今日,，受美股下跌步伐放緩,、亞太市場(chǎng)全面反彈以及國(guó)內(nèi)多方提振的帶動(dòng),，A股三大指數(shù)小幅回升,，成功收復(fù)3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,。盡管有“國(guó)家隊(duì)”緊急救市以及大量公司發(fā)布回購公告,，市場(chǎng)整體反彈力度依然較弱,。這種情況下,，市場(chǎng)中期托底趨勢(shì)較為明確,，但短期仍存在一些不可忽視的問題。

一方面,，國(guó)家隊(duì)緊急馳援,。中國(guó)“三大國(guó)家隊(duì)”——中央?yún)R金、中國(guó)誠通,、中國(guó)國(guó)新迅速出手,，通過ETF增持給市場(chǎng)注入流動(dòng)性；另一方面,，上市公司迎來回購潮,。中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)華能,、三一重工等公司紛紛發(fā)布回購公告,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有近30家公司宣布加入回購陣營(yíng),，累計(jì)投入最高達(dá)300億用于增持回購,，企業(yè)回購帶來信心提振。此外,，近期多家披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司預(yù)喜,，給股價(jià)帶來刺激。比如比亞迪預(yù)計(jì)一季度歸母凈利85億元-100億元,，同比增長(zhǎng)86.04%-118.88%,，股價(jià)一度飆升,。

關(guān)稅政策實(shí)質(zhì)性沖擊臨近,。美國(guó)對(duì)華加征的34%關(guān)稅將于4月9日正式生效，疊加此前已有的20%關(guān)稅,，中國(guó)輸美商品綜合稅率將達(dá)54%,。而近期美方威脅進(jìn)一步對(duì)華加征50%關(guān)稅，外交部回應(yīng)如果美方執(zhí)意打關(guān)稅戰(zhàn),、貿(mào)易戰(zhàn),，中方必將奉陪到底。事件如果升級(jí)以及涉及關(guān)鍵領(lǐng)域,，可能誘發(fā)指數(shù)再次探底,。

救市效果仍需時(shí)間驗(yàn)證。從歷史看,，國(guó)家隊(duì)介入后市場(chǎng)底往往是有滯后的,，并非一蹴而就?；仡?018年10月政策底與2019年1月市場(chǎng)底之間存在一定的時(shí)間差,。目前，市場(chǎng)情緒修復(fù)更多依賴短期流動(dòng)性注入,，而非基本面反轉(zhuǎn),。短期內(nèi)出臺(tái)更為有效的政策可能還需等待，畢竟關(guān)稅落地后的實(shí)質(zhì)性影響還有不確定性,，需要進(jìn)一步觀望,。

另外，4月7日暴跌導(dǎo)致融資盤被動(dòng)平倉風(fēng)險(xiǎn)尚未完全釋放,，尤其是在今日仍有多數(shù)標(biāo)的跌停的情況下,，仍需留意。

因情緒性恐慌導(dǎo)致的暴跌在國(guó)家隊(duì)出手后雖有所緩和,，但由于實(shí)質(zhì)性影響存在不確定性,，市場(chǎng)短期內(nèi)仍可能受到壓制,。

當(dāng)前，A股中期趨勢(shì)由政策底與基本面底共同支撐,。在基本面整體修復(fù)以及政策面持續(xù)積極的背景下,，市場(chǎng)向好的邏輯并未改變。特別是流動(dòng)性寬松加碼預(yù)期與上市公司回購,、業(yè)績(jī)修復(fù)形成合力,，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)的支撐和提振趨勢(shì)。不過,，短期內(nèi),，盡管市場(chǎng)情緒有所修復(fù)，但關(guān)稅實(shí)質(zhì)性影響的不確定性使得市場(chǎng)仍可能出現(xiàn)反復(fù),，甚至需謹(jǐn)防因預(yù)期不及預(yù)期導(dǎo)致指數(shù)再次探底的風(fēng)險(xiǎn),。

雖然從長(zhǎng)期來看，指數(shù)上行趨勢(shì)依然值得期待,，且短期也有望形成階段底部,，但在底部信號(hào)明確之前，投資者仍需保持適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎和耐心,。對(duì)于戰(zhàn)略投資者而言,，當(dāng)前是分批低吸建倉和加倉的良好時(shí)機(jī)；短線投資者可適當(dāng)進(jìn)行高拋低吸操作,，攤薄持倉成本,；波段投資者則需進(jìn)一步等待市場(chǎng)階段底部信號(hào)的增強(qiáng)。在具體投資方向上,，短期應(yīng)控制倉位,，關(guān)注避險(xiǎn)資產(chǎn)，如高股息板塊以及農(nóng)業(yè)等具備對(duì)沖屬性的板塊,；中期則要積極關(guān)注業(yè)績(jī)以及政策主線,，特別是消費(fèi)以及新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域。