歷時五年，智能影像設(shè)備提供商影石Insta360終于完成IPO長跑,。6月11日，影石創(chuàng)新正式登陸A股,，成為“智能影像第一股”。上市首日開盤價為182元/股,，較發(fā)行價上漲285%,，總市值超過700億元。此次影石科創(chuàng)板上市募資19.38億元,，在上交所（主板+科創(chuàng)板）整體募資額排名第三,，在科創(chuàng)板排名第一。

在上市現(xiàn)場,，影石創(chuàng)始人劉靖康身穿簡約文化衫，手持Insta360全景相機敲響鑼聲，以科技產(chǎn)品替代傳統(tǒng)棒槌完成儀式,。劉靖康是一位90后創(chuàng)業(yè)者，他在南京大學(xué)大四創(chuàng)業(yè)時僅23歲,，純白手起家走到科創(chuàng)板上市,，企業(yè)技術(shù)驅(qū)動且在全球范圍內(nèi)取得成功，這在A股90后創(chuàng)始人中極為罕見,。

影石成立以來累計融資八輪，根據(jù)招股書,，上市發(fā)行前持股超13%的IDG資本成為最大外部股東,，啟明創(chuàng)投和迅雷分別持股9.4%和8.7%，位列第二,、三大股東,。IDG資本與影石的故事始于2013年,，當(dāng)時還是IDG資本分析師的童晨與劉靖康相識,，并在2014年提出投資意向,，2015年投入了幾百萬元成為最早投資人,。同年,，劉靖康才正式成立影石創(chuàng)新。

IDG資本合伙人?？夂屯顿Y合伙人童晨在接受訪談時表示,，敢在年輕人身上花時間和金錢是IDG做得最正確、也是最大膽的決定之一,。2013年找到劉靖康時,，他還是校園里的一名技術(shù)極客，連商業(yè)計劃書都不會寫,，但因為展現(xiàn)出少有的技術(shù)天分和對產(chǎn)品的感知,，IDG見了一面就定了。核心是“投人”,，但風(fēng)險依然很大,，兜底的邏輯是相信技術(shù)演進(jìn)的必然性。IDG關(guān)注的魚眼相機及影院相機硬件研發(fā)尚在早期階段,，雖然技術(shù)創(chuàng)意具備突破性,，但產(chǎn)業(yè)成熟度與商業(yè)化路徑存在顯著不確定性,。投資影石更大程度上是看中了影石對新興消費場景（如VR,、運動相機）的敏銳觀察和技術(shù)原生代優(yōu)勢。

IDG完全沒糾結(jié)估值,，唯一擔(dān)心的就是錢不夠,。影石從軟件轉(zhuǎn)型做硬件時，IDG最初投的資金確實不多,，后來在A輪追加了一筆,。即便如此，資金依然非常緊張,。IDG不僅幫影石完成了那輪融資,，還在當(dāng)時的環(huán)境下幫助公司解決了股權(quán)結(jié)構(gòu)上的困難,。容忍技術(shù)研發(fā)和商業(yè)化探索的周期，最終在2018年迎來突破節(jié)點：影石推出了具有里程碑意義的消費級產(chǎn)品,，實現(xiàn)規(guī)?；鲐洝?018年公司營收為2.58億元,，凈利潤為1,828.70萬元,。

很多人不看好硬件，因為消費電子本就是一個非常難做的行業(yè),。但I(xiàn)DG一直認(rèn)為影石之前被低估了,。回溯劉靖康創(chuàng)業(yè)的時間點,，從白手起家到經(jīng)歷波折再到逆風(fēng)翻盤,，現(xiàn)在A股上市公司這樣跑出來的確實不多。最初IDG的預(yù)期只是想把中國最好的,、最優(yōu)秀的一波90后年輕創(chuàng)業(yè)者都投了,，卻意外捕獲了代際紅利。IDG是業(yè)內(nèi)最早研究90后及其生活方式,，率先大力支持年輕創(chuàng)業(yè)者的機構(gòu),。比如，IDG在B站A輪時就進(jìn)行了投資,。

IDG將代表這一群體生活方式和喜好的產(chǎn)品作為投資重點,，并在2014年撥出專款主要投90后年輕人,，規(guī)模1億美元,。還吸納了一批85后、90后投資人,，專門來看90后創(chuàng)業(yè)者的項目,，重點掃描高校，從在讀的本科及研究生中選拔優(yōu)秀的年輕創(chuàng)業(yè)者,。支持影石的過程中,，除了資金，IDG主要聚焦人才引進(jìn),、戰(zhàn)略協(xié)同,、資本市場路徑探索。耐心資本指的不僅僅是心態(tài)上的“耐心”,，更重要的是在企業(yè)發(fā)展不同階段有相對應(yīng)解決問題的能力,。

對于消費電子這門生意來說，能夠有幸做出一個大單品是最幸福的事情,，但大多初創(chuàng)企業(yè)沒有那么幸運,，只能遵循從細(xì)分市場突破,、逐步構(gòu)建競爭壁壘的發(fā)展路徑。以影石為例,，其核心優(yōu)勢建立在影像視覺算法的長期技術(shù)積累,，關(guān)鍵在于如何將技術(shù)儲備轉(zhuǎn)化為可延展的多元化商業(yè)能力。市場需求的本質(zhì)在于消費者偏好的多樣性,，這意味著運轉(zhuǎn)這門生意需要源源不斷的資金投入,、規(guī)模大幾千萬到上億。要求VC具備持續(xù)判斷能力和資金儲備,。同時影石的產(chǎn)品線覆蓋范圍越來越廣，也需要VC建立對技術(shù)商業(yè)化長周期的容忍度,。

投資影石時并沒有刻意以“全球化”作為標(biāo)簽,，但I(xiàn)DG在全球化布局上確實有敏感性，分別于2011年,、2015年投資的安克創(chuàng)新和SHEIN是以中國優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品滿足全球需求的視角,，后續(xù)又投了科沃斯、追覓,、拓竹等,，都是一級市場炙手可熱的公司。近些年,，著眼一些前沿領(lǐng)域不難發(fā)現(xiàn),，真正突破性的創(chuàng)新往往來自年輕團隊。IDG目前重點瞄準(zhǔn)了兩類創(chuàng)業(yè)者：一類是具有頂尖公司/機構(gòu)背景的實戰(zhàn)派,；另一類則是高校里的新生力量,，既有在讀博士生，也有剛工作一兩年的新生力量,。