證券時(shí)報(bào)記者鐘恬

歷年兩會對于投資者把握未來經(jīng)濟(jì)趨勢和政策導(dǎo)向有著重要的指導(dǎo)作用,，也牽動(dòng)著A股市場的神經(jīng)。隨著2017年全國兩會本周相繼閉幕,，A股的兩會行情將進(jìn)入下半場,。那么，兩會下半場走勢會如何走,，與往年有何不同點(diǎn),？

兩會行情正在進(jìn)行中

正在召開的兩會，不斷為市場注入新的預(yù)期,，提供新的市場熱點(diǎn),。3月5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)所作的政府工作報(bào)告?zhèn)鬟_(dá)出多項(xiàng)政策訊號,，例如加強(qiáng)對大氣污染的治理,、加快推進(jìn)石油軍工電信等領(lǐng)域的混合所有制改革、繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革,、深化農(nóng)村改革,、全面實(shí)施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃等，為市場帶來大量的炒作題材,。

廣發(fā)證券的統(tǒng)計(jì)顯示，歷史經(jīng)驗(yàn)表明,，兩會行情大概率存在,，且多數(shù)會前表現(xiàn)勝過會后，主要由于1~2月是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布的真空期,，兩會前夕投資者對政策預(yù)期開始發(fā)酵,，帶動(dòng)兩會行情啟動(dòng)。2月份上證綜指震蕩走高,，累計(jì)漲2.61%,，可以說2017年左側(cè)的“兩會行情”已基本兌現(xiàn),。3月3日及5日兩會相繼召開，期間上證綜指大多數(shù)時(shí)候處于震蕩整理狀態(tài),。不過,，不同于股指的橫盤狀態(tài)，部分兩會概念股被政策面的利好激活,，表現(xiàn)出彩,，頻頻上攻。

同花順統(tǒng)計(jì)顯示,，自3月3日兩會開幕至上周五,，有59只個(gè)股漲幅超過10%，其中漲幅超過20%的有10只,，多數(shù)為受益于兩會政策利好消息的概念股,。值得一提的是，在會議召開期間,，中小市值股票反超此前走強(qiáng)的周期性個(gè)股,，成為市場的主流板塊。鋰電池概念股中贛鋒鋰業(yè)漲幅最高達(dá)到29.02%,，此外,，佛塑科技、科恒股份,、億緯鋰能,、堅(jiān)瑞沃能等也有不俗表現(xiàn)。而地方國資改革概念股中,，精華制藥漲幅達(dá)到24.80%,，國風(fēng)塑業(yè)、同達(dá)創(chuàng)業(yè),、長春經(jīng)開等個(gè)股漲幅明顯,；人工智能概念股中，賽為智能,、科大智能的漲幅都在22%以上,；PPP概念股中，博世科,、梅安森漲幅領(lǐng)先,；新材料概念股中，藍(lán)曉科技,、飛凱材料位居該板塊個(gè)股的漲幅前列,。

兩會新熱點(diǎn)

或成貫穿全年大主題

本周，隨著政協(xié)、人大會議的相繼落幕,，兩會行情將進(jìn)入下半場,。廣發(fā)證券表示，兩會期間及閉幕后一個(gè)月,，兩會不再是影響市場波動(dòng)的核心因素,。但每年都會涌現(xiàn)新熱點(diǎn)在兩會后接力，從而成為貫穿全年的大主題,，例如2013年的“食品安全”與“文化傳媒”,、2014年的“一帶一路”、2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”,、2016年的“供給側(cè)改革”就是最好的佐證,。廣發(fā)證券認(rèn)為，今年的熱點(diǎn)主題是供給側(cè)改革,、一帶一路繼續(xù)深化,，突出混改及農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革。

東方證券梳理比較了從2007~2016年的10年間,，全國兩會召開前后30個(gè)交易日里上證綜指的走勢表現(xiàn),。統(tǒng)計(jì)顯示，從趨勢來看,，全國兩會的召開有放大,、強(qiáng)化當(dāng)時(shí)行情走勢的作用。會前股指震蕩和行走的區(qū)間偏窄,，會后股指運(yùn)行的區(qū)間會顯著放大,。也就是說，兩會之前行情走勢較為平穩(wěn),，從全國兩會開幕之日起,，股市波動(dòng)往往逐步放大，前期上漲的年份,，會后上漲更加明顯,；前期下跌的年份，會后下跌更加陡峭,。在2007~2011年,，這樣的特征更加明顯（2007年、2008年,、2009年都有類似的演繹）,；而在更近的2012~2016年里，這樣的特征變得不再如此前明顯（僅2015一年有明顯表現(xiàn)）,。另外，兩會對于行情的影響主要來自于政策面驅(qū)動(dòng)，因此,，兩會行情有強(qiáng)勢表現(xiàn)的年份,，往往都是政策驅(qū)動(dòng)特征更加明顯的年份（如2009年和2015年）。

