推動(dòng)綜合融資成本明顯下降,，是日前召開的中共中央政治局會(huì)議提出的重點(diǎn)之一。

融資貴是影響中小微企業(yè)發(fā)展的一大“痛點(diǎn)”,。今年以來，突如其來的新冠肺炎疫情使不少中小微企業(yè)經(jīng)營遭遇困難，面臨較大的資金壓力,，如果再疊加高企的融資成本,，對(duì)于他們來說無疑是雪上加霜。在此時(shí)明確政策導(dǎo)向,，進(jìn)一步推動(dòng)融資成本明顯下降,，對(duì)于中小微企業(yè)來說尤為及時(shí)。

那么,，融資成本如何降,？從我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)看，占“大頭”的是銀行貸款,。因此,，要明顯降低企業(yè)的融資成本，一方面要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低企業(yè)貸款利率,、減免各項(xiàng)收費(fèi)來為企業(yè)讓利,；另一方面要降低金融機(jī)構(gòu)的資金利率水平，降低其成本,，并進(jìn)一步疏通政策傳導(dǎo)機(jī)制,，把低利率傳導(dǎo)給中小微企業(yè)。

為引導(dǎo)金融業(yè)向企業(yè)讓利,，6月召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議已經(jīng)明確,，推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向各類企業(yè)合理讓利1.5萬億元。這1.5萬億元將通過引導(dǎo)貸款利率和債券利率下行,、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款,、實(shí)施中小微企業(yè)貸款延期還本付息、支持發(fā)放小微企業(yè)無擔(dān)保信用貸款,、減少銀行收費(fèi)等一系列政策共同發(fā)力來實(shí)現(xiàn),。

降低資金利率水平，進(jìn)而把低利率傳導(dǎo)至企業(yè)的關(guān)鍵是要疏通傳導(dǎo)機(jī)制,。從去年起,，中國人民銀行改革完善了貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制。改革以來,，LPR報(bào)價(jià)逐步下行,，較好地反映了央行貨幣政策的取向和市場(chǎng)資金供求狀況，已成為銀行貸款利率定價(jià)的主要參考,?！爸衅诮栀J便利（MLF）利率→LPR→貸款利率”的利率傳導(dǎo)機(jī)制已經(jīng)形成，貨幣政策向貸款利率的傳導(dǎo)效率明顯提升,，貨幣傳導(dǎo)機(jī)制有效疏通,。上半年，央行引導(dǎo)MLF和公開市場(chǎng)操作中標(biāo)利率下行30個(gè)基點(diǎn),。截至6月末,，1年期LPR較2019年12月份下降0.3個(gè)百分點(diǎn),，降至3.85%，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.64%,，比2019年12月份下降0.48個(gè)百分點(diǎn),，明顯超過同期LPR降幅。

推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本明顯下降,，資金利率也并非越低越好,。下半年，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度,，關(guān)鍵要把握好“度”——這意味著不僅總量上要適度,，價(jià)格上也要適度。在引導(dǎo)融資成本進(jìn)一步降低,，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的同時(shí),，也要確保資金主要流向制造業(yè)、一般服務(wù)業(yè)尤其是中小微企業(yè),，從而更好發(fā)揮救急紓困,、“雪中送炭”效應(yīng)，防止資金跑偏和“空轉(zhuǎn)”,。因此,，不能一味引導(dǎo)利率一低再低，利率如果嚴(yán)重低于同潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相適應(yīng)的水平,，就會(huì)導(dǎo)致“套利”和資源錯(cuò)配等問題，資金可能流向不應(yīng)該流向的領(lǐng)域,，反而不利于政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),。

下半年，穩(wěn)健的貨幣政策將綜合利用多種政策工具,，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年,。同時(shí)，抓住合理讓利這個(gè)關(guān)鍵,，引導(dǎo)金融業(yè)進(jìn)一步為企業(yè)讓利,。繼續(xù)深化LPR改革，讓改革紅利進(jìn)一步釋放,，推動(dòng)貸款實(shí)際利率持續(xù)下行和企業(yè)綜合融資成本明顯下降,，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)提供有利條件。