原標題：人民幣中間價昨大漲匯率“錨”正在轉換

每日經(jīng)濟新聞記者張喜威每日經(jīng)濟新聞編輯賈運可

一邊是國際市場“黑天鵝”頻現(xiàn),，另一邊則是中國經(jīng)濟的日益自信和開放,。在此情況下，人民幣資產(chǎn)的吸引力進一步增強。就在昨日(12月6日),，人民幣空頭們迎來了一記重拳,。

央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣對美元匯率中間價上調(diào)0.43%或295個基點,，報6.8575元,，創(chuàng)11月15日以來最高水平。這也是今年6月6日以來人民幣對美元匯率中間價最大單日上調(diào)幅度,。

時值歲末敏感時點,，居民即將迎來新一輪購匯額度，人民幣中間價昨日的大漲,，無疑讓市場感覺到了監(jiān)管層的決心——祛除市場不理性預期,，保持人民幣匯率正常穩(wěn)定,。實際上,，昨日下午晚些時候，新華社在發(fā)布的題為《2016國際市場頻現(xiàn)“黑天鵝”人民幣匯率“錨”正在轉換》的文章中便明確指出,，“人民幣對美元貶值本質是修正此前高估”,，并引述專家觀點稱“跟風換匯風險將加大”。

中國金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟學家趙慶明向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,，近期人民幣貶值,，是在當前人民幣匯率定價機制下，美元走強帶來的結果,。而昨日人民幣對美元匯率中間價大幅上調(diào),，也是基于這種定價機制的結果。預計短期美元指數(shù)已經(jīng)見頂,，不排除接下來人民幣對美元繼續(xù)反彈的可能,。

人民幣匯率更加靈活

新華社文章指出，人民幣對美元此輪貶值主要受美元走強的影響,。英國脫歐,、美國大選這兩只今年最大的“黑天鵝”，凸顯了美元的避險屬性,，支撐了美元的走勢,。摩根大通董事總經(jīng)理朱海斌表示，美國大選結果本身令人意外,，此外大選以后金融市場的反應與此前預期完全相反,，美元指數(shù)隨后一路上漲并創(chuàng)下近13年來的新高。

值得注意的是,，美元指數(shù)從10月3日的95.34上漲到12月5日的101.44,，兩個月內(nèi)上漲了6%。在此期間，人民幣對美元貶值幅度約為3%,，小于美元走強的幅度,。

中國貨幣網(wǎng)評論員文章也提到，2016年11月30日,，CFETS人民幣匯率指數(shù)為94.68,，較10月末上漲0.49%；參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別為95.95和95.26,，分別較10月末上漲0.93%和下跌0.27%,。從月內(nèi)走勢看，11月份CFETS人民幣匯率指數(shù)基本上都在94上方運行,，繼續(xù)保持著較小的波動幅度,。總體上,，三個人民幣匯率指數(shù)兩升一貶,，人民幣對一籃子貨幣匯率有所升值。

方正證券首席經(jīng)濟學家任澤平指出,，本輪人民幣對美元貶值與近期經(jīng)濟基本面關系不大,，也非競爭性貶值，主要是對前期高估部分的修正,，美元走強（為這種修正）提供了契機,。另有市場人士的解讀認為，人民幣匯率正逐漸從“美元錨”轉換成“一籃子貨幣錨”,，在當前人民幣匯率參考一籃子貨幣的機制下,，人民幣也可以更靈活地面對美元指數(shù)的震蕩。

趙慶明也表示,，近期人民幣貶值,，是當前人民幣匯率定價機制和美元走強的結果，并不是人民幣主動貶值,。實際上,，人民幣這種程度的貶值對提振出口起不到什么作用。在世界經(jīng)濟仍處于低速增長期,、發(fā)達國家開展“再工業(yè)化”的當下,，匯率的小幅貶值對出口的提振作用是非常小的。

他進一步表示,，人民幣本身并不具備大幅貶值的基礎,，若真出現(xiàn)大幅貶值，一方面其他大國會施加壓力,，另一方面也會帶來羊群效應,，引起周邊國家跟著貶值,。一旦形成競爭性貶值，對出口所起到的作用也會受到限制,。

專家：美元短期已見頂

值得注意的是,，中國人民銀行參事盛松成此前就已經(jīng)表示，無論從經(jīng)濟基本面還是貨幣金融角度看,，人民幣都不存在貶值基礎,，“目前正是穩(wěn)定人民幣匯率預期的最佳時機”。明年1月起,，居民將可以動用新一年的5萬美元購匯額度,，應避免公眾出于恐慌而在年初集中購匯，使人民幣貶值壓力進一步加強,。

“由于預期有自我實現(xiàn)和自我加強的特點,，因此一直是影響匯率的一大重要因素。而市場預期并不全都是理性的,，短期內(nèi)也并非都向基本面回歸,，單邊預期往往使市場超調(diào)?！笔⑺沙杀硎?，考慮到資本流出壓力和中國對外資產(chǎn)負債表結構,，穩(wěn)定人民幣匯率預期顯得尤為重要,。

趙慶明認為，近期市場上有一些恐慌情緒,，不少人在談論購匯,，甚至已經(jīng)開始行動，這樣下去就可能會產(chǎn)生一定的羊群效應,。購匯本身就會導致外匯儲備減少,，當大家看到外匯儲備減少后就會更加恐慌，這樣可能惡性循環(huán),。所以,，在這種情況下，穩(wěn)定市場預期,，實現(xiàn)市場的穩(wěn)定,；再通過市場的穩(wěn)定，進一步穩(wěn)定市場預期,，無疑是十分明智的,。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于上述現(xiàn)象,，新華社在文章中稱,，首先,，人民幣貶值已經(jīng)持續(xù)了相當一段時間，第一階段的貶值壓力已經(jīng)消化得差不多了,，而強勢美元在短期內(nèi)已有回調(diào)壓力,。由于美元短期漲幅已經(jīng)很大，現(xiàn)在再去賣人民幣買美元,，容易得不償失,，市場需要關注人民幣匯率在短期內(nèi)出現(xiàn)階段反轉的可能。其次,，中長期人民幣仍然被看好,，而美元中長期的走勢則要視政策而定。

中國銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部分析師丁孟表示,，近期有不少人在跟風“賣人民幣買美元”,，而這些大量換匯的投資者，大多都是受輿論環(huán)境和身邊人群的情緒化影響,，這種“一窩蜂追漲”并不可取,。

趙慶明也告訴記者，短期來看,，美元可能已經(jīng)見頂,。參照去年，今年加息之后美元應該會繼續(xù)下跌,。去年美聯(lián)儲12月16日加息,，而美元在12月3日就已經(jīng)見頂，加息時已經(jīng)轉跌,，加息之后繼續(xù)下跌,。

“從這個角度來看，人民幣接下來可能會有兩種選擇：其一,，繼續(xù)盯住一籃子貨幣,，美元跌，人民幣就可能對美元漲,，從而形成一個蹺蹺板的關系,。其二，盡管美元指數(shù)在下跌,，人民幣對美元維持相對穩(wěn)定,，有所上漲?！壁w慶明表示,，“我個人覺得，更可能會出現(xiàn)第二種情況,。也就是說,，在美元大幅上漲的時候,，人民幣更傾向于盯住一籃子貨幣；在美元轉弱的時候,，人民幣可能傾向于盯住美元,。”

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