467.HK）系港交所上市公司,，主要業(yè)務為上游石油、天然氣,，清潔能源及其他能源相關(guān)業(yè)務,。截至去年上半年，張宏偉在聯(lián)合能源的權(quán)益占比為66.24%,。

資金危機早已出現(xiàn)

東方集團爆雷始于去年6月,。

2024年6月18日，東方集團公告稱,，由于關(guān)聯(lián)方財務公司流動性緊張,，公司16.4億元存款遭凍結(jié)。上交所緊急下發(fā)監(jiān)管函,，直指相關(guān)資金是否被控股股東挪用,。

盡管張宏偉打算采取包括但不限于資產(chǎn)處置等方式支持東方財務公司化解流動性資金不足問題，但這并未打消監(jiān)管部門疑慮,。

僅僅4天后,，證監(jiān)會便以“涉嫌信披違法違規(guī)”對東方集團展開立案調(diào)查。公司時任總裁孫明濤,，董秘康文杰等,，還因未按規(guī)定履行關(guān)聯(lián)交易審議程序及信息披露義務被出具警示函,。

6月25日，因為75萬元工程款還不上,，總資產(chǎn)超362億元的東方集團被債權(quán)人申請重整,。

值得一提的是，東方集團賬面貨幣資金長期維持在30億元以上,，其中2022年末為48.02億元,。東方集團表面看似資金充裕，卻在2024年爆出16.4億元存款被凍結(jié),，陷入了“有錢卻動不了”的資金鏈危局,。

據(jù)統(tǒng)計，截至2024年上半年,，包括貨幣資金在內(nèi),，東方集團受限資產(chǎn)總計達280.99億元，占總資產(chǎn)的78.53%,，而這些資產(chǎn)主要用于質(zhì)押借款,。

雪上加霜的是，截至去年三季度末,，東方集團短期借款50.60億元,，一年內(nèi)到期的非流動負債36.94億元，也就是說,，公司一年之內(nèi)需償還87.54億元的債務,，而彼時公司賬上的貨幣資金只有13.66億元。

實際上,，東方集團的流動性問題早有端倪,。公司2023年年報曾被出具“非標”意見，原因之一就是控股股東的資金問題,。

資金鏈吃緊的背后,，是東方集團2021年至2023年連續(xù)三年業(yè)績巨虧，營業(yè)收入也呈腰斬下滑態(tài)勢,。

面對業(yè)績巨虧和資金鏈的重壓,，東方集團選擇了造假。證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn),，2020年至2023年的4年間,，東方集團財務數(shù)據(jù)存在嚴重不實，涉嫌重大財務造假,。

界面新聞注意到,，在涉嫌造假的四年當中，東方集團前三年營收均在百億元以上,，而2023年驟降到60.81億元,。凈利潤方面，東方集團2020年盈利,，另外三年合計虧損42.72億元,。

2024年前三季度，東方集團營收7.29億元,，凈利潤1.02億元,。

如此大的財務數(shù)據(jù)反差，不得不讓人生疑,。據(jù)多位投資人士對界面新聞分析,，結(jié)合已公開的信息看，東方集團財務造假案或涉嫌虛增收入,、隱瞞關(guān)聯(lián)交易,、虛構(gòu)利潤等行為。其中,，公司在關(guān)聯(lián)財務公司東方財務的16.4億元存款被凍結(jié),，不排除是流向控股股東，構(gòu)成非經(jīng)營性資金占用,。

另據(jù)東方集團3月6日披露,，由于公司流動資金緊張，無法按期將臨時補充流動資金的6.29億元募集資金歸還至募集資金專用賬戶,。

對此,，東方集團解釋稱，“近幾年,，受房地產(chǎn)市場下行,、原材料價格波動、消費持續(xù)低迷等影響,，公司主營業(yè)務持續(xù)虧損,，融資渠道收窄，資產(chǎn)處置進度緩慢導致資金回籠未達預期,，公司債務負擔持續(xù)加重,，流動資金緊張，存在債務逾期,、被銀行等金融機構(gòu)宣布貸款提前到期以及訴訟等情況”,。

引發(fā)連鎖反應

截至2024年三季度末，東方集團有股東12.90萬戶,，較上一季度增加14.11%,。隨著公司退市幾成定局，投資者面臨較高風險。

上海古北律師事務所資深證券索賠律師吳立駿對界面新聞表示,，“目前我們有上百位東方集團投資者參加了索賠,，凡是在2024年6月21日持有東方集團的股民，可就買入價與最低賣出價0.59元之間差價要求賠償,?！?/p>

吳立駿表示，一位當事人就是在0.59元/股的最低點時賣出東方集團,，“他當時因為擔心退市,，所以徹夜未眠，忍痛割肉在最低點,，后來沒想到股價翻了幾倍,，現(xiàn)在又得知還是強制退市，心理五味雜陳,?！?/p>

界面新聞注意到，自去年7月東方集團披露初步重整計劃之后,，公司股價一度大漲,。自7月1日觸及0.59元/股的最低點，至11月8日觸及3.74元/股的最高點,，期間股價大漲超五倍,。

