5月社融數(shù)據(jù)釋放積極信號經(jīng)濟(jì)活動熱度回升

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2025-06-16 10:45:13 鈦媒體APP

5月社融數(shù)據(jù)釋放積極信號,！近日,，中國人民銀行發(fā)布了5月金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,，政府債成為拉動社會融資增長的主要力量，企業(yè)與個人貸款量也有所增加,，反映出經(jīng)濟(jì)活動的變化,。

5月社融數(shù)據(jù)釋放積極信號

截至2025年5月末，廣義貨幣（M2）余額為325.78萬億元,，同比增長7.9%,；狹義貨幣（M1）余額為108.91萬億元，同比增長2.3%,。社會融資規(guī)模存量為426.16萬億元,，同比增長8.7%。1-5月,，社會融資規(guī)模增量為18.63萬億元,，同比多增3.83萬億元。5月單月,，社會融資規(guī)模增量為2.29萬億元,，同比多增2247億元。

M1統(tǒng)計口徑包括流通中貨幣,、單位和個人活期存款以及非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金,。財經(jīng)評論員張雪峰表示，M1同比增長2.3%,，雖然仍處低位,，但已顯現(xiàn)積極信號,，可能反映出企業(yè)短期交易活動回暖。制造業(yè)PMI連續(xù)三個月站上榮枯線,，帶動經(jīng)營性資金周轉(zhuǎn)需求,。財政支出提速效應(yīng)顯現(xiàn)，特別國債資金撥付使用加速,，推動機(jī)關(guān)團(tuán)體存款向企業(yè)活期轉(zhuǎn)化,。房地產(chǎn)局部松動，重點(diǎn)城市限購政策調(diào)整后,，二手房交易活躍度提升帶來短期資金流動,。

然而，M1-M2剪刀差仍達(dá)5.6個百分點(diǎn),，顯示資金活化程度尚未根本改善,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)微循環(huán)仍有待疏通。

存款方面,，5月存款增加2.18萬億元,，較去年同期多增5000億，存款同比增8.1%,，增速較上月提升0.1個百分點(diǎn),，主要是企業(yè)存款的低基數(shù)效應(yīng)。中泰證券研報分析,，5月居民存款,、財政存款、非銀存款同比均有所增加,，降幅較大的是企業(yè)存款,，5月減少4176億元，較去年同期少減3824億元,。

政府債券仍是主要支撐項,，1-5月政府債券凈融資額同比多增1.2萬億元，貢獻(xiàn)了社融增量的31%,。5月新增貸款/政府債/企業(yè)債融資占比分別為26.6%/ 63.9%/ 6.5%,。張雪峰認(rèn)為，政府債券是驅(qū)動社融增長的雙刃劍,。積極面上,，重大基建項目資本金到位加速，替代隱性債務(wù)化解騰挪的融資空間,，體現(xiàn)專項債“早發(fā)快用”政策見效,。但也存在隱憂：地方政府付息壓力占財政支出15%背景下，需防范債務(wù)滾動風(fēng)險；項目資本金比例下調(diào)可能稀釋投資效益,；部分資金滯留財政專戶未形成實(shí)物工作量,。建議建立政府債券資金全周期績效評估機(jī)制。

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