人民幣匯率受關(guān)稅影響如何 提前貶值應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),。美國(guó)的“對(duì)等關(guān)稅”政策雖然已經(jīng)宣布,，但正式落地還需等待。根據(jù)特朗普政府此前聲明,，針對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的主要貿(mào)易逆差國(guó)的高額關(guān)稅措施,，將于美國(guó)東部時(shí)間4月9日（即北京時(shí)間4月10日）正式生效,。

這意味著關(guān)稅上漲對(duì)貿(mào)易的實(shí)質(zhì)性影響還未產(chǎn)生，但金融市場(chǎng)已有所反應(yīng),。各國(guó)股市這幾天表現(xiàn)不佳,，直到4月8日亞太股市才開始回穩(wěn)。匯率市場(chǎng)的反應(yīng)相對(duì)股市雖沒(méi)那么激烈,，但也做出了預(yù)判,，尤其是人民幣匯率，出現(xiàn)了貶值趨勢(shì),。

3月12日,，離岸人民幣匯率最高升值至7.21兌1美元附近，隨后在不到一個(gè)月的時(shí)間里貶破了7.36大關(guān),，目前為7.343,，相比7.21有近2%的差距。

單獨(dú)看人民幣匯率的變化可能看不出什么門道,，不到2%的貶值率在歷史長(zhǎng)河中不算什么,，但這次貶值有些特殊。通常情況下,，美元強(qiáng)勢(shì)時(shí)人民幣才會(huì)貶值,，但這次情況不同。3月12日的美元指數(shù)為103.6,，現(xiàn)在不到103,，說(shuō)明美元指數(shù)不僅沒(méi)有漲，反而下跌了,。

從匯率角度來(lái)看,，人民幣和美元同時(shí)貶值的情況較為罕見。要理解這一現(xiàn)象,，需要了解美元指數(shù)的構(gòu)成,。美元指數(shù)是一個(gè)加權(quán)數(shù)值，體現(xiàn)歐元,、日元,、英鎊、加元,、瑞典克朗和瑞士法郎六種貨幣對(duì)美元的綜合價(jià)值變化,。其中，歐元的權(quán)重最高,，接近60%,，因此美元指數(shù)的走勢(shì)基本上與歐元對(duì)美元匯率相同。

明白了美元指數(shù)的意義就能解釋為何人民幣匯率和美元指數(shù)同時(shí)下降了：說(shuō)明其他主流貨幣在升值,，而美元和人民幣近期都在貶值,，且人民幣的貶值幅度更大。

美元貶值符合美國(guó)的需求,。特朗普加征關(guān)稅的重要目的之一是為了縮小貿(mào)易逆差,。本國(guó)貨幣貶值有利于出口、不利于進(jìn)口,，配合提高關(guān)稅能在一定程度上實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo),。

人民幣貶值同樣基于這一邏輯。關(guān)稅最終會(huì)由消費(fèi)者買單,，價(jià)格上漲可能導(dǎo)致中國(guó)商品在美國(guó)市場(chǎng)銷量下滑,，降價(jià)銷售又會(huì)侵蝕出口企業(yè)和國(guó)內(nèi)制造商的利潤(rùn)。人民幣貶值可以減輕價(jià)格壓力,，如貶值5%意味著在售價(jià)不變的情況下能讓國(guó)內(nèi)企業(yè)多賺5個(gè)百分點(diǎn)的利潤(rùn),，或者即使降價(jià)5%也能維持利潤(rùn)不變。

最近一段時(shí)間人民幣的匯率波動(dòng)可以視為積極主動(dòng)的預(yù)防性貶值,，從某種意義上來(lái)說(shuō)是一張反制牌,。美國(guó)希望將一部分制造業(yè)產(chǎn)能帶回本土，但中國(guó)是全球最大的工業(yè)國(guó)家,，每年的制造業(yè)增加額遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于任何國(guó)家,。制造業(yè)回流美國(guó)必然導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩，貿(mào)易戰(zhàn)最終比的是美國(guó)普通民眾選擇購(gòu)買中國(guó)制造的進(jìn)口商品還是美國(guó)本土生產(chǎn)的產(chǎn)品,。通過(guò)加征關(guān)稅把中國(guó)商品的價(jià)格拉上去,，抹平價(jià)格差，這是提高關(guān)稅所期望達(dá)成的根本目標(biāo),。我們的重點(diǎn)是不讓這種情況出現(xiàn),，要維持中國(guó)商品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，反對(duì)“對(duì)等關(guān)稅”是一個(gè)方面,，用各種方式對(duì)沖關(guān)稅影響是另一個(gè)方面,，本幣貶值是比較有效的方式之一。

若中美后續(xù)經(jīng)貿(mào)磋商未能取得實(shí)質(zhì)性突破,，美方執(zhí)意維持現(xiàn)有高額關(guān)稅或提出超出合理范疇的讓利要求,，我國(guó)預(yù)計(jì)將在匯率政策領(lǐng)域展現(xiàn)更高戰(zhàn)略主動(dòng)性。當(dāng)前階段具有預(yù)防性特征的匯率調(diào)整機(jī)制，或?qū)⒀葸M(jìn)為更具系統(tǒng)性的政策工具,，通過(guò)增強(qiáng)人民幣匯率彈性構(gòu)建戰(zhàn)略緩沖空間,。在堅(jiān)持市場(chǎng)決定匯率基本方向的前提下，適度強(qiáng)化政策引導(dǎo)效能,，使匯率波動(dòng)區(qū)間與關(guān)稅政策形成動(dòng)態(tài)對(duì)沖,。可以預(yù)見,，在特定政策情景下人民幣匯率的雙向波動(dòng)幅度可能進(jìn)一步擴(kuò)大,，這既是應(yīng)對(duì)外部沖擊的必然選擇，也是維護(hù)多邊貿(mào)易體系穩(wěn)定的重要政策儲(chǔ)備,。