五大主題投資值得關(guān)注

東方證券判斷,，2017年會是一個(gè)政策面驅(qū)動(dòng)行情的大年,，疊加此前相對缺乏熱點(diǎn)、主線搖擺不定的市場情況,，全國兩會上明確的全年經(jīng)濟(jì)工作和政策主線可能會在較大程度上影響行情走勢,。

綜合各大券商觀點(diǎn)，政府工作報(bào)告中提出的今年重點(diǎn)工作領(lǐng)域,，將有望成為市場關(guān)注的新熱點(diǎn),。主要涉及：供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革“三去一降一補(bǔ)”、金融體制改革,、國企改革,、農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資,、消費(fèi)升級,、創(chuàng)新、環(huán)保,、外商投資等領(lǐng)域,，預(yù)計(jì)近期資金仍會持續(xù)流進(jìn)兩會概念板塊。同時(shí),，通過政府工作報(bào)告,、重要部委表態(tài)，可以歸納出2017年的五大主題投資,。

一是國企改革,。2017年兩會政府報(bào)告指出今年要深化混合所有制改革，在電力,、石油,、天然氣、鐵路,、民航,、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性的步伐,。廣發(fā)證券認(rèn)為,，需要關(guān)注央企混改“6+1”之外的行業(yè)擴(kuò)散邏輯，重點(diǎn)關(guān)注軍工,、油氣及鐵路等領(lǐng)域的央企混改,。

二是一帶一路。2017年兩會提出要積極主動(dòng)擴(kuò)大對外開放，今年5月,，一帶一路國際合作高峰論壇將在北京舉行,。長城證券表示，看好一帶一路投資主題在兩會后的變現(xiàn),，建議圍繞地區(qū)板塊布局,，推薦關(guān)注新疆、西藏內(nèi)陸板塊以及上海,、福建,、北部灣自貿(mào)等區(qū)域。

三是農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革,。今年兩會政府工作報(bào)告中提出要深入推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給測結(jié)構(gòu)性改革,，發(fā)展普惠金融，強(qiáng)化農(nóng)村信用社服務(wù)三農(nóng)工作,。長城證券預(yù)計(jì),，頂層設(shè)計(jì)之后的相關(guān)配套政策會陸續(xù)出臺，推薦關(guān)注土地要素流轉(zhuǎn),，種業(yè),、飼料、農(nóng)藥,、化肥及農(nóng)機(jī)的研發(fā)生產(chǎn),，以及受益于培育農(nóng)業(yè)發(fā)展新動(dòng)能政策的相關(guān)標(biāo)的。

四是環(huán)保治理,。兩會報(bào)告著重強(qiáng)調(diào)“打好藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”,，大氣污染治理會更進(jìn)一步。山西證券認(rèn)為,，這將利好大氣污染治理,、環(huán)境監(jiān)測、節(jié)能減排行業(yè),。廣發(fā)證券建議,，關(guān)注霧霾源解析、脫硫脫硝,、天然氣替代,、熱電聯(lián)產(chǎn)等方向，區(qū)域重點(diǎn)關(guān)注京津冀,。

五是人工智能,。今年政府工作報(bào)告指出要全面實(shí)施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，加快新材料,、人工智能,、集成電路,、生物制藥、第五代移動(dòng)通信等技術(shù)研發(fā)和轉(zhuǎn)化,，做大做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群,，這是“人工智能”首次被寫入全國政府工作報(bào)告,。招商證券預(yù)計(jì),，未來兩年我國人工智能的政策氛圍將快速發(fā)酵，產(chǎn)業(yè)將迎來進(jìn)一步爆發(fā),，建議從數(shù)據(jù)能力和應(yīng)用能力兩角度選擇相關(guān)標(biāo)的,。

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