有意思的是，在證監(jiān)會提醒東方集團存在造假風險后,，包括招商銀行華夏中證1000ETF,、摩根兩大專業(yè)金融機構(gòu)在三季度逆勢買入，進入十大股東之列,。

某私募基金經(jīng)理對界面新聞分析道,，這背后的邏輯在于，一方面,，他們可能認為東方集團雖有造假風險,，但公司核心資產(chǎn)仍具有一定價值，若后期重整取得進展,，股價或翻倍增長,；另一方面，當市場因風險提示而過度恐慌而導致股價大幅下跌時,，或是逢低介入的好機會,。

“在此期間，市場上還曾流傳東方集團將獲得某大型國企注資的不實消息,，這也在一定程度上讓中小投資者跟風買入而忽視了潛在風險,?！鄙鲜鏊侥蓟鸾?jīng)理表示，隨著公司坐實財務造假,，東方集團不再符合重整條件,，這也澆滅了中小投資者最后一絲希望。

據(jù)悉,，東方集團雖已于前期推進預重整,，但根據(jù)最高人民法院,、中國證監(jiān)會2024年12月31日發(fā)布的《關(guān)于切實審理好上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會紀要》,，由于公司已被立案調(diào)查，且存在重大違法強制退市的風險,，屬于“不具備作為上市公司的重整價值”的情形,。

吳立駿對界面新聞表示，按照證券法和司法解釋規(guī)定,，在證監(jiān)會披露違法違規(guī)時間節(jié)點前持有東方集團股票的股民都可以申請索賠,，公司控股股東或?qū)嶋H控制人需要承擔相應責任，初步預計索賠規(guī)模在1-2億元之間,。

值得一提的是,，東方集團財務造假的這把大火還波及了張宏偉旗下的民生銀行。

截至2024年6月底,，東方集團在民生銀行的貸款余額約74.04億元,，其中短期借款余額為6.5億元，一年內(nèi)到期的非流動負債為45.02億元,，也就是說一年內(nèi)需償還的貸款總額超過50億元,。此外，公司在招商銀行,、龍江銀行,、興業(yè)銀行等多家銀行到期未償還本金合計超17億元。

東方集團已就部分貸款進行延期續(xù)作,。如2024年9月,，公司及子公司北京大成飯店有限公司與民生銀行簽署貸款續(xù)作協(xié)議，涉及金額合計51.52億元,。

在去年6月民生銀行的股東大會上,，曾有投資者提問，“東方集團出現(xiàn)流動性問題,，對民生銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響幾何,？”

民生銀行副行長黃紅日回應稱，“東方集團關(guān)聯(lián)授信情況在我們?nèi)ツ昴陥笾幸才读?，年報中東方集團在民生銀行貸款余額有90余億元,，相關(guān)貸款擔保方式以房產(chǎn)抵押、股權(quán)質(zhì)押為主，同時也追加了實控人連帶責任擔保,?！?/p>

據(jù)銀行業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，面對74億元的風險敞口,，后期是否面臨壞賬風險,，還有待進一步觀察。

無獨有偶,，張宏偉旗下的ST錦港日子也不好過,，該公司亦被查明連續(xù)四年財務造假。

2018年至2021年,，錦州港開展貿(mào)易業(yè)務虛增營業(yè)收入,、營業(yè)成本和利潤總額，導致2018年至2021年年度報告虛假記載,。據(jù)計算,，四年間公司累計約虛增營業(yè)收入86.24億元，虛增凈利潤1.79億元,。

ST錦港業(yè)績預告顯示,，受聯(lián)營企業(yè)長期股權(quán)投資減值風險和貿(mào)易業(yè)務應收賬款、預付款項逾期計提減值準備影響,，2024年度預計巨虧54億元至64億元,。

此外，2024年上半年,，聯(lián)合能源集團營業(yè)收入84.40億港元,，同比增長35.55%；凈利潤10.10億港元,，同比下滑39.25%,。公司股價已跌至0.36港元/股，成為“仙股”,。

被推上風口浪尖的還有審計機構(gòu),。

作為東方集團審計機構(gòu)的大華會計師事務所，在東方集團涉嫌財務造假的四個財年中,，2020年至2022年間連續(xù)三年出具了“標準無保留意見”報告,，僅在2023年出具了“保留意見的審計報告”。

分析人士指出,，作為看門人,，后續(xù)該所可能為此承擔連帶責任。在證監(jiān)會強化“零容忍“態(tài)度的背景下,，財務造假者再無僥幸空間,。

證監(jiān)會主席吳清近日在全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示,，證監(jiān)會聚焦市場關(guān)切特別是投資者深惡痛絕的財務造假、欺詐發(fā)行,、操縱市場和內(nèi)幕交易等嚴重違法違規(guī)行為,，依法快查嚴懲。證監(jiān)會將會同相關(guān)方面集中開展打擊上市公司財務造假專項行動,，加大重大典型案件查處力度,。