滬指失守3400點(diǎn)發(fā)生了什么市場(chǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)換與結(jié)構(gòu)性矛盾顯現(xiàn)

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2025-03-21 20:07:56 金融界

3月21日,，上證指數(shù)在橫盤四個(gè)交易日后突然失守3400點(diǎn)，全天低開(kāi)低走收跌1.29%,，深成指與創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.76%和2.17%,。全市場(chǎng)超4200只個(gè)股下跌，滬深兩市成交額達(dá)1.55萬(wàn)億元,，較前一交易日放量1093億元,。此次調(diào)整打破市場(chǎng)短期平衡，背后既有資金面和情緒面的直接誘因,，也折射出更深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾,。

本周市場(chǎng)動(dòng)能衰減成為首要制約因素。上周五全A成交額曾攀升至1.84萬(wàn)億元,，但本周未能延續(xù)放量趨勢(shì),，增量資金入場(chǎng)節(jié)奏明顯放緩。與此同時(shí),，作為先行指標(biāo)的港股市場(chǎng)出現(xiàn)共振走弱,，恒生指數(shù)在周四、周五連續(xù)調(diào)整,，國(guó)際資金流動(dòng)呈現(xiàn)分化特征,。過(guò)去半年亞太股市與中國(guó)市場(chǎng)存在蹺蹺板效應(yīng)，近期日經(jīng)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)吸引部分對(duì)沖資金轉(zhuǎn)向日本和印度市場(chǎng),，這種跨市場(chǎng)資金再平衡加劇了A股流動(dòng)性壓力,。

技術(shù)層面看，多方在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)的反復(fù)試探暴露上攻動(dòng)能不足,。開(kāi)盤前40分鐘多次拉升未果后,，市場(chǎng)在10:06開(kāi)啟單邊下行。這種走勢(shì)與1月15日至2月5日的“橫久則漲”形成鮮明對(duì)比,，印證了橫盤后方向選擇的復(fù)雜性,。不過(guò)從周線觀察，當(dāng)前調(diào)整仍屬技術(shù)性回調(diào)范疇，上證指數(shù)中期趨勢(shì)線尚未破壞,。

市場(chǎng)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性壓力在調(diào)整中充分顯現(xiàn),。前期漲幅較大的科技主題ETF年內(nèi)收益普遍回落，Wind數(shù)據(jù)顯示其整體漲幅從30%左右收窄至10%-20%區(qū)間,。這種調(diào)整源于雙重壓力：一方面,，人工智能、機(jī)器人等熱門板塊籌碼集中度已達(dá)高位,，部分資金選擇獲利了結(jié),；另一方面，年報(bào)與一季報(bào)披露窗口臨近,，市場(chǎng)對(duì)部分公司業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力存疑,，加劇避險(xiǎn)情緒。

外部環(huán)境的不確定性強(qiáng)化了市場(chǎng)謹(jǐn)慎心態(tài),。特朗普宣布將于4月2日實(shí)施廣泛對(duì)等關(guān)稅政策,，特定行業(yè)面臨額外關(guān)稅威脅。雖然具體影響尚待評(píng)估,，但全球貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)預(yù)期已對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好形成壓制,。這種內(nèi)外因素交織的格局，使得資金更傾向于流向具備防御屬性的板塊,。

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