國際金價(jià)經(jīng)歷了一段時(shí)間的快速上漲后,，終于迎來了調(diào)整,。3月21日，COMEX黃金期貨高開低走,，盤中最低觸及3026.9美元/盎司,，較前一日創(chuàng)下的紀(jì)錄高位3065.2美元/盎司回吐約38美元。現(xiàn)貨黃金也下探至3021美元/盎司,。

受國際金價(jià)波動(dòng)影響,，國內(nèi)貴金屬市場同樣出現(xiàn)明顯波動(dòng)。滬金期貨主力合約早盤一度突破711元/克,，隨后迅速回落,，目前報(bào)707.5元/克。有交易人士分析稱,，金價(jià)上周末沖上3000美元這一重要關(guān)口后持續(xù)沖高近一周,，反映了市場避險(xiǎn)情緒濃厚。當(dāng)前部分多頭選擇獲利了結(jié),，導(dǎo)致金價(jià)高位回調(diào),，需警惕后期國際金價(jià)波動(dòng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

高盛發(fā)布的研究報(bào)告指出,，黃金價(jià)格在投資者強(qiáng)勁需求推動(dòng)下突破每盎司3000美元的紀(jì)錄,，主要源于美國政策的高度不確定性和央行的強(qiáng)勁購買。據(jù)該機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),，1月份倫敦場外市場中央行及其他機(jī)構(gòu)（不包括美國）的黃金需求預(yù)測值為117噸,，遠(yuǎn)高于預(yù)期的每月平均50噸。

期貨持倉方面,，多空博弈持續(xù),。美國商品交易管理委員會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月11日當(dāng)周,，COMEX黃金期貨報(bào)告多頭持倉增加4.06%至457529張,；空頭持倉增加4.08%至486617張；非商業(yè)性凈多頭頭寸減少7161張,，占比為46.2%,。總持倉為511276張,，環(huán)比增加4.5%,，總交易者數(shù)為303家,。

盡管金價(jià)短期回調(diào)，但多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的中長期走勢(shì)仍持樂觀態(tài)度,。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)布觀點(diǎn)稱，由于金價(jià)已升穿3000美元/盎司的目標(biāo)價(jià),，已將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至3200美元/盎司,。預(yù)計(jì)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情緒仍然謹(jǐn)慎，對(duì)黃金的信心較高,。資金正在流入黃金ETF,，最近幾周ETF資金流入再次加速，推動(dòng)金價(jià)上漲,。全球最大黃金ETF2月份的持倉量約為908公噸,，為2023年2月以來的最高水平。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，歐洲ETF的黃金持倉量自2025年初以來達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1334公噸,。美國黃金ETF的需求也在上升，今年上漲超過4%,，接近1650公噸,。

中期來看，華安基金認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)在最新的3月議息會(huì)議上重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn),，隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降溫信號(hào)，可能帶來貨幣政策進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。通脹預(yù)期維持高位,，實(shí)際利率有望下行。同時(shí),，華安基金提醒,，黃金在新高的過程中也要關(guān)注交易風(fēng)險(xiǎn)。全球地緣事件可能反復(fù),，疊加貿(mào)易摩擦加劇,，都可能帶來黃金價(jià)格波動(dòng)。此外,，美聯(lián)儲(chǔ)在關(guān)注失業(yè)率和通脹兩個(gè)目標(biāo)時(shí)面臨矛盾的選擇,，現(xiàn)階段美聯(lián)儲(chǔ)可能更關(guān)注經(jīng)濟(jì)下滑，若后續(xù)通脹失控,，也存在貨幣政策收緊的風(fēng)險(xiǎn),。