高端零食的故事已成為過(guò)去,，如今效率與價(jià)格成為新的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。良品鋪?zhàn)咏诘囊患埻Ｅ乒嬉l(fā)市場(chǎng)震動(dòng),，公司控股股東寧波漢意正在籌劃控制權(quán)變更的重大事項(xiàng)，股票自7月11日起停牌。目前,，寧波漢意持股比例約為35%,，二股東達(dá)永公司持股約18%。良品鋪?zhàn)拥膶?shí)際控制人是楊紅春,、楊銀芬,、張國(guó)強(qiáng)和潘繼紅。

公告發(fā)布當(dāng)日，良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)漲停,，報(bào)收13.71元/股,，總市值55億元。這一數(shù)字與其高峰期超300億元市值相比,，縮水超過(guò)80%,。曾經(jīng)的“高端零食第一股”在2020年上市之初連續(xù)斬獲15個(gè)漲停板，風(fēng)光無(wú)限,。如今,，隨著控股股東籌劃控制權(quán)變更，零食行業(yè)的格局正迎來(lái)一場(chǎng)深刻洗牌和重塑,。

上市即巔峰,，但后續(xù)增長(zhǎng)乏力,。2023年，公司營(yíng)業(yè)收入80.46億元,，同比下滑14.77%,；歸母凈利潤(rùn)1.80億元，同比降幅高達(dá)46.27%,。2024年情況進(jìn)一步惡化,，營(yíng)收下滑至71.59億元，歸母凈利潤(rùn)虧損4610.45萬(wàn)元,，創(chuàng)下上市以來(lái)首次年度虧損,。今年一季度，營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)下降,，扣非歸母凈利潤(rùn)為-4018.22萬(wàn)元,，同比下降173.21%。

業(yè)績(jī)持續(xù)下滑也引發(fā)了投資機(jī)構(gòu)的撤退,。陪伴良品鋪?zhàn)?3年的今日資本從2023年開(kāi)始密集套現(xiàn),，高瓴資本也開(kāi)啟多輪減持,，到2024年已基本清倉(cāng)。與此同時(shí),，良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|也在減持套現(xiàn),。2023年5-7月期間，寧波漢意通過(guò)大宗交易的方式減持了1.92%公司股份,。去年6月再度減持58.43萬(wàn)股,，套現(xiàn)金額約為736萬(wàn)元。

創(chuàng)始人楊紅春面臨雙重壓力。一方面,，公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑,；另一方面，截至今年6月10日,，其控制的寧波漢意及其一致行動(dòng)人累計(jì)質(zhì)押股份占其持股總量的53.72%,。這些股票質(zhì)押時(shí)股價(jià)遠(yuǎn)高于當(dāng)前水平，楊紅春需要持續(xù)補(bǔ)充質(zhì)押或保證金,，避免股價(jià)下跌引發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn),。高比例的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)也被外界視為控股股東出售控制權(quán)的重要原因之一。

在2023年底的內(nèi)部公開(kāi)信中，時(shí)任董事長(zhǎng)楊銀芬坦言：“擺在我們面前的已經(jīng)不是活得困難的問(wèn)題,，而是活不活得下去的問(wèn)題,。”隨后,，楊銀芬主導(dǎo)了良品鋪?zhàn)映闪?7年來(lái)首次大規(guī)模降價(jià),，300余款核心產(chǎn)品平均降價(jià)22%，最高降幅達(dá)45%,。今年3月,，楊銀芬辭去董事長(zhǎng)、總經(jīng)理職務(wù),，程虹被選舉成為新董事長(zhǎng),，并代行總經(jīng)理職責(zé)。今年4月,，楊紅春出任公司總經(jīng)理,。

良品鋪?zhàn)拥慕祪r(jià)策略是為了應(yīng)對(duì)量販零食的“平價(jià)革命”,。近年來(lái),，零食很忙、趙一鳴,、好想來(lái)等量販品牌異軍突起,，以“平價(jià)革命”的姿態(tài)橫掃市場(chǎng)。飲料2.3元一瓶,、礦泉水1元一瓶,、干脆面0.9元一包——這些低到令人無(wú)法拒絕的價(jià)格，讓年輕消費(fèi)者瞬間打開(kāi)了新世界的大門(mén),。而且,，從口感上來(lái)說(shuō)，與高端零食差異并不大,。

在供應(yīng)鏈端,，良品鋪?zhàn)油瑯用媾R結(jié)構(gòu)性困境,。量販零食店的供應(yīng)商中，頭部品牌只占20%,，80%為白牌產(chǎn)品,；而良品鋪?zhàn)拥墓?yīng)商基本都是頭部大廠，生產(chǎn)成本居高不下,。量販零食的打法簡(jiǎn)單粗暴：砍掉品牌溢價(jià),，直連白牌工廠，用極致性價(jià)比碾壓傳統(tǒng)渠道,。當(dāng)消費(fèi)者發(fā)現(xiàn),，一包堅(jiān)果在良品鋪?zhàn)淤u(mài)30元，而在量販零食店只需15元時(shí),，品質(zhì)提升的那一點(diǎn)“高端濾鏡”在低價(jià)面前潰不成軍,。

量販零食的繁榮背后也隱藏著盈利模式的脆弱性,。頭部品牌萬(wàn)辰凈利潤(rùn)率僅0.91%，鳴鳴很忙為2.1%,，基本在盈虧線上徘徊,。此外，零食行業(yè)還面臨一個(gè)根本性挑戰(zhàn)：消費(fèi)者缺乏品牌忠誠(chéng)度,。市場(chǎng)調(diào)查顯示,，消費(fèi)者對(duì)零食品牌的偏好度普遍較低,，購(gòu)買(mǎi)行為多為“隨手抓、隨手買(mǎi)”,。

健康化趨勢(shì)成為新變量,。越來(lái)越多消費(fèi)者關(guān)注配料表，推動(dòng)品牌推出低鹽低糖產(chǎn)品,。但這一趨勢(shì)尚未形成顛覆性力量,，零食行業(yè)仍在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中掙扎,。專(zhuān)家認(rèn)為,，良品鋪?zhàn)涌毓晒蓶|正在籌劃的重大事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，這可能意味著公司正在進(jìn)行戰(zhàn)略層面的調(diào)整,。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的零食行業(yè)中,，企業(yè)需要不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化和消費(fèi)者需求的變化。

休閑零食賽道正在進(jìn)入新一輪的資本賽事,，鳴鳴很忙與三只松鼠正在沖刺港股上市,。已經(jīng)上市的良品鋪?zhàn)邮兄?5億元，屆時(shí)先發(fā)優(yōu)勢(shì)就不算明顯了,。行業(yè)格局重塑的關(guān)鍵時(shí)刻,，供應(yīng)鏈能力成為競(jìng)爭(zhēng)核心。包裝和營(yíng)銷(xiāo)造就的高端故事已成往事,，效率與價(jià)格正成為新賽點(diǎn),。無(wú)論迎來(lái)哪位新主人，良品鋪?zhàn)佣疾坏貌幻鎸?duì)一個(gè)事實(shí)：零食行業(yè)再躺賺的“黃金時(shí)代”已經(jīng)結(jié)束,，需要“真刀真槍真本事”才能搏殺出一片天地,。