本周國際金價(jià)大漲近6%，攀升至近兩周高點(diǎn),。周五,，紐約商品交易所5月交割的COMEX黃金期貨漲2.17%，報(bào)3363.60美元/盎司,。

新一輪漲勢源于外界對美國財(cái)政擔(dān)憂加劇和全球地緣政治緊張局勢,，市場對避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求增加。在逼近3400美元之后,，金價(jià)可能會繼續(xù)對圍繞美國財(cái)政困境,、貿(mào)易關(guān)系和地緣政治的頭條新聞作出積極反應(yīng)，進(jìn)而向月初的歷史高位沖擊做好準(zhǔn)備,。

穆迪將美國的信用評級從“AAA”降至“AA1”,，理由是對36萬億美元債務(wù)的擔(dān)憂,。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室CBO的數(shù)據(jù)，未償還的美國國債金額從2007年的4.5萬億美元飆升至今天的歷史高位,，而美國公共債務(wù)總額與經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比率從2007年的約35%上升到現(xiàn)在的100%,。

近一周來，債券收益率的上升給更廣泛的前景增加了一些復(fù)雜性,。30年期國債收益率本周回升至5%以上,。從歷史上看，當(dāng)長期債券的收益率上升到這一關(guān)鍵水平時(shí),，將對家庭和企業(yè)借貸利率開始造成影響,。令人失望的20年期美國國債拍賣需求疲軟表明投資者對美國長期資產(chǎn)的信心下降，引發(fā)了人們對其管理債務(wù)能力的擔(dān)憂,。

債券投資者對持有美國長債所要求的回報(bào)也越來越高,。美國10年期期限溢價(jià)已升至接近1%，創(chuàng)2014年以來最高,。這表明投資者對加大未來舉債規(guī)模計(jì)劃的擔(dān)憂,。目前的危險(xiǎn)在于，這種財(cái)政現(xiàn)象會自我強(qiáng)化,，對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說值得關(guān)注,，對決策者也是如此，因?yàn)樗麄儗⒉坏貌辉诟呃仕较氯谫Y,。

共和黨控制的眾議院以微弱優(yōu)勢批準(zhǔn)了美國總統(tǒng)特朗普的全面稅收和支出法案,，并將其提交參議院，使財(cái)政困境重新成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn),。穆迪下調(diào)美國AAA評級,，加劇了市場對新預(yù)算法案內(nèi)容的焦慮。隨著國會努力在減稅和削減開支方面找到共識,，美國的債務(wù)問題已成為人們關(guān)注的焦點(diǎn),。

不斷升級的地緣政治緊張局勢進(jìn)一步提振了黃金。烏克蘭與俄羅斯的談判缺乏進(jìn)展,，以及以色列加強(qiáng)對加沙的打擊并計(jì)劃襲擊伊朗核設(shè)施的報(bào)道加劇了人們對中東沖突升級的擔(dān)憂,。全球貿(mào)易形勢再度緊張也助推了金價(jià)。特朗普建議從2025年6月1日開始對歐盟征收50%的關(guān)稅,。

受此影響,，美元指數(shù)逼近99關(guān)口，續(xù)創(chuàng)近半年新低,。距離特朗普威脅對歐盟加征關(guān)稅不足一周時(shí)間，因此圍繞美國貿(mào)易談判的頭條新聞將受到密切關(guān)注,。如果美國在與日本等主要貿(mào)易伙伴的談判中未能取得進(jìn)展,，避險(xiǎn)資金可能會繼續(xù)主導(dǎo)金融市場的走勢,，并為金價(jià)再次走高打開大門。

美聯(lián)儲動向也將受到外界的關(guān)注,。下周美聯(lián)儲將公布5月政策會議紀(jì)要,，多位美聯(lián)儲官員將發(fā)表例行講話。美國經(jīng)濟(jì)分析局將于周五公布個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）數(shù)據(jù),，這是美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo),。市場目前預(yù)計(jì)7月份降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性約為27%。定價(jià)顯示,，今年首次下調(diào)利率可能將指向四季度,，并可能是全年唯一一次。

美聯(lián)儲近期表達(dá)的立場是謹(jǐn)慎的,，需要等待關(guān)稅影響顯現(xiàn)后作出決定,。目前美國經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯裂痕，短期通脹預(yù)期波動對實(shí)際物價(jià)的影響存在諸多不確定性,，因此短期內(nèi)重啟寬松條件尚不具備,。美聯(lián)儲將為一切情況做好準(zhǔn)備，現(xiàn)階段的利率水平也許處于臨界點(diǎn),，一旦包括就業(yè)在內(nèi)的硬數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動,，利率調(diào)整將隨時(shí)展開，這無疑將有利于金價(jià),。

有關(guān)美國債務(wù)問題的風(fēng)波遠(yuǎn)未結(jié)束,。在闖關(guān)眾議院后，預(yù)計(jì)美國參議院將在5月26日陣亡將士紀(jì)念日假期后開始討論支出法案,，并在7月4日前對其進(jìn)行投票,。如果參議院在不進(jìn)行重大修改的情況下批準(zhǔn)該法案，債務(wù)擔(dān)憂下美元可能很難實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇,。

地緣政治局勢走向仍然充滿未知數(shù),，俄烏關(guān)系或中東緊張局勢都可能很快讓投資者回到黃金的懷抱。從定位的角度來看,，短期內(nèi)多頭重新占據(jù)了優(yōu)勢,，黃金似乎受益于追逐動量的短期交易員和對沖政策不確定性的長期投資者。通常而言,，這種戰(zhàn)術(shù)和戰(zhàn)略購買的結(jié)合會產(chǎn)生相對更持久的反彈,，為沖擊本月初3500美元?dú)v史高位創(chuàng)造有利條件。