原標(biāo)題：曹和平：一個(gè)嶄新的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正孕育而生

一段時(shí)間以來,，輿論場(chǎng)上不斷出現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨向悲觀的判斷,，認(rèn)為匯率反復(fù)，中美貿(mào)易摩擦趨向緊張,，今年下半年經(jīng)濟(jì)增速不容樂觀。該類觀點(diǎn)又和股市波動(dòng),，債市變化,，甚至房地產(chǎn)價(jià)格方面的波動(dòng)相匯合，形成疊加效應(yīng),。有人甚至認(rèn)為地方債務(wù)將不可避免地在今年晚些時(shí)候爆發(fā),，引發(fā)更大范圍的金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)增速在明年可能下滑到4%,。

“病樹前頭萬(wàn)木春”,，“不廢江河萬(wàn)古流”。江河雖有季節(jié)性波動(dòng),，但匯聚千條萬(wàn)條溪流成河成江入海的趨勢(shì)則是不可更改的潮流,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大江大河現(xiàn)象也是這樣，在年度周期或者短期內(nèi)有調(diào)整變化,，但大勢(shì)不可更改,。

中國(guó)增長(zhǎng)長(zhǎng)期形勢(shì)向好,，短期怎樣呢？先看地方債務(wù),。在世界范圍，較大企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率,，良性運(yùn)營(yíng)條件下,，一般的度量指標(biāo)是短中長(zhǎng)期資產(chǎn)構(gòu)成的綜合比率不超過80%,。政府資產(chǎn)的安全程度比企業(yè)集團(tuán)的程度要高得多,，很多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的綜合負(fù)債率超過100%，有的甚至超過140%,，也能多年保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。中國(guó)政府的債務(wù)問題要好得多,。財(cái)政部本月14日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，截至2018年5月末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額166272億元,，停留在年初全國(guó)人大審核批復(fù)地方債務(wù)限額為209974.30億元的管理目標(biāo)之內(nèi),。即便將我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)字加進(jìn)來，也沒達(dá)到高危地步,。

中國(guó)的財(cái)稅系債務(wù)在基本面上是安全的,，銀行系資產(chǎn)安全嗎？根據(jù)我國(guó)銀行撥備制度準(zhǔn)備數(shù)和不良貸款率額度相比較,，我國(guó)銀行不良貸款的撥備額度在2017年大于不良貸款率,。即考慮到疑似不良貸款(隱性不良貸款)和預(yù)期不良貸款數(shù)，我國(guó)銀行系金融機(jī)構(gòu)的制度準(zhǔn)備金和單年度利潤(rùn)額度加起來,，完全可以覆蓋所謂的銀行違約風(fēng)險(xiǎn),。這個(gè)時(shí)候談?wù)搰?guó)家為銀行核銷數(shù)萬(wàn)億的資產(chǎn)數(shù)量，應(yīng)該是一個(gè)糊涂判官的說法,。