隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的密集落地見(jiàn)效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷關(guān)稅風(fēng)波后迅速回穩(wěn),，展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性,。多家外資機(jī)構(gòu)近期紛紛上調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，認(rèn)為科技發(fā)展和消費(fèi)增長(zhǎng)蘊(yùn)含巨大潛力,，將成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的內(nèi)生動(dòng)能,。

最新發(fā)布的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù),、中小企業(yè)發(fā)展指數(shù),、稅收數(shù)據(jù)等表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力運(yùn)行平穩(wěn),，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變,。為了穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，更加積極的財(cái)政政策正靠前發(fā)力,。財(cái)政部公開(kāi)了2025年第三季度國(guó)債發(fā)行有關(guān)安排,，三季度共計(jì)將發(fā)行11只超長(zhǎng)期特別國(guó)債，其中有4只超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行時(shí)間有所提前,。

展望下半年,，考慮到外部環(huán)境帶來(lái)的出口不確定性以及去年三、四季度的高基數(shù)影響,，為實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),，宏觀政策還需要進(jìn)一步加力，加快財(cái)政支出,，降準(zhǔn)降息仍有空間,，并期待在穩(wěn)定股市、樓市,、人民幣匯率等方面出臺(tái)更多增量政策,。

二季度以來(lái)，外部沖擊明顯加大,，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)頂住壓力平穩(wěn)增長(zhǎng),。從先行指標(biāo)來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的6月份制造業(yè)PMI為49.7%,，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn),，連續(xù)兩個(gè)月回升，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)改善,。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.5%,，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn),。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.7%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn),，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體擴(kuò)張有所加快,。

基于貿(mào)易環(huán)境階段性向好及國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加力，摩根大通對(duì)2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)上調(diào)了0.7個(gè)百分點(diǎn),。摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌表示,，在全球宏觀格局日益復(fù)雜的背景下，中國(guó)巨大的市場(chǎng)潛力受到國(guó)際市場(chǎng)格外關(guān)注,。中國(guó)創(chuàng)新領(lǐng)域信心加速恢復(fù),，國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性再平衡政策是穩(wěn)住全年經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵,。

高盛預(yù)計(jì)今年上半年中國(guó)GDP增速有望達(dá)到5.2%,，且仍有上行空間。高盛在今年5月中旬上調(diào)了二季度和下半年的中國(guó)GDP環(huán)比增速預(yù)測(cè),，并將2025年全年GDP增速預(yù)測(cè)上調(diào)了0.6個(gè)百分點(diǎn),。高盛中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王立升表示，出口與部分制造業(yè)投資是今年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期的部分,。同時(shí),，在消費(fèi)品以舊換新等政策帶動(dòng)下，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能從出口拉動(dòng)向政策驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需轉(zhuǎn)換已顯示出一定信號(hào),，這一趨勢(shì)在下半年或?qū)⒏黠@,。

德意志銀行近期發(fā)布的2025年下半年全球經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告顯示，中國(guó)寬松的貨幣政策和財(cái)政政策有望持續(xù)發(fā)力,，服務(wù)業(yè)產(chǎn)出和零售表現(xiàn)也展現(xiàn)出韌性,。德銀將2025年中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.7%。短期內(nèi),，財(cái)政政策仍有充足空間,，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債支持經(jīng)濟(jì)，央行結(jié)構(gòu)性政策工具也會(huì)支持信貸增長(zhǎng),。

摩根士丹利研究部日前在年中展望報(bào)告中,，將今明兩年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別上調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。摩根士丹利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邢自強(qiáng)認(rèn)為,，中國(guó)在這個(gè)過(guò)程中政策節(jié)奏穩(wěn)健,，對(duì)全球投資者的信心有定心丸的作用。

夏季達(dá)沃斯論壇,、跨國(guó)公司領(lǐng)導(dǎo)人青島峰會(huì)上,，不少外資企業(yè)表達(dá)了類(lèi)似觀點(diǎn)。路易達(dá)孚集團(tuán)全球首席商務(wù)官兼亞太區(qū)總裁周學(xué)軍稱(chēng),，得益于積極營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,、擴(kuò)大內(nèi)需和加速產(chǎn)業(yè)升級(jí),，中國(guó)成為跨國(guó)企業(yè)的“投資沃土”。日本瑞穗金融集團(tuán)董事長(zhǎng)今井誠(chéng)司表示,，中國(guó)堅(jiān)定不移推進(jìn)市場(chǎng)化改革和國(guó)際化進(jìn)程,，致力于打造世界一流的營(yíng)商環(huán)境，為跨國(guó)企業(yè)投資發(fā)展提供了廣闊的空間,。

