中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整合提速并購(gòu)潮涌動(dòng)(3)

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2025-06-14 08:50:49 中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)

大規(guī)模并購(gòu)背后意味著人才,、技術(shù),、文化與流程整合,，要求企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃,、組織架構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管控等方面加速精細(xì)化管理,。此外,，并購(gòu)也有利于資本流動(dòng)，為近年來尋求合理退出時(shí)機(jī)的投資方提供更多空間,。

盡管并購(gòu)潮為我國(guó)半導(dǎo)體發(fā)展提供積極價(jià)值,，但并購(gòu)潮的伴生風(fēng)險(xiǎn)也開始為業(yè)內(nèi)所警惕。部分并購(gòu)可能會(huì)因跨領(lǐng)域能力不足引發(fā)“水土不服”,，資本套利行為可能導(dǎo)致高估值標(biāo)的商譽(yù)泡沫,。頭部過度集中也可能擠壓中小企業(yè)的創(chuàng)新空間。因此,，應(yīng)該建立技術(shù)適配性評(píng)估機(jī)制,，并通過專項(xiàng)基金保護(hù)生態(tài)多樣性,，確保并購(gòu)真正服務(wù)于技術(shù)突破，而非規(guī)模虛增,。

對(duì)于跨界并購(gòu),，建議遵循“上市公司優(yōu)質(zhì)、標(biāo)的技術(shù)領(lǐng)先,、整合包容”三項(xiàng)原則,。東海證券提醒，跨界并購(gòu)需警惕估值泡沫,，避免“炒殼”行為,。過往經(jīng)驗(yàn)表明，涉及并購(gòu)項(xiàng)目時(shí)需要增強(qiáng)專業(yè)性,，讓擁有深厚產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)背景的從業(yè)者去運(yùn)作具體流程,。在收購(gòu)過程中，由于細(xì)分領(lǐng)域長(zhǎng)期競(jìng)合關(guān)系的存在,，往往會(huì)帶來收購(gòu)方之間的敵意競(jìng)爭(zhēng)及其他惡意行為,。避免內(nèi)卷式的惡意和無謂消耗，是監(jiān)管者和涉及并購(gòu)的企業(yè)應(yīng)該極力避免的,。

整體來看,，并購(gòu)潮為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)帶來的推動(dòng)效應(yīng)才剛起步，目前其帶來的正面價(jià)值仍大于防范壟斷風(fēng)險(xiǎn)及其他行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),，而后者也將伴隨未來的產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步成熟及監(jiān)管完善加以針對(duì)性解決,。并購(gòu)潮反映了行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)對(duì)建立更完整,、更自主的產(chǎn)業(yè)生態(tài)的渴望,。通過并購(gòu)整合，企業(yè)能夠在核心技術(shù),、生產(chǎn)能力,、供應(yīng)鏈管理等方面建立更牢固的護(hù)城河，為未來競(jìng)爭(zhēng)奠定基礎(chǔ),。同時(shí),，并購(gòu)引發(fā)的資源重新配置，也將推動(dòng)中小企業(yè)向細(xì)分領(lǐng)域深耕,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈分工更加合理與專業(yè)化,。全球半導(dǎo)體市場(chǎng)正從2022—2023年的下行周期中復(fù)蘇，這也將給中國(guó)半導(dǎo)體的發(fā)展注入更多信心,。

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(責(zé)任編輯：zx0176)

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