黃金ETF本月累計(jì)跌幅已超5.5% 市場避險(xiǎn)情緒降溫(2)

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2025-05-16 00:42:53 財(cái)聯(lián)社

經(jīng)歷了階段性回調(diào)后,，黃金的配置性價(jià)比逐步凸顯,。許之彥表示，關(guān)稅緩和事件落地后，黃金自3500美元高位經(jīng)歷8-10%的深度回調(diào)。參考2018年貿(mào)易戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，后續(xù)談判不確定性尚存，避險(xiǎn)資金對黃金仍具有配置需求。此外,，當(dāng)前市場對美國經(jīng)濟(jì)狀況定價(jià)仍不充分，由于前期關(guān)稅矛盾,，部分商家已完成商品提價(jià),，因此雖然關(guān)稅緩和，但價(jià)格易上難下,，后續(xù)的通脹壓力會逐步傳導(dǎo),，長周期的滯脹壓力對美國經(jīng)濟(jì)形成挑戰(zhàn)。

從美國國內(nèi)市場來看,，一方面美聯(lián)儲的降息節(jié)奏雖有延后,，但并沒有改變年內(nèi)多次降息預(yù)期，尤其是美國財(cái)政壓力對降息有極大訴求,，黃金受益于美聯(lián)儲降息大周期,。另一方面，美債到期后的發(fā)行壓力除了上述提及的資金成本壓力,，還進(jìn)一步削弱美元信用,。當(dāng)前超4.5%的十年期美債利率，疊加130%的美國債務(wù)占GDP比重,，政府債務(wù)利息成本極高,，相較于美國2%左右的GDP增速，本質(zhì)上是不可持續(xù)的,。這是推動(dòng)全球央行持續(xù)購金的根本邏輯,。

也有分析人士指出，出于對特朗普的不信任,，美債投資者對未來通脹和利率走勢仍保持懷疑。美聯(lián)儲理事庫格勒此前表示，即便中美關(guān)稅談判取得進(jìn)展,，但特朗普政府的關(guān)稅政策仍可能推升通脹并產(chǎn)生顯著經(jīng)濟(jì)影響,。在庫格勒看來，特朗普現(xiàn)存的關(guān)稅政策依然是一顆“定時(shí)炸彈”,，非住房市場服務(wù)的通脹率在三月仍維持在3.4%,，通脹壓力持續(xù)存在，預(yù)計(jì)在較長一段時(shí)間內(nèi)仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo),。許之彥建議,，投資人的關(guān)注點(diǎn)應(yīng)回到美國債務(wù)矛盾和經(jīng)濟(jì)滯脹壓力，重視黃金配置價(jià)值,，可逢低布局黃金ETF,。

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(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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