□運(yùn)行一年來(lái),，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制開(kāi)局良好，推進(jìn)比較順利,，主要制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn),，總體符合預(yù)期，各方反應(yīng)積極,。

□科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制緊緊抓住信息披露這一核心,，督促發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確,、完整披露信息,，中介機(jī)構(gòu)切實(shí)負(fù)起核查把關(guān)責(zé)任，由投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷,，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng),，取得了較好的試點(diǎn)效果。

自2019年6月13日科創(chuàng)板正式開(kāi)板以來(lái),，科創(chuàng)板運(yùn)行已滿一周年,。作為我國(guó)資本市場(chǎng)改革的“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板肩負(fù)著以科技創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的使命,，承載著資本市場(chǎng)全面深化改革的希望,。

這一年，科創(chuàng)板開(kāi)局良好,，總體符合預(yù)期,，交出了一份令人滿意的答卷：上市公司數(shù)量已經(jīng)超過(guò)100家，總市值已破1.7萬(wàn)億元,。持續(xù)聚焦服務(wù)“硬科技”“新經(jīng)濟(jì)”,，并為全面推行注冊(cè)制提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。

運(yùn)行總體符合預(yù)期

“開(kāi)板一年來(lái),，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制開(kāi)局良好,，推進(jìn)比較順利，主要的制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn),，總體符合預(yù)期,，各方反應(yīng)積極。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)辦公廳副主任李鋼6月11日在上海參加上海市政府新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示,。

李鋼介紹,，截至6月5日，106只科創(chuàng)板股票較發(fā)行價(jià)平均上漲159%,，交易活躍度較高,，開(kāi)通科創(chuàng)板交易權(quán)限的投資者達(dá)527萬(wàn)人。交易秩序良好,，市場(chǎng)博弈較為充分,。

新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，經(jīng)過(guò)多空雙方充分博弈,，科創(chuàng)板短期換手率較高,，成交金額較大，但是隨著機(jī)構(gòu)間博弈增強(qiáng),，科創(chuàng)企業(yè)股價(jià)逐步回歸理性,，并開(kāi)始反映真實(shí)的市場(chǎng)供求關(guān)系和真實(shí)的股價(jià)信號(hào)。同時(shí),，上市首日大幅上漲的趨勢(shì)也在減弱,，表明市場(chǎng)運(yùn)行進(jìn)一步穩(wěn)定，股票估值逐步回歸合理,。

李鋼表示,，科創(chuàng)板堅(jiān)守板塊定位，支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)上市,，發(fā)揮了示范作用,。截至6月5日，科創(chuàng)板上市的106家企業(yè)總?cè)谫Y達(dá)1230.60億元,。“這些公司研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入之比,、研發(fā)人員占比明顯高于其他市場(chǎng)板塊,，板塊集聚效應(yīng)正在形成?！崩钿撜f(shuō),。

專家表示，經(jīng)過(guò)一年左右的試點(diǎn),，不少科創(chuàng)企業(yè)投資價(jià)值顯現(xiàn),，為機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者提供了價(jià)值投資和長(zhǎng)線投資的重要標(biāo)的。

服務(wù)“硬科技”“新經(jīng)濟(jì)”

從定位來(lái)看,，科創(chuàng)板主要重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù),、高端裝備、新材料、新能源,、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù),、云計(jì)算,、人工智能和制造業(yè)深度融合。因此,，科創(chuàng)板的功能主要是通過(guò)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供直接融資,，支撐相關(guān)企業(yè)做大做強(qiáng)。

科創(chuàng)板尤其支持了新技術(shù),、新產(chǎn)業(yè),、新業(yè)態(tài)、新模式“四新經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展,。

專家表示,，“四新經(jīng)濟(jì)”本質(zhì)是自主創(chuàng)新，具有滲透性,、融合性,、輕資產(chǎn)、高成長(zhǎng)等特性,?！翱苿?chuàng)板的設(shè)立讓具備這些特性的企業(yè)獲得了資金支持，投資者也愿意給予這些高成長(zhǎng)企業(yè)更高的估值,?！贝ㄘ?cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示。

按照Wind一級(jí)行業(yè)劃分,，截至6月12日,，在109家科創(chuàng)板上市公司中，信息技術(shù),、醫(yī)療保健行業(yè)的上市公司分別為47家,、24家，占總數(shù)的65%,，體現(xiàn)了科創(chuàng)板較強(qiáng)的科技屬性,。

“透過(guò)‘四新經(jīng)濟(jì)’的概念和特征可以看出，科創(chuàng)板出發(fā)點(diǎn)就是為新興產(chǎn)業(yè),、信息技術(shù),、高端制造等企業(yè)提供便利的融資渠道，通過(guò)市場(chǎng)行為,，讓更具優(yōu)勢(shì)的企業(yè)脫穎而出,?！眳R研匯語(yǔ)資產(chǎn)管理公司CEO張強(qiáng)說(shuō)。

