人民幣匯率韌性何在,？專家解讀穩(wěn)資產(chǎn)促出口

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2025-05-12 15:09:37 經(jīng)濟觀察報

中國人民大學經(jīng)濟學院教授王晉斌在CMF宏觀經(jīng)濟熱點問題研討會上表示,，人民幣金融匯率微升值,、貿易匯率較大幅度貶值的走勢是合理的,。他認為這種走勢有利于穩(wěn)定跨境資本流動并促進出口,。面對不確定性,，政策工具箱已準備好多種措施應對匯率波動,，包括穩(wěn)資產(chǎn)價格,、調節(jié)結售匯和靈活調整政策力度。

今年美國對中國實施了高關稅政策,，導致中美之間的關稅率異常高,。在此背景下，人民幣匯率表現(xiàn)出四大特征：一是突發(fā)性貶值沖擊,，由于美國單方面提高關稅稅率,，人民幣匯率瞬間貶值；二是美元貶值幅度大但人民幣匯率相對穩(wěn)定,，這主要受到市場預期和債券收益率變化的影響,；三是在岸離岸市場匯率聯(lián)動良好，套利空間??；四是人民幣貿易匯率大幅貶值而金融匯率保持穩(wěn)定，有利于穩(wěn)定跨境資本流動和促進出口,。

影響今年人民幣匯率的因素有七個關鍵點：首先是關稅與對外貿易順差,，盡管面臨關稅壓力，中國一季度進出口仍有所增長,；其次是中美利率“倒掛”狀態(tài),，預計未來一段時間內將持續(xù),；第三是結售匯與跨境資本流動，一季度非銀行部門跨境資本凈流入較高,；第四是匯率定價機制,，收盤價 - 中間價系統(tǒng)性微正；第五是外匯儲備,，4月末外匯儲備上升對匯率穩(wěn)定起到積極作用,；第六是財政政策提前發(fā)力提振總需求；第七是央行宣布的一攬子金融政策,，包括降息和降準等,。

對于人民幣匯率未來走勢，王晉斌認為需要關注中美關稅和利率等因素,，特別是經(jīng)濟基本面,。他指出，如果下半年美國經(jīng)濟壓力增大且降息幅度大,，人民幣可能有一定升值趨勢,。同時，穩(wěn)資產(chǎn)價格也是穩(wěn)跨境資本流動和貨幣平穩(wěn)性的關鍵,?？傮w上，保持美元匯率基本穩(wěn)定有助于應對未來的不確定性,，既有利于穩(wěn)定跨境資本流動,，又有利于出口和經(jīng)濟增長。

(責任編輯：zhangxiaohua)

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