更趨精準(zhǔn)貨幣政策將保持連續(xù)性

全面降息降準(zhǔn)概率降低,，結(jié)構(gòu)性政策或持續(xù)發(fā)力

日前,，央行黨委召開擴(kuò)大會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神,。會議指出,，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度,。要完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制,，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，處理好恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險的關(guān)系,。

展望明年,，業(yè)內(nèi)人士表示，宏觀政策向常態(tài)化回歸是大方向,，但貨幣政策投放力度不會驟然收緊,。與上一次強(qiáng)調(diào)“靈活適度”不同，這次穩(wěn)健的貨幣政策要“靈活精準(zhǔn),、合理適度”,，這意味著結(jié)構(gòu)性貨幣政策將作為明年貨幣政策的主要發(fā)力點。具體政策工具方面,，央行仍會通過公開市場操作等政策工具來維持市場流動性的合理充裕,，但預(yù)計全面降準(zhǔn)降息的概率都不大，也不排除仍有定向降準(zhǔn)投放流動性定向支持中小微企業(yè)及制造業(yè)的可能,。

日前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會指出,，“明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性,、可持續(xù)性”,、“政策操作上要更加精準(zhǔn)有效，不急轉(zhuǎn)彎,，把握好政策時度效”,。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，“不急轉(zhuǎn)彎”意味著明年貨幣政策投放力度不會驟然收緊，也給市場吃下了一顆“定心丸”,。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，明年宏觀政策向常態(tài)化回歸是大方向,，但出現(xiàn)加息提準(zhǔn),、市場利率大幅攀升、財政赤字率大幅壓縮,，宏觀政策從“重托底”驟然轉(zhuǎn)向“防過熱”的可能性不大,。這也印證了此前監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)的不能出現(xiàn)“政策懸崖”的說法。光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為,，貨幣政策將呈現(xiàn)“穩(wěn)中有變,，徐步緩行但不急轉(zhuǎn)彎”的趨勢?！霸诳偭繉用?，政策將更加關(guān)注宏觀杠桿率，但不會出現(xiàn)明顯的信用緊縮,?！彼硎尽?/p>

與去年強(qiáng)調(diào)“靈活適度”不同,，今年中央經(jīng)濟(jì)工作會要求穩(wěn)健的貨幣政策要“靈活精準(zhǔn),、合理適度?！贬槍@一提法,，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，結(jié)構(gòu)性貨幣政策將作為明年貨幣政策的主要發(fā)力點,。