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資本市場三方面助力“雙循環(huán)”新發(fā)展格局

資本市場三方面助力“雙循環(huán)”新發(fā)展格局
2020-09-23 15:41:07 證券日報網(wǎng)

9月21日,,證監(jiān)會黨委召開理論學習中心組(擴大)學習會,。會議提出,要從三方面入手,,進一步強化資本市場的功能定位,,發(fā)揮好資本市場在促進科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)方面的獨特作用,,助力形成“雙循環(huán)”新發(fā)展格局,。

市場人士認為,資本市場在“雙循環(huán)”發(fā)展中具有重要地位,。在當前國內(nèi)外環(huán)境下,,推進中國資本市場制度型開放,,既有必要性也有可行性,在擴大股權(quán)融資規(guī)模,、維持中外金融領(lǐng)域之間密切聯(lián)系,、保持國際收支的基本平衡等方面,具有重要意義,。

發(fā)揮資本市場樞紐功能

助力“雙循環(huán)”發(fā)展

會議認為,,服務實體經(jīng)濟、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展是完善資本市場治理體系,、提升資本市場治理能力的出發(fā)點和落腳點,。要進一步強化資本市場的功能定位,發(fā)揮好資本市場在促進科技,、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)方面的獨特作用,以更大力度助力形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體,、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局,。

“資本市場對于優(yōu)化資源配置,推動科技,、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)具有樞紐作用,。”中共中央政治局委員,、國務院副總理劉鶴在深交所創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制首批企業(yè)上市儀式上曾表示,。

中山證券首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示,可以從供需兩個維度來理解資本市場在“雙循環(huán)”中的作用:從供給的角度來看,,資本市場通過引入長錢促進企業(yè)研發(fā)核心技術(shù),,幫助上下游企業(yè)有效整合資源,更好地助力產(chǎn)業(yè)鏈和供應鏈的穩(wěn)定,、優(yōu)化,;從需求的角度來看,資本市場需要更好發(fā)揮財富管理功能,,通過提供更加多元豐富的投資選擇,,更好地滿足居民日益增長的財富管理需求,同時投資者的財富增值也可以促進消費,,助力經(jīng)濟發(fā)展,。

對于助力我國形成“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局,會議提出三個方面要求,,一是大力弘揚偉大抗疫精神,,加快構(gòu)建支持疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的長效機制,更加聚焦政策精準度,、可量化性和直達力,,為實體經(jīng)濟提供更便利的金融支持,。二是把支持科技創(chuàng)新放在更加突出的位置,加快科創(chuàng)板關(guān)鍵制度創(chuàng)新,、強化創(chuàng)業(yè)板服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)能力,、發(fā)揮新三板服務中小企業(yè)的平臺作用,引導私募股權(quán)和創(chuàng)投基金投早,、投小,、投科技。三是穩(wěn)步推進資本市場制度型開放,,穩(wěn)步推進交易所債券市場和期貨市場對外開放,,以金融開放助力國內(nèi)國際雙循環(huán)格局穩(wěn)定和提升。

在李湛看來,,證監(jiān)會提出的三方面任務可以有效促進我國“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的形成,。一是資本市場作為直接融資的主戰(zhàn)場,相較于間接融資,,更適合支持輕資產(chǎn),、有發(fā)展前景的新經(jīng)濟企業(yè)融資,能夠促進實體經(jīng)濟的發(fā)展,。二是在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的大背景下,,核心技術(shù)的研發(fā)沒有捷徑可走,加大資本市場對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度勢在必行,。三是資本市場的制度開放,,有利于更好發(fā)揮資本市場便利跨境投融資活動、促進要素資源全球優(yōu)化配置的重要作用,,在互利共贏中推動全球經(jīng)濟金融的融合發(fā)展,。

推進資本市場制度型開放

具有必要性和可行性

“當前形勢下,推進中國資本市場制度型開放,,既有必要性又有可行性,。”中信建投首席經(jīng)濟學家張岸元對《證券日報》記者表示,,從可行性來看,,新冠肺炎疫情發(fā)生之后,發(fā)達經(jīng)濟體的貨幣政策當局大力推行極度寬松的貨幣政策,,大規(guī)模的流動性投放,,主要央行的資產(chǎn)負債表規(guī)模急速擴充,從價格上來看,,美國等發(fā)達經(jīng)濟體紛紛進入到零利率或負利率的狀態(tài),。在這種背景之下,全球資本急于尋求疫情之下依然能保持正增長的經(jīng)濟體,,基于尋求能夠提供正收益率的資本市場環(huán)境,。

“從必要性來看,主要有四點,?!睆埌对硎?,首先,,推進資本市場對外開放是我國長期以來的基本政策方向,,從十八屆三中全會以來,,我國提出了一系列推進資本市場雙向開放的重大舉措。

其次,,在當前形勢下,,隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進程的加快,加快創(chuàng)新型經(jīng)濟發(fā)展成了壓倒一切的重大任務,。在傳統(tǒng)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的年代,,銀行體系的間接融資起到了主導作用,可以大規(guī)模動員儲蓄資產(chǎn)投向特定領(lǐng)域,。而在以創(chuàng)新為主導的產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景格局之下,,直接融資尤其是股權(quán)融資,毫無疑問應該扮演一個非常重要的角色,。在這樣的背景之下,加快中國資本市場和國際資本市場的對接,,在制度層面上更多的引進成熟資本市場在創(chuàng)新領(lǐng)域的一些慣性做法,,是一個重要方向。

第三,,近年來,,中國發(fā)展面臨的外部環(huán)境正在發(fā)生重大變化,維持中外之間金融領(lǐng)域的密切聯(lián)系,,顯得尤為重要,。從某種意義上來說,,資本是逐利的。某種程度上來說,,對于國外資本,,在任何情況下,不放棄一個能夠提供正利率市場的動機,,可能會超越意識形態(tài)。

第四,,就是國際收支領(lǐng)域,在未來外部環(huán)境趨于復雜的背景之下,,預計“十四五”期間,,我國經(jīng)常項目順差保持高位的局面可能難以為繼,而外商直接投資(FDI)持續(xù)快速增長的局面可能也存在問題,,為了維持中國國際收支基本平衡,可能需要資本項下的證券投資持續(xù)流入,,來保持國際收支的基本平衡,。

(責任編輯:梁云嬌 CN079)
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