□運行一年來,，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制開局良好,，推進比較順利，主要制度安排經(jīng)受住了市場檢驗,，總體符合預(yù)期,，各方反應(yīng)積極,。

□科創(chuàng)板試點注冊制緊緊抓住信息披露這一核心，督促發(fā)行人真實,、準(zhǔn)確,、完整披露信息，中介機構(gòu)切實負起核查把關(guān)責(zé)任,，由投資者自主進行價值判斷,，真正把選擇權(quán)交給市場，取得了較好的試點效果,。

自2019年6月13日科創(chuàng)板正式開板以來,，科創(chuàng)板運行已滿一周年。作為我國資本市場改革的“試驗田”,，科創(chuàng)板肩負著以科技創(chuàng)新推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的使命,，承載著資本市場全面深化改革的希望。

這一年,，科創(chuàng)板開局良好,，總體符合預(yù)期，交出了一份令人滿意的答卷：上市公司數(shù)量已經(jīng)超過100家,，總市值已破1.7萬億元,。持續(xù)聚焦服務(wù)“硬科技”“新經(jīng)濟”，并為全面推行注冊制提供了寶貴經(jīng)驗,。

運行總體符合預(yù)期

“開板一年來,，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制開局良好，推進比較順利,，主要的制度安排經(jīng)受住了市場檢驗,，總體符合預(yù)期，各方反應(yīng)積極,?！敝袊C監(jiān)會辦公廳副主任李鋼6月11日在上海參加上海市政府新聞發(fā)布會時表示。

李鋼介紹,，截至6月5日,，106只科創(chuàng)板股票較發(fā)行價平均上漲159%，交易活躍度較高,，開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者達527萬人,。交易秩序良好，市場博弈較為充分,。

新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東在接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示,，經(jīng)過多空雙方充分博弈，科創(chuàng)板短期換手率較高，成交金額較大,，但是隨著機構(gòu)間博弈增強,，科創(chuàng)企業(yè)股價逐步回歸理性，并開始反映真實的市場供求關(guān)系和真實的股價信號,。同時，上市首日大幅上漲的趨勢也在減弱,，表明市場運行進一步穩(wěn)定,，股票估值逐步回歸合理。

李鋼表示,，科創(chuàng)板堅守板塊定位,，支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)上市，發(fā)揮了示范作用,。截至6月5日,，科創(chuàng)板上市的106家企業(yè)總?cè)谫Y達1230.60億元?！斑@些公司研發(fā)投入與營業(yè)收入之比,、研發(fā)人員占比明顯高于其他市場板塊，板塊集聚效應(yīng)正在形成,?！崩钿撜f。

專家表示,，經(jīng)過一年左右的試點,，不少科創(chuàng)企業(yè)投資價值顯現(xiàn)，為機構(gòu)投資者和普通投資者提供了價值投資和長線投資的重要標(biāo)的,。

服務(wù)“硬科技”“新經(jīng)濟”

從定位來看,，科創(chuàng)板主要重點支持新一代信息技術(shù)、高端裝備,、新材料,、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，推動互聯(lián)網(wǎng),、大數(shù)據(jù)、云計算,、人工智能和制造業(yè)深度融合,。因此，科創(chuàng)板的功能主要是通過為科技創(chuàng)新企業(yè)提供直接融資,，支撐相關(guān)企業(yè)做大做強,。

科創(chuàng)板尤其支持了新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),、新模式“四新經(jīng)濟”的發(fā)展,。

專家表示，“四新經(jīng)濟”本質(zhì)是自主創(chuàng)新,，具有滲透性,、融合性、輕資產(chǎn),、高成長等特性,。“科創(chuàng)板的設(shè)立讓具備這些特性的企業(yè)獲得了資金支持,，投資者也愿意給予這些高成長企業(yè)更高的估值,。”川財證券研究所所長陳靂表示,。

按照Wind一級行業(yè)劃分,，截至6月12日，在109家科創(chuàng)板上市公司中,，信息技術(shù),、醫(yī)療保健行業(yè)的上市公司分別為47家、24家,，占總數(shù)的65%,，體現(xiàn)了科創(chuàng)板較強的科技屬性。

“透過‘四新經(jīng)濟’的概念和特征可以看出,，科創(chuàng)板出發(fā)點就是為新興產(chǎn)業(yè),、信息技術(shù)、高端制造等企業(yè)提供便利的融資渠道,，通過市場行為,，讓更具優(yōu)勢的企業(yè)脫穎而出?！眳R研匯語資產(chǎn)管理公司CEO張強說,。

從實踐情況看，目前科創(chuàng)板和試點注冊制配套制度確立的科創(chuàng)屬性評價判斷機制,，總體上是有效的,。科創(chuàng)板已經(jīng)支持了一批符合科創(chuàng)定位的企業(yè)上市,，支持科技創(chuàng)新的效果初步顯現(xiàn),。也有幾家明顯不符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)，終止了發(fā)行上市審核,。

