激勵(lì)銀行增加信貸投放

值得注意的是，中國人民銀行決定自4月7日起將金融機(jī)構(gòu)在央行超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%,。這是央行12年來首次調(diào)整超額存款準(zhǔn)備金利率,。

超額準(zhǔn)備金是存款類金融機(jī)構(gòu)在繳足法定準(zhǔn)備金之后，自愿存放在央行的錢,，由銀行自主支配,，可隨時(shí)用于清算、提取現(xiàn)金等需要,。人民銀行對(duì)超額準(zhǔn)備金支付利息,，其利率就是超額準(zhǔn)備金利率，2008年從0.99%下調(diào)至0.72%后,，一直未做調(diào)整,。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員陳冀認(rèn)為，此次央行將超額準(zhǔn)備金利率由0.72%下調(diào)至0.35%,，是希望降準(zhǔn)投放的長期低成本資金可以全部用于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而不是獲得流動(dòng)性支持后繼續(xù)存回央行，造成流動(dòng)性淤積,。此舉可推動(dòng)銀行提高資金使用效率,，促進(jìn)銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“超額準(zhǔn)備金利率下調(diào)將通過利率傳導(dǎo)機(jī)制降低信貸利率?！敝袊y行研究院研究員李義舉認(rèn)為,，超額準(zhǔn)備金利率的下調(diào)目的是改變準(zhǔn)備金結(jié)構(gòu)，并不會(huì)改變流動(dòng)性數(shù)量,。這一利率降低會(huì)直接降低商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的收益,，激勵(lì)商業(yè)銀行通過增加信貸投放的方式降低超額準(zhǔn)備金數(shù)量。此外,，超額準(zhǔn)備金利率作為利率走廊的下限,，其下降有助于貨幣市場(chǎng)利率中樞的下行，從而通過利率傳導(dǎo)機(jī)制降低信貸利率,。

貨幣政策更加靈活適度

接下來,，貨幣政策將如何走？

在此次降準(zhǔn)的基礎(chǔ)上,，一系列支持小微企業(yè)的政策也將落地,。在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議針對(duì)中小微企業(yè)的普惠性金融支持措施中，還包括增加面向中小銀行的再貸款再貼現(xiàn)額度1萬億元,，支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)行3000億元小微金融債券。

此外,，還將引導(dǎo)公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元,，為民營和中小微企業(yè)低成本融資拓寬渠道；鼓勵(lì)發(fā)展訂單,、倉單,、應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，促進(jìn)中小微企業(yè)全年應(yīng)收賬款融資8000億元,；健全貸款風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,，鼓勵(lì)發(fā)展為中小微企業(yè)增信的商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，降低政府性融資擔(dān)保費(fèi)率,，減輕中小微企業(yè)綜合融資成本負(fù)擔(dān),。

李義舉表示，未來貨幣政策將保持靈活適度,。一方面為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的逐步恢復(fù)提供保障,。另一方面，貨幣政策要為經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)保駕護(hù)航,。隨著疫情逐步得到控制,，我國新產(chǎn)業(yè)、新經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)撃軐⒉粩噌尫?，這些領(lǐng)域的信貸需求將不斷增加,，貨幣政策也要加大對(duì)經(jīng)濟(jì)增長新領(lǐng)域的支持。

與此同時(shí)，還要更加注重引導(dǎo)企業(yè)融資成本下行,，綜合運(yùn)用多種利率工具降低商業(yè)銀行的成本,，引導(dǎo)LPR利率下行，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)融資成本下降,。此外,，適當(dāng)調(diào)整合格抵押品范圍，激勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持,。