不過,，重建制造業(yè)需要依靠技術(shù),、資源,、人力等多方面因素，想要在短期內(nèi)完成并非易事,。關(guān)稅戰(zhàn)的結(jié)局尚不確定,，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，特朗普此番關(guān)稅政策沖擊力度較大,。中國經(jīng)濟仍在疫后復(fù)蘇階段,，在外需承壓之際，消費,、投資領(lǐng)域需大力提振。

近期中國人民銀行多次表態(tài)要“擇機降準(zhǔn)降息”,。不僅如此,，在4月7日A股大跌次日，中國央行更是罕見盤前發(fā)聲,，力挺中央?yún)R金公司穩(wěn)市舉措,。商務(wù)部新聞發(fā)言人何詠前表示，中方的態(tài)度是一貫且明確的：談,，大門敞開,；打，奉陪到底,。中國愿意在相互尊重基礎(chǔ)上,，與美方通過平等對話磋商妥善解決分歧，但對話是有原則的,，磋商是有底線的,。

特朗普的關(guān)稅政策讓人民幣匯率一度跌破7.4。相較于2018年,，此番關(guān)稅政策一步到位,，沖擊力度較大。貨物貿(mào)易一直是人民幣匯率市場的“壓艙石”,，關(guān)稅沖突或影響中國出口商品價格競爭力,，進而對中國對美出口的貨物順差帶來沖擊,。

高盛認(rèn)為，美國政府新征收的“對等關(guān)稅”和此前兩次征收的關(guān)稅,，會沖擊中國對美出口和整體對外出口,。此外，一些中國貿(mào)易商將商品出口到越南,，經(jīng)加工后再出口到美國,。美國對越南等東盟國家征收關(guān)稅，也將對中國出口帶來影響,。

中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,，2024年中美雙邊貿(mào)易額達到6882.8億美元，同比增長3.7%,。其中,，中國對美國出口5246.56億美元，增長4.9%,；自美國進口1636.24億美元,，下降0.1%。

從匯率市場本身來看,，人民幣匯率中間價突破7.2,，為人民幣匯率市場提供更多彈性，以應(yīng)對關(guān)稅及貿(mào)易形勢的波動,。隨著特朗普的關(guān)稅政策再度生變,，非美貨幣匯率上揚，人民幣兌美元匯率又在4月10日拉漲,。

對于未來中國央行如何應(yīng)對匯率波動,，干預(yù)力度或是謹(jǐn)慎且漸進的。目前,，中國央行的干預(yù)工具箱仍充足,，如調(diào)整逆周期因子、抽緊離岸人民幣的流動性,、釋放境內(nèi)美元流動性等,。

全球貿(mào)易戰(zhàn)的焦慮情緒橫掃市場，即便是素有“避險資產(chǎn)”之稱的黃金也未能幸免,。北京時間4月7日,，國際金價跌破3000美元/盎司關(guān)口，至三周來最低水平,。大量資金流出黃金市場,，全球最大黃金ETF持倉減少5.3噸，為近一個月最大單日降幅,。

美聯(lián)儲并未及時向市場注入強心劑,。美東時間4月4日,，在特朗普宣布大范圍征收對等關(guān)稅后的首次公開表態(tài)后，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱,，美聯(lián)儲需要先觀望,，待明確形勢后再考慮行動。

盡管如此,，仍有投資者抄底逆勢加倉,。彭博匯總數(shù)據(jù)顯示，3月31日至4月6日,，包括華安基金在內(nèi)的中國最大的四只黃金ETF累計獲得資金流入超過76億元人民幣,，創(chuàng)歷史最大周度凈流入。

全球央行購金是推高金價的一大動因,。世界黃金協(xié)會調(diào)查顯示,，諸多央行希望增持黃金、減少美元儲備,，以多元化外儲資產(chǎn),。此外，市場押注美聯(lián)儲降息,，亦是市場看漲金價的一大原因,。

4月7日，受美國政府“對等關(guān)稅”政策影響,，全球股市遭遇“黑色星期一”,。A股主要指數(shù)大幅下挫，債券市場走強,，股債趨勢反轉(zhuǎn)。多位市場人士表示,，4月7日債市大漲,，反映出市場對央行降準(zhǔn)降息預(yù)期上升。

展望后市,，袁海霞認(rèn)為,，目前市場做多情緒仍有支撐，利率債收益率或維持低位運行,。值得注意的是,，在“黑色星期一”次日，中國央行罕見盤前發(fā)聲,，力挺中央?yún)R金公司穩(wěn)市舉措,。中國央行新聞發(fā)言人稱，堅定支持中央?yún)R金公司加大力度增持股票市場指數(shù)基金,，并在必要時提供充足的再貸款支持,，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行,。

對于貨幣政策的工具選擇與節(jié)奏，袁海霞認(rèn)為,，與全面降息相比,，降準(zhǔn)可能會更早推出?？紤]到中國價格水平持續(xù)低位運行,，企業(yè)實際融資成本較高，后續(xù)全面降息仍然具有必要性,。預(yù)計中國央行二季度可能將開啟降息降準(zhǔn),，全年降息幅度可能在20bp-30bp以上，降準(zhǔn)幅度可能在100bp以上,。