從實(shí)踐情況看,，目前科創(chuàng)板和試點(diǎn)注冊(cè)制配套制度確立的科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)判斷機(jī)制,，總體上是有效的?？苿?chuàng)板已經(jīng)支持了一批符合科創(chuàng)定位的企業(yè)上市,，支持科技創(chuàng)新的效果初步顯現(xiàn)。也有幾家明顯不符合科創(chuàng)板定位的企業(yè),，終止了發(fā)行上市審核,。

專家表示，資本市場(chǎng)的高效運(yùn)行能有效地刺激并帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，尤其在國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,，科創(chuàng)板聚焦“硬科技”“新經(jīng)濟(jì)”正順應(yīng)了這一時(shí)期的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求。

據(jù)了解,，證監(jiān)會(huì)將按照錯(cuò)位發(fā)展,、適度競(jìng)爭(zhēng)的原則，統(tǒng)籌科創(chuàng)板發(fā)展與資本市場(chǎng)其他板塊改革的關(guān)系,?！爸С挚苿?chuàng)板盡快形成一定規(guī)模，樹(shù)立良好品牌和示范效應(yīng),；支持科創(chuàng)板在基礎(chǔ)制度改革方面先行先試,，更好地發(fā)揮‘試驗(yàn)田’作用?！崩钿撜f(shuō),。

為全面推行注冊(cè)制提供經(jīng)驗(yàn)

以信息披露為核心，是注冊(cè)制改革的基本要求,。

在陳靂看來(lái),，注冊(cè)制下，企業(yè)只需根據(jù)自身特點(diǎn)對(duì)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn),、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),、公司治理等內(nèi)容進(jìn)行披露，而對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)如何,、價(jià)值如何的判斷則掌握在投資者手上。

過(guò)去一年,，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制緊緊抓住信息披露這一核心,，并將其貫穿在發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷定價(jià),、上市后的持續(xù)監(jiān)管等不同層面,，貫穿于制度設(shè)計(jì)和執(zhí)行的全過(guò)程。督促發(fā)行人真實(shí)、準(zhǔn)確,、完整披露信息,，中介機(jī)構(gòu)切實(shí)負(fù)起核查把關(guān)責(zé)任，由投資者自主進(jìn)行價(jià)值判斷,，真正把選擇權(quán)交給市場(chǎng),，取得了較好的試點(diǎn)效果。

在潘向東看來(lái),，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制具有重要意義：一是推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)多元化融資,，提高科創(chuàng)企業(yè)信息披露質(zhì)量，完善多層次資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè),；二是推動(dòng)上市公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,，進(jìn)一步完善科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的退市制度建設(shè)；三是鼓勵(lì)更多中小企業(yè)等優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng),，改善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，對(duì)于契合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略,、發(fā)展前景廣的高精尖創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)上市,，助推我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型；四是對(duì)于欺詐發(fā)行等建立退市賠償追索權(quán)等法律制度建設(shè),，有助于打擊欺詐發(fā)行,、財(cái)務(wù)造假等行為。

正是基于注冊(cè)制在科創(chuàng)板良好的試點(diǎn)效果,，監(jiān)管部門決定將注冊(cè)制推廣至創(chuàng)業(yè)板,。目前，相關(guān)工作正在穩(wěn)步推進(jìn),。

6月11日,，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于落實(shí)《政府工作報(bào)告》重點(diǎn)工作部門分工的意見(jiàn)。意見(jiàn)提到,，改革創(chuàng)業(yè)板并試點(diǎn)注冊(cè)制,，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)。該任務(wù)由證監(jiān)會(huì)牽頭,，6月底前出臺(tái)相關(guān)政策,，年內(nèi)落地。未來(lái),，創(chuàng)業(yè)板將會(huì)接棒科創(chuàng)板,，成為我國(guó)注冊(cè)制改革的主戰(zhàn)場(chǎng)，并進(jìn)一步降低科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的門檻,。

李鋼透露,，下一步,，證監(jiān)會(huì)將按照新證券法和《關(guān)于貫徹實(shí)施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》相關(guān)要求，堅(jiān)持“尊重注冊(cè)制的基本內(nèi)涵,，借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐,，體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段特征”原則，在市場(chǎng)各方積極參與,、共同推動(dòng)下,，穩(wěn)步推進(jìn)、分步實(shí)施以信息披露為核心的注冊(cè)制改革,。

“具體舉措有三項(xiàng)：一是持續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的制度創(chuàng)新,。進(jìn)一步完善科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制的制度規(guī)則，提高注冊(cè)審核透明度,，優(yōu)化工作程序,；二是推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)存量市場(chǎng)注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地；三是在及時(shí)總結(jié)評(píng)估科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上,，穩(wěn)步在全市場(chǎng)推行股票發(fā)行注冊(cè)制?！崩钿摫硎?。

科創(chuàng)板開(kāi)板一周年，邁出了資本市場(chǎng)全面深化改革新征程的最新一步,。今年,，中國(guó)資本市場(chǎng)走過(guò)了30年歷程，標(biāo)志著中國(guó)科技企業(yè)和資本市場(chǎng)進(jìn)入加速換擋的新周期,，也奏響了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與資本市場(chǎng)改革開(kāi)放協(xié)奏曲的最新強(qiáng)音,。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)·中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者溫濟(jì)聰）