一季度有超八成券商凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng) 券商業(yè)績(jī)顯著提升,。近日，券商2025年一季報(bào)及2024年年報(bào)持續(xù)密集披露。一季度受益于市場(chǎng)行情上行及交投活躍度回升,，券商自營(yíng),、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼,，驅(qū)動(dòng)券商業(yè)績(jī)高增,。目前披露一季報(bào)的15家上市券商中,，超過(guò)八成凈利實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng),。其中東吳證券,、華西證券、東北證券和國(guó)海證券四家券商今年一季度凈利潤(rùn)同比大增超100%,。不過(guò)財(cái)通證券和第一創(chuàng)業(yè)一季度凈利潤(rùn)有所下滑,，財(cái)通證券業(yè)績(jī)下滑主要由金融資產(chǎn)投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)影響導(dǎo)致。

整體來(lái)看,，目前披露一季報(bào)的以中小型券商為主,，受益于今年以來(lái)股票市場(chǎng)活躍度提升，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及自營(yíng)投資成為驅(qū)動(dòng)各券商業(yè)績(jī)高增的主要因素,。截至4月27日,，共有15家上市券商披露2025年一季報(bào)，其中多數(shù)券商凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng),。具體而言,，東吳證券一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.92億元，同比增長(zhǎng)38.95%,，歸母凈利潤(rùn)9.8億元,，同比增長(zhǎng)114.86%。該公司稱,，業(yè)績(jī)大增主要是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入,、投資收益同比增加所致。國(guó)金證券和興業(yè)證券一季度凈利潤(rùn)也超過(guò)5億元,，二者凈利潤(rùn)同比增幅均超50%,。國(guó)金證券表示凈利增長(zhǎng)主要受益于手續(xù)費(fèi)及傭金收入、投資收益雙輪驅(qū)動(dòng),。興業(yè)證券則表示,，一季度財(cái)富管理、信用交易、投資交易等業(yè)務(wù)發(fā)展良好,，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)較大幅度增長(zhǎng),，其中投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)同比增長(zhǎng)82%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長(zhǎng)19%,。東方財(cái)富證券母公司東方財(cái)富也在近期披露一季報(bào),，該公司2025年第一季度營(yíng)業(yè)總收入為34.86億元，同比增長(zhǎng)41.93%,，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為27.15億元,，同比增長(zhǎng)38.96%。東方財(cái)富稱,，主要是股基交易量增加,，代理買賣凈收入及融資利息收入增加。

東吳證券首席戰(zhàn)略官孫婷分析稱,，2025年一季度萬(wàn)得全A指數(shù)漲幅為1.9%,，全市場(chǎng)日均股基成交額為17031億元，同比增長(zhǎng)70%,。得益于市場(chǎng)行情上行及交投活躍度回升,，多家券商證券投資和財(cái)富管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，帶動(dòng)業(yè)績(jī)高增,。與此同時(shí),，券商2024年年度報(bào)告也進(jìn)入最后的集中披露期。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)此前披露的數(shù)據(jù),，150家證券公司2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4511.69億元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1672.57億元。各主營(yíng)業(yè)務(wù)中,，自營(yíng)業(yè)務(wù)（證券投資）為第一大營(yíng)收板塊,，其次是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。已有超過(guò)60家券商披露了2024年年報(bào),。包括中信證券,、華泰證券、國(guó)泰海通,、招商證券,、中國(guó)銀河在內(nèi)的多家券商凈利潤(rùn)達(dá)100億元及以上，目前有29家券商凈利潤(rùn)超10億元,。但也有少數(shù)券商在2024年出現(xiàn)虧損,，如渣打證券（中國(guó)）和瑞信證券（中國(guó)）。

近期不少分析師指出,，看好下一階段券商板塊景氣度及盈利的持續(xù)改善。例如，孫婷最新研報(bào)顯示,，2025年一季度末公募基金股票投資中非銀金融行業(yè)總持倉(cāng)占比0.83%,，環(huán)比2024年末下降0.39pct。她指出,，目前非銀金融行業(yè)持倉(cāng)占比和估值分位仍處于歷史低位,。自2024年9月24日以來(lái)，增量政策持續(xù)推出,，市場(chǎng)交投情緒大幅回升,，非銀金融行業(yè)作為資本市場(chǎng)的重要參與者，后續(xù)有望持續(xù)受益于市場(chǎng)環(huán)境改善,。招商證券非銀首席鄭積沙認(rèn)為,，4月7日以來(lái)對(duì)資本市場(chǎng)全面呵護(hù)的政策有力緩解了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)投資氛圍積極向上,。結(jié)合市場(chǎng)多數(shù)個(gè)股處于相對(duì)低位,，且流動(dòng)性充裕背景下，資本市場(chǎng)景氣度有望持續(xù)改善,，券商的景氣度和盈利或?qū)⒂瓉?lái)持續(xù)改善,。中原證券非銀首席張洋認(rèn)為，2025年后續(xù)時(shí)間內(nèi),，證券行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境有望持續(xù)回暖,，短期波動(dòng)難撼中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)。伴隨著后續(xù)增量政策的持續(xù)推出,、市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)以及情緒回升,，疊加行業(yè)基本面的持續(xù)改善，券商板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的雙重提升,。