創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批公司今天隆重上市。今年是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展30周年,，在這個(gè)歷史時(shí)刻，創(chuàng)業(yè)板“接棒”科創(chuàng)板推行注冊(cè)制,，將注冊(cè)制及其配套基礎(chǔ)制度改革,，從增量市場(chǎng)推至存量市場(chǎng)，這既是我國(guó)資本市場(chǎng)“三十而立”的重大成就,，也是當(dāng)前新一輪改革開放的重大成果,，彰顯出打造一個(gè)規(guī)范、透明,、開放,、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)的強(qiáng)大信心,。

30年來,，我國(guó)資本市場(chǎng)從小到大、從弱到強(qiáng),，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展,，是我國(guó)改革開放事業(yè)中濃墨重彩的一筆。當(dāng)前,，我國(guó)股票市場(chǎng),、債券市場(chǎng)和商品期貨市場(chǎng)規(guī)模均已居世界前列。但不可否認(rèn),，一些深層次問題有待進(jìn)一步深化改革,。當(dāng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體,、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局,，要從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楦哔|(zhì)量成長(zhǎng)，必須有一批高科技,、新經(jīng)濟(jì)的科創(chuàng)企業(yè)成為“頂梁柱”,。為此，資本市場(chǎng)增強(qiáng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的服務(wù)能力,，提升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的支撐能力尤為重要,。一個(gè)關(guān)鍵問題就是相關(guān)基礎(chǔ)制度要增加適應(yīng)性、包容性,，“上市難”必須破解,。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，“藥方”就是實(shí)施以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊(cè)制改革?？梢哉f,，注冊(cè)制改革是這一輪資本市場(chǎng)改革的龍頭。

如果說,，科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊(cè)制是發(fā)揮改革“試驗(yàn)田”作用,，邁出了“從0到1”的歷史性一步；那么創(chuàng)業(yè)板推廣注冊(cè)制就意味著“從1到N”,，改革進(jìn)入“深水區(qū)”,。2019年科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)了注冊(cè)制破題，栽培了增量市場(chǎng)注冊(cè)制的“新苗”,。如今創(chuàng)業(yè)板推廣,，將增量與存量市場(chǎng)改革同步推進(jìn)，為全市場(chǎng)注冊(cè)制改革探索路徑,、積累經(jīng)驗(yàn),。下一步，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)總結(jié)評(píng)估試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn),，統(tǒng)籌研究制定其他板塊推行注冊(cè)制的方案,，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)全市場(chǎng)注冊(cè)制目標(biāo)。屆時(shí),，整個(gè)中國(guó)資本市場(chǎng)在基礎(chǔ)制度建設(shè)方面形成完整體系,，長(zhǎng)成一片真正以實(shí)施市場(chǎng)化資源配置機(jī)制為基礎(chǔ)的“森林”。

此次創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革鮮明體現(xiàn)“存量+增量”的特點(diǎn),。在創(chuàng)業(yè)板，除了增量上市公司,，對(duì)于800多家存量上市公司,，也要按照注冊(cè)制的要求完善信息披露，出現(xiàn)造假和違規(guī)行為將會(huì)接受法律嚴(yán)懲甚至退市,，發(fā)揮注冊(cè)制的優(yōu)勝劣汰機(jī)制,。比如，創(chuàng)業(yè)板所有股票日漲跌幅限制也將從目前的10%調(diào)整為20%,，提高整體定價(jià)效率,。比如，再融資,、并購(gòu)重組同步實(shí)施注冊(cè)制,。由此可見，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制是全流程,、全形態(tài)改革,，將在各個(gè)環(huán)節(jié)創(chuàng)新和完善基礎(chǔ)制度，支撐形成注冊(cè)制整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)良性循環(huán)。

在這個(gè)良性循環(huán)中,，要嚴(yán)格實(shí)施退市制度,，確保市場(chǎng)“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”,，“出口”“入口”皆暢通,。具體是簡(jiǎn)化退市程序，取消暫停上市和恢復(fù)上市,，對(duì)應(yīng)當(dāng)退市的企業(yè)直接終止上市,，大幅壓縮退市時(shí)間；優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn),，引入扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)及營(yíng)業(yè)收入組合指標(biāo),、市值、規(guī)范運(yùn)作等退市指標(biāo),，取消單一連續(xù)虧損等退市指標(biāo),；嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，設(shè)置退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度,，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示,。這對(duì)上市公司質(zhì)量和投資者的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力提出了更高要求。

同時(shí),，要進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露和完善投資者保護(hù)制度,。日前，最高人民法院正式發(fā)布《關(guān)于為創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制提供司法保障的若干意見》,，針對(duì)全面落實(shí)對(duì)資本市場(chǎng)違法犯罪行為“零容忍”要求提出了有關(guān)司法制裁措施,。創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)有投資者數(shù)量超過4500萬(wàn)，對(duì)于敢以身試法的“欺詐者”,，等待他的將不再僅是行政法規(guī)的嚴(yán)懲,，構(gòu)成犯罪的，將被依法移送司法機(jī)關(guān),，而且面對(duì)證券集體訴訟制度,，還可能賠得“傾家蕩產(chǎn)”。

走過10年披荊斬棘改革路,，創(chuàng)業(yè)板又迎來一個(gè)重大發(fā)展階段,。承前啟后的創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制“風(fēng)正一帆懸”，將上市企業(yè)的價(jià)值和質(zhì)量交由市場(chǎng)評(píng)估,，“充分市場(chǎng)化,，把決定權(quán)交還投資者”。從這里開始,，金融資源將進(jìn)行市場(chǎng)化配置,，聚集到真正優(yōu)秀的企業(yè)身上,，培育更多成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。相信在市場(chǎng)各方共同呵護(hù)之下,，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制將不斷完善和成熟,，行穩(wěn)致遠(yuǎn)。