30萬億銀行理財市場陷困境固收圍城待破局(2)

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2025-07-15 10:22:18 鈦媒體APP

此外,，2025年上半年銀行理財迎來兌付高峰，全市場到期產(chǎn)品4.68萬只,，涉及資金12.2萬億元,，整體兌付表現(xiàn)呈現(xiàn)“穩(wěn)健但分化”的特征。固收類產(chǎn)品成為兌付主力,，其到期規(guī)模11.8萬億元,，占比96.7%，平均兌付收益率2.66%,，達(dá)標(biāo)率77%,。混合類與權(quán)益類產(chǎn)品高收益與低保真并存,，到期規(guī)模3896億元,，平均兌付收益率3.09%，但達(dá)標(biāo)率僅49%,。封閉式產(chǎn)品收益與達(dá)標(biāo)率雙優(yōu),，凸顯模式優(yōu)勢，到期規(guī)模3.28萬億元,，平均兌付收益率3.09%,，達(dá)標(biāo)率85%。

2025年上半年,，銀行理財市場的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與投資者偏好呈現(xiàn)出高度一致性的低風(fēng)險,、穩(wěn)收益需求主導(dǎo)市場，封閉式產(chǎn)品因能平衡收益與波動成為發(fā)行主力,。R1（低風(fēng)險）產(chǎn)品占比27%,，主要作為流動性管理工具；R2（中低風(fēng)險）產(chǎn)品規(guī)模21.51萬億元,，占比69.46%,，兩者合計占比96.46%。R3及以上產(chǎn)品（中高風(fēng)險及以上）合計占比不足3.5%,。

展望2025年下半年,，銀行理財市場將面臨利率下行深化、監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán),、資產(chǎn)荒加劇的三重壓力,，同時也迎來產(chǎn)品創(chuàng)新與策略優(yōu)化的機(jī)遇。市場預(yù)計2025年末銀行理財存續(xù)規(guī)模達(dá)32.2萬億元，較上半年增長3.9%,，同比增速6.5%,，低于2024年下半年的10.3%。增速放緩的原因主要是“存款搬家”效應(yīng)邊際減弱和理財收益持續(xù)承壓,。下半年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將延續(xù)分化趨勢,，但混合類產(chǎn)品有望成為突破點(diǎn)，固收類占比微降,，現(xiàn)金管理類持續(xù)收縮,，權(quán)益類小幅試探。機(jī)構(gòu)將轉(zhuǎn)向精細(xì)化策略,，如信用債精選,、量化對沖、增配類固收資產(chǎn)等,?；旌项惍a(chǎn)品規(guī)模有望突破1萬億元，占比提升1.02個百分點(diǎn)至3.1%,。

隨著2025年底估值整改大限臨近,，兩大風(fēng)險不容忽視：一是凈值波動加劇，二是資產(chǎn)荒深化,。對投資者來說,，封閉式固收產(chǎn)品仍是穩(wěn)健配置首選，但可逐步增加混合類產(chǎn)品比重,，關(guān)注紅利低波,、REITs等策略。高波動環(huán)境下需降低收益預(yù)期,，避免追逐短期排名,。對理財公司來說，投研能力成為勝負(fù)手,。對監(jiān)管層來說,，在推進(jìn)凈值化轉(zhuǎn)型的同時,，需關(guān)注風(fēng)險過度集中問題,。

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