零售端的反應更為直觀。老鳳祥某門店店長透露:“3月底我們剛調過價,,當時顧客還說貴,。結果這半個月又漲了50多元,反而買的人更多了,?!边@種“越漲越買”的現(xiàn)象背后,是普通民眾對貨幣貶值的深切焦慮,。一位正在選購金條的退休教師坦言:“養(yǎng)老金存在銀行,,利息趕不上金價漲幅,不如換成看得見摸得著的黃金,?!?/p>
在這場黃金盛宴中,,最敏銳的“捕食者”當屬各國央行。中國央行已連續(xù)5個月增持黃金,,3月末儲備量達到7370萬盎司,。2022年各國央行黃金儲備占比僅10%,到2025年已躍升至24%,,遠超國債凈發(fā)行量的7%-10%,。
投行巨頭的預測更令人咋舌。高盛在4月11日將2025年底金價預測從3100美元上調至3300美元,,并警告“極端情況下可能觸及4200美元”,。德銀則給出3700美元的2026年目標價,摩根大通甚至開始討論“4000美元何時到來”——要知道,,黃金從2500美元漲到3000美元僅用210天,,速度是此前500美元漲幅的八分之一。
但黃金的耀眼光芒下,,暗礁若隱若現(xiàn),。4月7日,上海黃金交易所罕見地在一周內(nèi)兩次發(fā)布風險提示,,要求投資者“合理控制倉位”,。這種警惕不無道理:4月初的金價波動幅度高達8%,足以讓杠桿交易者爆倉,。某期貨公司風控總監(jiān)透露:“最近追加保證金的電話就沒停過,,有人上午浮盈百萬,下午就穿倉出局,?!?/p>
更深的隱患來自市場結構本身,。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,,2025年一季度全球黃金ETF持倉量下降5%,與金價漲勢形成背離,。中銀證券分析師指出:“這說明本輪行情主要由央行和機構推動,,散戶追高需格外謹慎?!?/p>
站在3200美元的歷史高位,,黃金市場正面臨前所未有的復雜局面。美聯(lián)儲降息預期,、地緣政治沖突,、數(shù)字貨幣沖擊、新能源對工業(yè)用金的影響……多重變量交織下,,連最資深的分析師都坦言“看不清全貌”,。但有一點可以肯定:當周六福柜臺里的金飾標價突破四位數(shù),,當菜市場大媽開始討論倫敦金現(xiàn)走勢,,黃金已不再是簡單的貴金屬,,而成為全球經(jīng)濟焦慮的實體化象征。
或許正如貝萊德首席策略師李薇所言:“在這個高債務,、高不確定性的時代,,黃金是為數(shù)不多能同時對抗通脹和通縮的資產(chǎn)?!钡胀ㄍ顿Y者更需要記住上海黃金交易所的警示——2025年4月11日,,當那位北京顧客轉身離開金店時,電子屏上的數(shù)字仍在跳動,,而歷史,,正在每一個報價中悄然書寫。