五一假期結(jié)束后，家住朝陽的陳女士發(fā)現(xiàn)金價再次上漲，這讓她徹底放棄了購買黃金手鐲的計劃,。春節(jié)期間,，一只20克的古法黃金手鐲價格約為1.9萬元,，而到了4月漲至2.3萬多元，五一期間金價回落到900多元/克,，但隨后又有所回升,。

陳女士的態(tài)度反映了部分買家的心態(tài)。今年以來,，高企的金價抑制了黃金首飾消費需求,，導致多家黃金珠寶企業(yè)一季度營收與凈利潤雙雙下滑。中國黃金歸母凈利潤同比下降62.96%,，老鳳祥和周大生歸母凈利潤也分別下降超過兩成,。根據(jù)中國黃金協(xié)會的數(shù)據(jù),，今年一季度我國黃金消費量約290噸,，同比下降5.96%。其中,，黃金首飾消費量約135噸,，同比下降26.85%，金條及金幣消費量則同比增長29.81%,。

盤古智庫高級研究員江瀚表示,，春節(jié)以來金價波動加劇了消費者的觀望情緒，抑制了購買意愿,。傳統(tǒng)頭部品牌如周大福,、老鳳祥、中國黃金等業(yè)績下滑,，反映出市場需求結(jié)構性收縮,。相比之下，菜百股份通過加大投資金條銷售占比實現(xiàn)了業(yè)績增長,，說明在金價波動背景下,，投資類產(chǎn)品更具抗周期能力。

五一期間,，許多金店推出了不同力度的促銷活動,，如每克黃金減價30元至140元不等，部分品牌的足金飾品優(yōu)惠后價格降至850元/克,。然而,，假期期間“淘金”熱潮并未再現(xiàn)，消費者更多是在金條柜臺前駐足,。王先生在菜百總店購買了金條,，盡管沒有春節(jié)時的人山人海,，但金條仍然賣得很快。

今年以來,，黃金價格大幅增長,。以周大福為例，相較于今年1月799元/克的價格,，漲幅近30%,。上個月，國際金價更是像坐過山車一樣波動,，4月16日現(xiàn)貨黃金首次突破3270美元/盎司,，創(chuàng)下歷史新高。國內(nèi)黃金首飾價格隨之上漲,，多個品牌的足金價格超過1000元/克,。不過，次日金價迅速下跌,，4月24日周大福,、周六福以及六福珠寶的足金價格跌回1038元/克。

五一假期,，金價大幅回調(diào),。5月5日，周大福,、老鳳祥等品牌足金價格已下跌至998元/克,，相較于4月22日的高位1082元/克下跌了84元/克。一位金店銷售人員表示,，目前金價不僅高且波動劇烈,，很多準備購置結(jié)婚三金的客戶改為打金或其他方式。

一季度財報顯示,，老鳳祥,、中國黃金、周大生等品牌營收與凈利潤均出現(xiàn)不同程度的下滑,。行業(yè)整體面臨成本高企與終端銷售疲軟的雙重擠壓,，庫存積壓帶來的資金占用風險也對企業(yè)流動性構成壓力。菜百股份表現(xiàn)亮眼,，一季度營收82.22億元,，同比增長30.18%，歸母凈利潤3.20億元,，同比增長17.32%,。菜百股份表示，其營業(yè)總收入和歸母凈利已連續(xù)4年上漲,，去年新開20家直營門店,，截至2024年直營連鎖門店達100家,。

老鋪黃金和菜百股份成為黃金珠寶企業(yè)的“優(yōu)等生”。數(shù)據(jù)顯示,，老鋪黃金2024年銷售業(yè)績達98億元,，同比增長166%，凈利潤為14.7億元,，同比增長254%,。截至2024年末，老鋪黃金共擁有線下門店36家,，主要位于一線或新一線城市的核心商業(yè)區(qū),，門店平均業(yè)績超3億元，同店收入增長率超120.9%,。

金價持續(xù)高企波動,，業(yè)內(nèi)認為未來黃金珠寶行業(yè)格局將進一步分化。江瀚稱,，金價維持高位會削弱黃金首飾的消費規(guī)模,，部分家庭可能選擇減少購買克重、推遲婚期或轉(zhuǎn)向替代品,。一季度以來,，黃金市場呈現(xiàn)“首飾冷,、投資熱”的現(xiàn)象,。菜百股份2024年營收同比上漲22.24%至202.33億元，主要得益于金條銷售,。黃金飾品收入同比下降11.14%,，貴金屬投資產(chǎn)品收入同比增長45.28%。菜百方面表示,，基于消費者投資保值意愿增加,，貴金屬投資類產(chǎn)品關注度攀升，銷售增幅顯著,。

老鋪黃金去年靠賣首飾賺取了十多億,，差異化運營模式是其逆勢增長的關鍵。然而,，隨著市場競爭加劇,，越來越多的品牌開始推出類似工藝的產(chǎn)品。一季度數(shù)據(jù)顯示,，周大福黃金首飾毛利率較高的定價產(chǎn)品零售值占比由去年同期的9.4%上升至25.6%,。同質(zhì)化競爭使得老鋪黃金的工藝壁壘逐漸減弱，能否保持長久的高增長趨勢存在不確定性,。

黃金珠寶企業(yè)的業(yè)績頹勢直接反映在門店網(wǎng)絡的收縮上,。數(shù)據(jù)顯示,，2024年周生生關閉了122家分店，凈減少74家,，門店數(shù)量降至958家,；老鳳祥直營店凈增10家，但加盟店凈減166家至5641家,。今年一季度,，周大生凈關店177家至4831家；周大福主品牌凈關閉397家門店至6423個,。業(yè)內(nèi)預測,，今年內(nèi)眾多品牌可能面臨更多的門店關閉和盈利壓力。

傳統(tǒng)黃金珠寶品牌如周大福,、老鳳祥等,，通過擴大門店規(guī)模來提升盈利能力，加盟門店占比達八成甚至九成,。針對加盟店過剩問題,，許多品牌啟動了門店優(yōu)化計劃，關閉低效網(wǎng)點,，提升單店銷售效率,。江翰建議，強化線下門店體驗功能,，如沉浸式試戴,、個性化定制、會員積分體系等,，將成為黃金珠寶企業(yè)自救的重要途徑之一,。優(yōu)他投資創(chuàng)始人楊大筠表示，國內(nèi)黃金珠寶企業(yè)將面臨洗牌,，未來發(fā)展需注重差異化和原創(chuàng)性,，增強品牌溢價能力。