到底有沒有“神秘協(xié)議”？亞洲貨幣全線暴漲,，真正原因是啥？巨額美元資產(chǎn)回流推動

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2025-05-07 09:18:51 新浪財經(jīng)

到底有沒有“神秘協(xié)議”,？亞洲貨幣全線暴漲,，真正原因是啥？巨額美元資產(chǎn)回流推動,！5月初,，亞洲貨幣迎來罕見的集體暴漲，其中新臺幣兩天內(nèi)飆升6.5%,。除了中國臺灣壽險巨頭正在對沖美元敞口外,，市場還猜測,，中國臺灣與美國達成的貿(mào)易協(xié)議可能包括加強臺幣匯率,、降低其競爭力的條款,，這也加劇了臺幣的跳漲,。

市場熱議是否存在幕后版的“海湖莊園協(xié)議”。摩根大通在其最新外匯策略周報中認為,，美元疲軟并非源自某種協(xié)調(diào)性協(xié)議,，而是由基本面變化推動,，如美國經(jīng)濟增長預期下調(diào),、貿(mào)易沖突擔憂加劇,、美聯(lián)儲獨立性爭議等,。在這種背景下,，美元資產(chǎn)吸引力下降,，資金自然流向其他市場,。

摩根大通指出,，亞洲強勢貨幣背后還有一個強大推手——多年貿(mào)易順差積累的巨額美元資產(chǎn)開始回流,，形成了強大的外匯對沖壓力,。盡管臺灣中央銀行兩次公開澄清“美國財政部未施壓要求本地貨幣升值”,，但市場猜測仍在繼續(xù)。

韓國財政部長日前承認將與美國財政部進行匯率問題的“工作層面磋商”,，而中國臺灣中央銀行則在新臺幣升值后發(fā)布聲明稱“并未受到美國施壓”,。這些模糊回應反而增加了市場的揣測空間,。摩根大通認為,，像新臺幣這樣的暴漲幾乎不可能在沒有政策默許的情況下發(fā)生,。亞洲各國外匯市場長期由監(jiān)管部門主導，“無風不起浪”的說法在此情境下并非空穴來風,。

與1985年廣場協(xié)議不同,，當前亞洲國家積累了大量美元資產(chǎn)。政府不需要直接賣美元干預,，只要通過“窗口指導”提高企業(yè)的對沖比率或要求其兌換部分美元收入為本幣,，就能推動貨幣升值。法國巴黎銀行的專家表示,，雖然沒有哪個經(jīng)濟體會正式承認貨幣估值是談判的重點,，但市場預期卻表明并非如此。

據(jù)摩根大通估計,，僅中國出口商就持有4000億至7000億美元資產(chǎn),，加上其他亞洲出口國的凈國際投資頭寸盈余，構(gòu)成了巨大的潛在回流和外匯對沖壓力,。中國近期調(diào)降美元/人民幣固定匯率也被視為重要政策信號,，為亞洲貨幣廣泛升值掃除了障礙。

盡管“海湖莊園協(xié)議”是否存在仍無官方定論,，但亞洲貨幣的上漲已在資本市場掀起漣漪,。在地緣政治,、宏觀政策與市場預期交織影響下，一場看不見的“貨幣風暴”或許正在形成,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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