外媒：“特朗普交易”其實(shí)是拋售美國 美元霸權(quán)搖搖欲墜,！特朗普第二任期已過去兩個(gè)月，美國近一個(gè)世紀(jì)建立的金融霸權(quán)正面臨前所未有的挑戰(zhàn),。特朗普對美聯(lián)儲的攻擊正在削弱全球?qū)γ涝兔绹鴩鴤男判摹?/p>

特朗普近期對美聯(lián)儲的批評,，尤其是威脅解雇主席鮑威爾的言論，加劇了他對幾乎所有國家發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)所引發(fā)的市場動蕩,。這促使人們重新評估支撐美國經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位的關(guān)鍵資產(chǎn),。美元和美國國債作為傳統(tǒng)避風(fēng)港的地位不再穩(wěn)固。不久前，投資者還在期待所謂的“特朗普交易”,，如今卻更像是在拋售美國資產(chǎn)。

這種轉(zhuǎn)變反映了更廣泛,、可能更加痛苦的變化,。美國家庭作為全球經(jīng)濟(jì)“最后購買者”的角色也受到質(zhì)疑。各國政府和資產(chǎn)管理人正努力適應(yīng)這一新現(xiàn)實(shí),。德國商業(yè)銀行董事長延斯·魏德曼表示,，美國的“過度特權(quán)”并非不可動搖。

特朗普與美聯(lián)儲之間的緊張關(guān)系進(jìn)一步復(fù)雜化了局面,。他要求立即降息,，盡管從法律上講他未必有權(quán)解雇鮑威爾，但他的言論已經(jīng)損害了投資者信心,。美聯(lián)儲獨(dú)立性作為美國市場的根本吸引力之一,，以及人們對法治的信任，正在受到侵蝕,。巴克萊策略師們指出,，美聯(lián)儲獨(dú)立性下降的前景帶來了不可忽視的美元風(fēng)險(xiǎn)。

美國經(jīng)濟(jì)體量龐大,，不太可能迅速崩潰,，但本月的市場動蕩不容忽視。特朗普政府希望通過激進(jìn)變革來解決其他國家利用美國貨幣和消費(fèi)者的問題,。長期以來,，美國依賴以消費(fèi)者為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)和美元的吸引力，從中享受種種好處,。然而,，特朗普及其團(tuán)隊(duì)關(guān)注的是這些體系帶來的代價(jià)，包括就業(yè)崗位流失和巨額債務(wù)累積,。

美國依靠資本流入來支持其財(cái)政赤字和貿(mào)易赤字,。自4月2日以來，情況發(fā)生了劇變,。特朗普宣布將對所有國家征收10%的關(guān)稅,，導(dǎo)致資本開始逃離美國。據(jù)估計(jì),，外國投資者持有的美國資產(chǎn)包括19萬億美元的美股,、7萬億美元的美國國債，以及5萬億美元的公司債券,，占據(jù)美國整體市場的20%至30%,。如果這些資產(chǎn)被拋售，后果將是巨大的。

特朗普的關(guān)稅政策令美國消費(fèi)者和企業(yè)陷入低迷,。自4月2日以來,，標(biāo)普500指數(shù)下跌近10%，市值蒸發(fā)約4.8萬億美元,。彭博美元指數(shù)今年迄今已下跌超過7%,，創(chuàng)下該指數(shù)自2005年設(shè)立以來最糟糕的年度開局。美國國債市場的暴跌尤為引人注目,。10年期美國國債收益率出現(xiàn)了20多年來最大的一周漲幅,，一度接近4.6%。雖然在特朗普縮減部分關(guān)稅計(jì)劃后有所回落,，但隨著他對美聯(lián)儲的攻擊加劇,，收益率又重新攀升。

美元下跌而美債收益率上升的現(xiàn)象讓部分投資者感到震驚,，因?yàn)橥ǔＧ闆r下,，美元與借貸成本是正相關(guān)的。現(xiàn)在,，這一關(guān)系降至近三年來最弱水平,，表明市場對美國資產(chǎn)的普遍回避，以及對傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的懷疑態(tài)度,。

美國此前也曾多次損害自身信用,，但最終都得以修復(fù)。盡管當(dāng)前金融界對美國的信心遭受重創(chuàng),，市場上缺乏可行的替代選項(xiàng),。歐洲資產(chǎn)吸引力略有上升，但仍無法與規(guī)模近29萬億美元的美國國債市場的深度和流動性相提并論,。美元在全球外匯交易中參與度高達(dá)90%,，并在各國央行儲備中占據(jù)近60%的比例。目前沒有其他貨幣能真正取代美元的地位,。

基于這些原因,，任何所謂“去美元化”的制度性轉(zhuǎn)變可能很快就會觸及極限。重建制度體系和重建外國投資者信任將是一項(xiàng)漫長且艱難的任務(wù),。美國官員呼吁外界耐心等待特朗普經(jīng)濟(jì)議程全面落地的成效,，但這個(gè)世界或許等不了太久。