美國銀行警告稱,，美股的反彈只是暫時的,，投資者應逢高賣出。本周,，美股三大指數(shù)震蕩反彈，道指單周上漲2.48%，標普500指數(shù)漲超4.5%,，納指漲幅達到6.73%。盡管股市出現(xiàn)反彈,，但部分華爾街機構(gòu)對后市并不看好,。美國銀行認為，最近的股市反彈將是短暫的,，建議投資者趁美股和美元反彈時賣出,。

高盛表示，自3月初以來,，外國投資者已悄然拋售了630億美元的美股,。摩根大通的一項調(diào)查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別,，最被看好的資產(chǎn)類別是現(xiàn)金,。有分析師預計,，美股仍將維持震蕩，下周科技巨頭財報將成為左右大盤走勢的關(guān)鍵,。

本周一,，美股三大指數(shù)集體大跌，跌幅均超過2%,。周二至周五,，美股連續(xù)四天反彈。整周,，道指,、標普500指數(shù)、納指分別上漲2.48%,、4.59%,、6.73%,。萬得美國科技七巨頭指數(shù)單周漲幅接近8%,，特斯拉大漲18%，亞馬遜,、英偉達,、臉書漲幅均超過9%，蘋果,、微軟漲幅也超過6%,。

美國銀行的首席投資策略師Michael Hartnett建議，在不確定性徹底結(jié)束前,，投資者應趁美股和美元反彈時賣出,。Hartnett及其團隊在報告中指出，他們會在債券,、黃金下跌時買入,，在標準普爾指數(shù)和美元上漲時賣出。他認為市場的“痛苦交易”表明未來還會有更多的下行空間,。

報告指出,，美元正處于長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產(chǎn)的趨勢還將延續(xù),。這一趨勢將持續(xù)到美聯(lián)儲開始降息,、“貿(mào)易戰(zhàn)”徹底結(jié)束以及消費者支出保持韌性為止。

特朗普對關(guān)稅的態(tài)度有所緩和,。Robeco Groep多資產(chǎn)策略主管Colin Graham評論稱,，特朗普已經(jīng)開始退讓，不再堅持“交易的藝術(shù)”,，但他可能隨時反悔并重新提高關(guān)稅,，目前這些消息更像是噪音而非明確信號,。瑞聯(lián)銀行外匯策略主管Peter Kinsella表示，美國的各種聲明和消息相互矛盾,，整個敘事根本沒頭緒,，這沒法交易。

Moneyfarm首席投資官Richard Flax表示,，當前大家普遍認為這種關(guān)稅水平在長期來看是不可持續(xù)的,，但要真正實現(xiàn)調(diào)整可能還需要一段時間，問題在于這些關(guān)稅最終會穩(wěn)定在哪個水平,。Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示,，市場只需要一點火花就能脫離低迷狀態(tài)，預計美股仍將維持震蕩,，下周科技巨頭財報將成為左右大盤走勢的關(guān)鍵,。

市場還在關(guān)注美聯(lián)儲提前降息的可能性。美聯(lián)儲理事沃勒表示,，如果特朗普政府激進的關(guān)稅政策對就業(yè)市場造成沖擊,，他將支持降息?？死蛱m聯(lián)儲行長哈馬克表示,，如果能明確看到經(jīng)濟走向，美聯(lián)儲可能最早在6月調(diào)整利率,。美聯(lián)儲下次會議將于5月6日至7日舉行,，市場普遍預計美聯(lián)儲屆時將按兵不動。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具的數(shù)據(jù),，市場目前預計美聯(lián)儲在6月會議上降息25個基點的可能性接近60%,。

自3月初以來，外國投資者已悄然從美國股票市場撤出了630億美元資金,，高盛集團表示,，其中最大的拋售方來自歐洲。盡管其他地區(qū)的投資者一直在穩(wěn)定買入,，但此次資金撤離仍敲響了警鐘,。步入2025年時，外國投資者持有美國股市的份額達到了創(chuàng)紀錄的18%,。高盛的策略師丹尼爾·查韋斯及其團隊目前還不認為這是一場恐慌性拋售,，但他們正在密切關(guān)注。

從歷史數(shù)據(jù)來看,，自1980年以來,，曾發(fā)生過10次類似的拋售事件，每次拋售的規(guī)模約占總市值的0.6%,。與那些情況相比,，最近的這一輪拋售持續(xù)時間更短,，程度也更輕。不過,，時機很關(guān)鍵,。這次拋售恰逢投資者對美聯(lián)儲的下一步行動以及由人工智能推動的股市上漲是否已經(jīng)超前產(chǎn)生質(zhì)疑之際。

值得注意的是,，在過去10次外國投資者拋售美國股票的情況中,，有7次美國股市實際上出現(xiàn)了上漲。像特斯拉和英偉達這樣的科技股仍處于結(jié)構(gòu)性增長的浪潮中,，即便海外資金撤離,，它們或許仍會持續(xù)吸引本土資金流入。真正的問題是：這次拋售是全球資金更深入轉(zhuǎn)移的開端,，還是外國資金大量回流前的一次短暫停歇呢,？

摩根大通周五公布的調(diào)查顯示，市場普遍認為未來一年美國經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹的風險遠高于陷入衰退的風險,，而2025年最被看好的資產(chǎn)類別是現(xiàn)金,。此次調(diào)查于4月1日至24日期間進行，共有495位投資者參與,。調(diào)查顯示,，大多數(shù)受訪者認為,，由特朗普政府發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)是對美國影響最為負面的政策,。有60%的受訪者認為，美國經(jīng)濟增長將停滯,，并且通脹水平將持續(xù)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標,。其中，約20%的受訪者預計通脹率將超過3.5%,。

市場也普遍預期美元將走弱,，大多數(shù)受訪者預計到年底歐元兌美元匯率將達到1.11或更高水平，這意味著美元今年將貶值至少8%,。由于10年期美債收益率料不會從當前水平大幅下降,，現(xiàn)金預計仍將保持高價值。超過一半的受訪者認為,，到2025年底,，10年期美債收益率將達到或高于4.25%。13%的受訪者押注新興市場股票將優(yōu)于其他資產(chǎn)類別,，而看好發(fā)達市場股票的投資者僅占9%,。57%的受訪者預計，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別,。

當前,，各行各業(yè)的公司越來越多地表示,，特朗普的關(guān)稅政策帶來的不確定性使得對來年的財務預測變得困難。美國股市從周一的大幅下跌中反彈,，因為人們希望特朗普可能會軟化他在貿(mào)易問題上的態(tài)度以及他對美聯(lián)儲的批評,。如果特朗普取消一些嚴厲的關(guān)稅，他可以避免可能發(fā)生的經(jīng)濟衰退,。但特朗普的時斷時續(xù)的關(guān)稅政策可能仍在推動家庭和企業(yè)改變支出,，凍結(jié)長期投資計劃，因為情況變化的速度很快,，有時似乎是按小時變化的,。

Annex Wealth Management首席經(jīng)濟學家Brian Jacobsen表示，企業(yè)主爭先恐后地弄清楚他們的供應鏈和關(guān)稅風險,，這不僅僅是一種分散注意力,，這可能是一種生存威脅，尤其是對于那些沒有規(guī)?；蛸Y源來擁有與大公司相同供應鏈靈活性的小企業(yè)來說,。