專家表示,，資本市場的高效運行能有效地刺激并帶動實體經(jīng)濟的發(fā)展,，尤其在國家經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期，科創(chuàng)板聚焦“硬科技”“新經(jīng)濟”正順應(yīng)了這一時期的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需求,。

據(jù)了解,，證監(jiān)會將按照錯位發(fā)展、適度競爭的原則,，統(tǒng)籌科創(chuàng)板發(fā)展與資本市場其他板塊改革的關(guān)系,。“支持科創(chuàng)板盡快形成一定規(guī)模,，樹立良好品牌和示范效應(yīng),；支持科創(chuàng)板在基礎(chǔ)制度改革方面先行先試，更好地發(fā)揮‘試驗田’作用,。”李鋼說,。

為全面推行注冊制提供經(jīng)驗

以信息披露為核心,，是注冊制改革的基本要求。

在陳靂看來,，注冊制下,，企業(yè)只需根據(jù)自身特點對業(yè)績風(fēng)險、行業(yè)風(fēng)險,、公司治理等內(nèi)容進行披露,，而對公司風(fēng)險如何、價值如何的判斷則掌握在投資者手上,。

過去一年,，科創(chuàng)板試點注冊制緊緊抓住信息披露這一核心，并將其貫穿在發(fā)行上市審核,、發(fā)行承銷定價,、上市后的持續(xù)監(jiān)管等不同層面，貫穿于制度設(shè)計和執(zhí)行的全過程,。督促發(fā)行人真實,、準(zhǔn)確、完整披露信息,，中介機構(gòu)切實負起核查把關(guān)責(zé)任,，由投資者自主進行價值判斷，真正把選擇權(quán)交給市場,，取得了較好的試點效果,。

在潘向東看來，科創(chuàng)板試點注冊制具有重要意義：一是推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)多元化融資,，提高科創(chuàng)企業(yè)信息披露質(zhì)量,，完善多層次資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)；二是推動上市公司實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，進一步完善科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的退市制度建設(shè),；三是鼓勵更多中小企業(yè)等優(yōu)質(zhì)經(jīng)營性資產(chǎn)進入資本市場,，改善資本市場結(jié)構(gòu)，促進我國資本市場健康發(fā)展,，對于契合國家發(fā)展戰(zhàn)略,、發(fā)展前景廣的高精尖創(chuàng)新經(jīng)濟企業(yè)通過資本市場上市，助推我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,；四是對于欺詐發(fā)行等建立退市賠償追索權(quán)等法律制度建設(shè),，有助于打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等行為,。

正是基于注冊制在科創(chuàng)板良好的試點效果,，監(jiān)管部門決定將注冊制推廣至創(chuàng)業(yè)板。目前,，相關(guān)工作正在穩(wěn)步推進,。

6月11日，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見,。意見提到,，改革創(chuàng)業(yè)板并試點注冊制，發(fā)展多層次資本市場,。該任務(wù)由證監(jiān)會牽頭,，6月底前出臺相關(guān)政策，年內(nèi)落地,。未來,，創(chuàng)業(yè)板將會接棒科創(chuàng)板，成為我國注冊制改革的主戰(zhàn)場,，并進一步降低科創(chuàng)企業(yè)進入資本市場的門檻,。

李鋼透露，下一步,，證監(jiān)會將按照新證券法和《關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》相關(guān)要求,，堅持“尊重注冊制的基本內(nèi)涵，借鑒國際最佳實踐,，體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征”原則,，在市場各方積極參與、共同推動下,，穩(wěn)步推進,、分步實施以信息披露為核心的注冊制改革。

“具體舉措有三項：一是持續(xù)推進科創(chuàng)板試點注冊制的制度創(chuàng)新,。進一步完善科創(chuàng)板試點注冊制的制度規(guī)則,，提高注冊審核透明度,，優(yōu)化工作程序；二是推進創(chuàng)業(yè)板試點存量市場注冊制改革平穩(wěn)落地,；三是在及時總結(jié)評估科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革經(jīng)驗基礎(chǔ)上，穩(wěn)步在全市場推行股票發(fā)行注冊制,?！崩钿摫硎尽?br/>

科創(chuàng)板開板一周年,，邁出了資本市場全面深化改革新征程的最新一步,。今年，中國資本市場走過了30年歷程,，標(biāo)志著中國科技企業(yè)和資本市場進入加速換擋的新周期,，也奏響了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級與資本市場改革開放協(xié)奏曲的最新強音。（經(jīng)濟日報·中國經(jīng)濟網(wǎng)記者溫濟聰）