關稅擾動又起金價多空拉鋸市場避險情緒再起(2)

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2025-07-14 16:27:53 第一財經

央行購金也在持續(xù),，中國人民銀行于7月7日公布數據,，截至6月末，我國黃金儲備規(guī)模達到7390萬盎司,，較5月末增加7萬盎司,，這已是連續(xù)第8個月增持黃金。全球范圍內,，各國央行已連續(xù)15年凈購入黃金,。瑞銀的一份調查顯示，未來一年內,，全球央行沒有削減黃金儲備的計劃,，超過三成受訪者計劃增持黃金持倉量。

除了央行購金趨勢延續(xù),，在此輪金價上漲周期中,，機構對黃金配置也顯著增長。公募基金,、銀行理財紛紛加碼“黃金+”產品,，普遍配置黃金的比例為5%～10%，個別產品黃金配置比例達到30%,。世界黃金協會統(tǒng)計數據顯示,，配置黃金ETF的FOF產品數量近4年持續(xù)保持翻倍。截至2025年上半年,，持有黃金的FOF基金數量達到234只,，超過2024年全年的192只，對比2021年的20只,，增長超過10倍,。

盡管過去兩年金價漲幅超過大部分主流金融資產的回報，但對于普通投資者而言,，能享受上漲的可能不多,。世界黃金協會中國區(qū)CEO王立新表示，過去20年黃金年化收益約10%,，在10年和5年維度同樣跑贏多數主流資產,，金價屢創(chuàng)新高最大的挑戰(zhàn)在于投資心理和行為能否穩(wěn)住。

短期內,，金價上行動能減弱,，那么現在還能將黃金作為底倉來配置嗎？交易人士稱，“黃金+”結構的優(yōu)勢在于長期配置,，與短期價格博弈相比,，黃金的穩(wěn)定性可以提升資產配置組合的抗風險能力。特別是在當前全球不確定性加劇的背景下,，黃金能夠有效對沖權益資產的波動性,。

此外,，特朗普各類政策（特別是關稅）的不確定性將繼續(xù)推升黃金的避險需求,，地緣沖突風險帶來的溢價或持續(xù)。美國債務規(guī)模不斷膨脹,，從2020年到2024年期間增長了13萬億美元,，增幅高達56%。全球投資者對美元資產的信心下降,，黃金避險功能凸顯,。

永贏黃金股ETF基金經理劉庭宇分析稱,，中長期來看,，黃金價格驅動邏輯不變,，即美元,、美債信用走弱趨勢下,，金價獲得支撐。隨著美國關稅不確定性和赤字率上行,，全球“去美元化”趨勢加劇,，市場持續(xù)增加黃金資產配置的趨勢不變,。

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(責任編輯：zhangxiaohua)

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