華爾街對(duì)特朗普關(guān)稅“免疫”，市場(chǎng)緣何無視貿(mào)易戰(zhàn)威脅再創(chuàng)新高？投資者經(jīng)歷“頭條疲勞”(2)

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2025-07-19 09:32:12 第一財(cái)經(jīng)

胡捷表示,，二級(jí)市場(chǎng)始終存在泡沫現(xiàn)象,，區(qū)別僅在于泡沫程度的不同。當(dāng)泡沫積累到臨界點(diǎn)時(shí),，往往需要一個(gè)導(dǎo)火索來觸發(fā)調(diào)整,。4月2日特朗普關(guān)稅政策的出臺(tái)，就成為了前一階段市場(chǎng)回調(diào)的催化劑,。

但很快,，特朗普4月9日又宣布將大部分關(guān)稅推遲90天實(shí)施，并表示將與受影響國家展開貿(mào)易談判,。這一轉(zhuǎn)變推動(dòng)股市創(chuàng)下歷史性反彈,，道指飆升近8%，標(biāo)普500指數(shù)大漲9.5%,，納斯達(dá)克指數(shù)更是暴漲12%,。

過去幾個(gè)月，特朗普的關(guān)稅措施反復(fù)變化或撤回,，促使投資者形成了一種被稱為“特朗普總是退縮”的市場(chǎng)預(yù)期,。6月初，特朗普將鋼鋁關(guān)稅翻倍時(shí),，當(dāng)時(shí)美國主要股指幾乎未受影響,。

全球投資平臺(tái)e投睿美國投資分析師肯威爾表示，一旦政府開啟談判窗口，市場(chǎng)意識(shí)到特朗普愿意作出讓步,，這使投資者確信貿(mào)易政策不會(huì)無節(jié)制地推進(jìn),。

日前，特朗普簽署行政令,，將原定7月9日的所謂“對(duì)等關(guān)稅”最后期限延長三周至8月1日,。在此之前，美國政府正推進(jìn)與印度,、歐盟,、日本、墨西哥和加拿大等多個(gè)主要貿(mào)易伙伴的協(xié)議談判,。

肯威爾稱,，華爾街投資者普遍認(rèn)為，特朗普的關(guān)稅公告更多是外交談判的籌碼,，而非堅(jiān)定的政策承諾,。投資者因此正經(jīng)歷“頭條疲勞”，人們逐漸意識(shí)到,，這些貿(mào)易頭條和政策提議更多是談判策略,，而非強(qiáng)硬立場(chǎng)。

摩根士丹利投資策略師格拉也表示,，關(guān)稅的影響因國家和行業(yè)的不同而更具針對(duì)性,，因?yàn)殛P(guān)稅實(shí)施是零散的、延遲啟動(dòng)的,，且可能伴隨談判達(dá)成協(xié)議,。關(guān)稅的宏觀影響被推遲或弱化、稅收協(xié)調(diào)法案的通過,、去監(jiān)管化的順風(fēng)以及人工智能資本支出的推動(dòng),，使市場(chǎng)忽略了不確定性。

BCA研究對(duì)位觀點(diǎn)首席策略師喬希認(rèn)為,，目前,，市場(chǎng)像一個(gè)理性的人在等待明確的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以證明關(guān)稅正在嚴(yán)重?fù)p害全球或美國經(jīng)濟(jì),。目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未顯示出明顯的負(fù)面沖擊,，一些數(shù)據(jù)可能反映了負(fù)面影響，但其他數(shù)據(jù)提供了對(duì)沖,。

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