盧布兌美元今年已升值三分之一投資者押注俄羅斯復(fù)蘇

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2025-03-17 20:00:03 華爾街見聞

隨著市場(chǎng)對(duì)俄烏停火及美國放松制裁的預(yù)期升溫，投資者開始押注俄羅斯經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,，全球資金正悄然重返俄羅斯資產(chǎn),。今年以來,，俄羅斯盧布兌美元匯率已經(jīng)飆升超過33%,。

美國總統(tǒng)特朗普表示計(jì)劃與俄羅斯總統(tǒng)普京通話，并稱希望能結(jié)束沖突,，認(rèn)為有較大機(jī)會(huì)達(dá)成目標(biāo)。盡管烏克蘭已同意簽署為期30天的?；饏f(xié)議,，但俄羅斯尚未明確表態(tài)。市場(chǎng)對(duì)此寄予厚望,，認(rèn)為這可能是美國放松制裁的前兆,。GAM投資總監(jiān)Paul McNamara指出，關(guān)鍵在于制裁的解除,。

西方基金難以直接交易俄羅斯資產(chǎn),，部分投資者通過俄羅斯公司債券間接布局。這些債券在2022年俄烏沖突爆發(fā)后幾乎被視為一文不值,，如今在部分投資者的內(nèi)部估值中已顯著回升,。Ninety One的固定收益分析師Roger Mark表示，對(duì)沖基金對(duì)此表現(xiàn)出明顯興趣,。然而,，由于制裁和內(nèi)部規(guī)則的限制，盧布在俄羅斯境外的交易量極低,，債券也大多不對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者開放,。直接交易盧布極為困難，國際盧布交易量每周僅約5000萬美元,，遠(yuǎn)低于沖突爆發(fā)前的數(shù)十億美元,。因此，交易員轉(zhuǎn)而使用哈薩克斯坦貨幣堅(jiān)戈作為盧布的替代品，因其與俄羅斯的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切,，每周交易量達(dá)1億至2億美元,。今年堅(jiān)戈兌美元匯率已上漲約5%。

一些銀行和經(jīng)紀(jì)商提供以美元結(jié)算的盧布波動(dòng)押注,，使投資者無需直接持有俄羅斯資產(chǎn),。這種非交割遠(yuǎn)期合約（NDFs）常用于交易難以在境外獲取的貨幣，如尼日利亞奈拉或埃及鎊,?；ㄆ烊蛐屡d市場(chǎng)策略主管Luis Costa表示，NDFs是一種無需持有貨幣或任何俄羅斯資產(chǎn)的工具,。

2022年俄烏沖突爆發(fā)以及歐美對(duì)俄羅斯進(jìn)行制裁后,，大量俄羅斯資本外逃，加上俄羅斯央行在進(jìn)口成本飆升和勞動(dòng)力短缺加劇的背景下提高了利率,，俄羅斯市場(chǎng)一度崩潰?，F(xiàn)在，隨著俄烏沖突前景逐漸明朗,，這一趨勢(shì)正在逆轉(zhuǎn),。Costa表示，這使全球投資者能夠表達(dá)對(duì)俄羅斯資本流動(dòng)的看法,，焦點(diǎn)在于資本流向俄羅斯的潛在改善,。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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