證監(jiān)會“重拳出擊”,！新規(guī)落地、量化監(jiān)管普通投資者迎來保護傘(2)

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2025-04-05 00:00:17 卷毛聊財經(jīng)

證監(jiān)會“重拳出擊”,！新規(guī)落地,、量化監(jiān)管普通投資者迎來保護傘

新《信披辦法》直擊要害：禁止上市公司將財報編制“外包”給第三方機構(gòu),，堵住敏感信息泄露漏洞,。同時要求未盈利企業(yè)詳細(xì)披露虧損成因,，這與高頻交易報告制度中“強制提交算法邏輯”的條款形成呼應(yīng),。監(jiān)管邏輯愈發(fā)清晰：無論是財務(wù)數(shù)據(jù)還是交易策略,，都不該存在“黑箱”,。

證監(jiān)會“重拳出擊”！新規(guī)落地,、量化監(jiān)管普通投資者迎來保護傘

在某投資論壇上,，一場激烈爭論正在進行。量化支持者曬出數(shù)據(jù)：高頻交易使ETF買賣價差收窄30%,，散戶交易成本每年節(jié)省超百億元,。反對者則認(rèn)為,，當(dāng)機器能在0.01秒內(nèi)識別央行降準(zhǔn)消息并完成建倉，所謂公平早已淪為笑話,。監(jiān)管層的平衡術(shù)正在顯現(xiàn),。對每秒300筆以上的賬戶啟動“熔斷審查”，但對中低頻量化保留發(fā)展空間,；嚴(yán)打“幌騙”“閃崩”等操縱行為,，卻允許持牌機構(gòu)提供算法咨詢服務(wù)。這種“精準(zhǔn)外科手術(shù)”式的監(jiān)管試圖在遏制亂象與保護創(chuàng)新之間找到黃金分割點,。新規(guī)試運行期間,，異常交易行為下降60%，但程序化交易成交占比僅收縮5個百分點,。某公募量化基金經(jīng)理透露：“我們現(xiàn)在更側(cè)重基本面因子，換手率從100倍降至50倍,，反而發(fā)現(xiàn)更多價值洼地,。”

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回看徐陽操縱案，其使用的“虛假申報”策略與高頻交易的“幌騙”手法高度相似,。通過掛出大量不成交的買單推高股價,，再反向賣出獲利，這種操作在算法加持下效率提升百倍,。當(dāng)個體違規(guī)升級為機構(gòu)化的技術(shù)套利,，監(jiān)管的響應(yīng)速度面臨空前挑戰(zhàn)。徐陽案發(fā)源于交易所升級后的實時監(jiān)測系統(tǒng),，該系統(tǒng)能穿透146個關(guān)聯(lián)賬戶,，識別0.1秒內(nèi)的異常報單。這與高頻交易監(jiān)管中的“動態(tài)閾值管理”“跨市場協(xié)同監(jiān)控”形成技術(shù)聯(lián)防,。

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