五一期間,，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)休市,，但國(guó)際大宗商品市場(chǎng)卻風(fēng)云變幻,，原油,、黃金,、銅等主要產(chǎn)品價(jià)格承壓波動(dòng),。4月30日至5月3日,，COMEX黃金期貨累計(jì)下跌約80美元,，盤中跌破每盎司3300美元關(guān)口,，一度觸及每盎司3209.4美元低位,，5月5日由跌轉(zhuǎn)漲；COMEX銅,、WTI原油等主要期貨品種也高位下挫,，分別累計(jì)下跌約4.14%、7.58%,。

宏觀面上,，美國(guó)多項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼公布，整體表現(xiàn)喜憂參半,。關(guān)稅破局談判的消息不斷涌現(xiàn),，推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，進(jìn)而促使海外大類資產(chǎn)呈現(xiàn)出“股強(qiáng)債弱”的格局,。假期期間,，全球投資者關(guān)注的2025年伯克希爾·哈撒韋股東大會(huì)于5月4日落幕。會(huì)上,，巴菲特對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義持批評(píng)態(tài)度,，強(qiáng)調(diào)貿(mào)易不應(yīng)該被當(dāng)成武器來(lái)使用。

新湖期貨研究所副所長(zhǎng)李明玉分析稱,，5月份以來(lái),，全球貿(mào)易局勢(shì)摩擦緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒改善得到進(jìn)一步延續(xù),。反映到大類資產(chǎn)上,，全球股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普漲，美元指數(shù)走強(qiáng)逼近100整數(shù)關(guān)口?，F(xiàn)貨黃金則因避險(xiǎn)情緒消退,、美元走高、勞動(dòng)節(jié)假期前交易員獲利清算等因素錄得連續(xù)第二周收跌,，后期仍需關(guān)注特朗普關(guān)稅政策的反復(fù),。

OPEC+成員國(guó)加快了恢復(fù)產(chǎn)量的步伐,，供給沖擊下油價(jià)大幅下跌。五一假期期間,，布倫特原油震蕩下跌,，從63美元/桶跌至60美元/桶附近，盤中跌破60美元關(guān)口,，觸及58.5美元/桶,。據(jù)EIA報(bào)告數(shù)據(jù)披露，截至4月25日當(dāng)周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增加0.5萬(wàn)桶至1346.5萬(wàn)桶/日,。商業(yè)原油庫(kù)存減少269.6萬(wàn)桶至4.4億桶,，降幅0.61%。

南華期貨能化分析師胡紫陽(yáng)表示,，特朗普關(guān)稅政策松動(dòng),，市場(chǎng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂暫時(shí)緩和。供給端,，OPEC+不穩(wěn)定性加劇了市場(chǎng)擔(dān)憂,，同時(shí)隨著消費(fèi)旺季來(lái)臨需求或有提振。不過(guò)因特朗普關(guān)稅政策,，OPEC和IEA下調(diào)需求預(yù)期,，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期需求的擔(dān)憂仍在。整體來(lái)看,，盤面走勢(shì)主要受消息主導(dǎo),，短期不確定因素增多，建議暫時(shí)觀望,。交易人士分析稱,，中長(zhǎng)期看，在供需雙弱的雙重壓力下,，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)承壓下行,。受國(guó)際油價(jià)重挫影響,，國(guó)內(nèi)原油期貨市場(chǎng)開盤后,，價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)或維持震蕩偏弱格局,，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的成本和利潤(rùn)也將受到影響,。

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈方面，成本端原油市場(chǎng)遭重創(chuàng)背景下,，聚酯交易相對(duì)清淡,。一德期貨分析，PTA由于短期檢修供需大幅去庫(kù),，但6月以后隨著裝置開啟以及新產(chǎn)能投產(chǎn),，供應(yīng)增加疊加需求下滑格局下,，PTA期貨價(jià)格承壓。乙二醇方面煤化工檢修高峰已過(guò),，供應(yīng)環(huán)比回升,，需求方面后期又有下滑預(yù)期，供需格局整體偏寬松,。整體看,，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈成本端支撐減弱，需求走弱格局下價(jià)格震蕩偏弱,。

