核心觀點：經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者喬瑞慶認(rèn)為,，為應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成的負(fù)面影響，使資金源源不斷地流向?qū)嶓w經(jīng)濟,，加大疏通貨幣政策傳導(dǎo)力度十分必要,。在解決了銀行“有錢貸”“愿意貸”的問題之后，下一步要著力解決“貸給誰”的問題,。

央行決定自4月7日起將金融機構(gòu)在央行的超額存款準(zhǔn)備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%,。超額存款準(zhǔn)備金是金融機構(gòu)存放在央行,、超出法定存款準(zhǔn)備金的資金,。央行對超額存款準(zhǔn)備金支付利息,。超額存款準(zhǔn)備金利率下降，意味著銀行獲取的利息減少,。這釋放出一種信號：銀行需要減少超額存款準(zhǔn)備金，把資金用于信貸投放,。換言之,，降低超額存款準(zhǔn)備金利率，將增強銀行的放貸意愿,，促使銀行加大信貸投放力度,，這是疏通貨幣政策傳導(dǎo)的關(guān)鍵舉措。

貨幣政策傳導(dǎo)不暢,，會導(dǎo)致中小微企業(yè)融資難,、融資貴等問題，不利于支持實體經(jīng)濟發(fā)展,。為應(yīng)對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟造成的負(fù)面影響,，使資金源源不斷地流向?qū)嶓w經(jīng)濟，加大疏通貨幣政策傳導(dǎo)力度十分必要,。而疏通貨幣政策傳導(dǎo),，需要解決銀行“有錢貸”“愿意貸”“貸給誰”這三個問題。

日前,，央行宣布對農(nóng)村信用社,、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行,、村鎮(zhèn)銀行和僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點,，并于4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調(diào)0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元,。這已是年內(nèi)第三次降準(zhǔn),，合計共釋放資金超1.75萬億元。需要明確,，降準(zhǔn)并不是搞“大水漫灌”,，而是要保持流動性合理充足寬裕，為向“三農(nóng)”和中小微企業(yè)放貸提供資金支持,，解決銀行“有錢貸”的問題,。

在解決了銀行“有錢貸”的問題之后，還需讓銀行愿意放貸,。降低超額存款準(zhǔn)備金利率,，增加了銀行留存資金的機會成本。從央行獲取的超額存款準(zhǔn)備金利息減少,，會導(dǎo)致銀行繳存超額存款準(zhǔn)備金的動力不足,。銀行不再把那么多錢放在央行賬戶上，而是加大信貸投放力度,，就會減少資金在金融體系中的停滯量,。

貨幣政策傳導(dǎo)的“最后一公里”，是解決好“貸給誰”的問題,。銀行“有錢貸”,，也“愿意貸”，但更要明白“貸給誰”,。中小微企業(yè)數(shù)量眾多,，提供了很大一部分就業(yè)崗位，是穩(wěn)增長,、調(diào)結(jié)構(gòu),、惠民生的微觀基礎(chǔ)。同時,，中小微企業(yè)受到疫情沖擊也是巨大的,，資金不足等問題亟待解決。毫無疑問,，信貸資金應(yīng)優(yōu)先,、及時投放給中小微企業(yè)，幫助它們渡過難關(guān),。但在如何引導(dǎo)銀行為中小微企業(yè)提供精準(zhǔn)放貸服務(wù)方面,，政策力度還稍顯不足，政策工具的有效性也還不夠強,。因此下一步,，仍要著力解決“貸給誰”的問題,，疏通好貨幣政策傳導(dǎo)的“最后一公里”，為中小微企業(yè)發(fā)展提供更有力的金融保障,。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)專欄作者喬瑞慶）