外資機(jī)構(gòu)報(bào)告發(fā)現(xiàn),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力，尤其是在科技和消費(fèi)領(lǐng)域,。摩根士丹利中國(guó)首席股票策略師王瀅表示,，中國(guó)企業(yè)通過(guò)削減成本、提升效率,、增加分紅,、回購(gòu)股票來(lái)應(yīng)對(duì)通縮壓力的自救行為得到了國(guó)際投資者的認(rèn)可。瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)及亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆看好中國(guó)市場(chǎng)的科技行業(yè),，人工智能代表的是未來(lái)趨勢(shì),，是歷史上最大的投資機(jī)會(huì)之一。

稅收數(shù)據(jù)顯示,，機(jī)器人產(chǎn)業(yè),、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等新質(zhì)生產(chǎn)力不斷培育壯大。國(guó)家稅務(wù)總局稱(chēng),，近兩年機(jī)器人產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入平均同比增長(zhǎng)10.2%,，發(fā)展勢(shì)能持續(xù)釋放。字節(jié)跳動(dòng),、騰訊,、阿里巴巴等13家頭部企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)11.9%、19.7%,，彰顯數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深度賦能,。

近段時(shí)間，新消費(fèi)也成為市場(chǎng)討論的熱詞,。朱海斌指出,，在消費(fèi)領(lǐng)域可以看到一個(gè)比較可喜的變化，新消費(fèi)領(lǐng)域如興趣消費(fèi),、有品質(zhì)的零售和文旅消費(fèi)表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò),。野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺提到，培育消費(fèi)新場(chǎng)景,，以供給來(lái)拉動(dòng)消費(fèi)需求,。以江蘇省城市足球聯(lián)賽為例，“蘇超”的爆火帶動(dòng)周邊文旅,、餐飲,、住宿等消費(fèi),，給提振內(nèi)需提供了新思路。

今年以來(lái),，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境,，中國(guó)實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，加快落實(shí)穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展若干舉措,，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn),。國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人李超表示，盡管外部環(huán)境復(fù)雜性,、嚴(yán)峻性,、不確定性有所增加，但世界銀行,、經(jīng)合組織對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)維持總體穩(wěn)定,，國(guó)際投行紛紛上調(diào)我國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。隨著存量政策加快落地見(jiàn)效,，新的儲(chǔ)備政策陸續(xù)出臺(tái)實(shí)施,，有信心,、有能力把外部沖擊的不確定性和不利影響降到最低,，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

考慮到地緣政治擾動(dòng)帶來(lái)的出口不確定性以及去年下半年的高基數(shù)影響,，王立升認(rèn)為,，要實(shí)現(xiàn)全年5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，下半年宏觀政策還需要進(jìn)一步發(fā)力,。接下來(lái)財(cái)政政策仍是宏觀政策調(diào)整最主要的抓手,，貨幣政策則需要提供適宜的外部流動(dòng)性環(huán)境。

胡一帆分析,，貨幣政策方面,，今年下半年還會(huì)有50~100個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)，釋放約1萬(wàn)億的流動(dòng)性,。同時(shí),，通脹水平仍然較低，財(cái)政支持政策可能會(huì)伺機(jī)而動(dòng),。德銀研究預(yù)計(jì)中國(guó)央行將減少降息次數(shù),，轉(zhuǎn)而通過(guò)降準(zhǔn)和貸款便利提供流動(dòng)性支持。

為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,，陸挺認(rèn)為,，近期宏觀調(diào)控通過(guò)再貸款等方式對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，達(dá)到了穩(wěn)定股市的效果,，這對(duì)穩(wěn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)非常重要,。下一階段,，在穩(wěn)定股市和人民幣匯率等方面還應(yīng)進(jìn)一步推出更多好政策。此外,，近期已經(jīng)推出了降準(zhǔn),、降息等政策，下階段要加快財(cái)政支出的執(zhí)行速度,，盡快使用專(zhuān)項(xiàng)債額度,。進(jìn)一步完善社會(huì)保障和福利體系，醫(yī)療保障,、社會(huì)保障,、生育津貼等社會(huì)保障體系是支持消費(fèi)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)能。

在擴(kuò)大內(nèi)需過(guò)程中,，王立升表示,，投資仍然是關(guān)鍵。對(duì)于當(dāng)前外界關(guān)注的“擴(kuò)大有效益的投資”的問(wèn)題,，他分析指出,，評(píng)估政策有效性的框架中，資金,、項(xiàng)目和官員激勵(lì)是三個(gè)關(guān)鍵因素,。今年中央預(yù)算內(nèi)投資資金總體充裕，AI技術(shù)的發(fā)展也為地方政府尤其是沿海發(fā)達(dá)省份提供了投資項(xiàng)目,；而對(duì)于政府官員的激勵(lì)框架也正逐步清晰,。