貴金屬市場(chǎng)在五一期間也經(jīng)歷了劇烈波動(dòng),。五一假期首日（5月1日），國(guó)際金價(jià)遭遇“黑色星期五”,。期貨市場(chǎng)上,，COMEX黃金期貨最低觸及3228美元/盎司，較4月22日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)3509.9美元/盎司下跌281.6美元,，回調(diào)幅度超8%?，F(xiàn)貨黃金周跌幅2.28%，最低觸及3201.69美元/盎司,。

宏觀面上,，期間美國(guó)多項(xiàng)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼公布，整體表現(xiàn)喜憂參半,。美國(guó)商務(wù)部周三公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，2025年第一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比按年率計(jì)算萎縮0.3%，是自2022年第一季度以來(lái)首次遭遇負(fù)增長(zhǎng),。從通脹數(shù)據(jù)來(lái)看,，3月PCE價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)2.3%，核心PCE價(jià)格指數(shù)同比上漲2.6%,，環(huán)比微幅下降0.045%,，這是自2020年后首次出現(xiàn)月度數(shù)據(jù)下跌。

另外,，多頭獲利了結(jié)趨勢(shì)明顯,，美國(guó)商品交易管理委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月22日當(dāng)周,，COMEX黃金期貨非商業(yè)性凈多頭頭寸減少26832張,，至175378張，占比為37.7%,。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,，中國(guó)作為全球最大黃金消費(fèi)國(guó)，休市期間上海黃金交易所暫停交易，日均20億美元的交易量（占全球15%）暫時(shí)退出市場(chǎng),，加劇了西方機(jī)構(gòu)的拋售壓力,。國(guó)內(nèi)品牌金飾價(jià)格應(yīng)聲下跌，老廟黃金,、周大福等品牌金價(jià)跌破千元大關(guān),，深圳水貝批發(fā)市場(chǎng)現(xiàn)搶購(gòu)潮，但投資者對(duì)節(jié)后補(bǔ)跌預(yù)期強(qiáng)烈,。

光大期貨分析,，當(dāng)前COMEX期金未平倉(cāng)合約激增30%，多空博弈加劇,。雖然特朗普政府態(tài)度仍會(huì)反復(fù),，但在發(fā)債壓力下總體相比4月份將緩和，市場(chǎng)對(duì)“避險(xiǎn)溢價(jià)”的定價(jià)趨于理性,，預(yù)計(jì)5月市場(chǎng)以回調(diào)為主,，順勢(shì)消化4月下旬金價(jià)快速回漲帶來(lái)的超買壓力。中長(zhǎng)期看,，美關(guān)稅政策不確定性仍存,，美元信用松動(dòng)疊加央行持續(xù)購(gòu)金背景下，金價(jià)跌幅或相對(duì)有限,。

銅市場(chǎng)同樣受到海外宏觀擾動(dòng)的影響,。節(jié)內(nèi)LME銅價(jià)先抑后揚(yáng)，收至9356美元/噸,，LME銅價(jià)周線錄得五周來(lái)首次下跌,，COMEX銅期貨因投機(jī)資金獲利了結(jié)回落。截至5月2日,，LME庫(kù)存較4月30日下降2850噸至197300噸,。新湖期貨分析稱，五一假期前有色金屬價(jià)格震蕩走弱,，國(guó)內(nèi)表現(xiàn)為節(jié)前減倉(cāng)避險(xiǎn)行為,。短期美國(guó)關(guān)稅陰影仍難消散，繼續(xù)左右市場(chǎng)情緒,。而供需基本面看,，關(guān)稅對(duì)金屬終端產(chǎn)品的出口影響逐步顯現(xiàn)，短期低庫(kù)存狀態(tài)對(duì)金屬價(jià)格仍有一定支撐,，節(jié)后金屬價(jià)格或難擺脫震蕩調(diào)整走勢(shì),。