全球資本市場承壓從宏觀層面分析對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響可控
時(shí)隔一年,，美國聯(lián)邦儲備委員會終于拋出“另外一只靴子”：遲到了一年的加息終于成真,。北京時(shí)間昨日凌晨3點(diǎn),，美聯(lián)儲公布,，將聯(lián)邦基金利率從0.25%-0.5%升至0.5%-0.75%,。美聯(lián)儲主席耶倫隨后的發(fā)言，已經(jīng)偏向鷹派,，她預(yù)計(jì)明年將有三次加息,。美國或許仍將是未來全球市場大的不確定性因素。
美聯(lián)儲主席：
這是異常溫和的調(diào)整
美聯(lián)儲于去年12月啟動近十年來首次加息后,，這是美聯(lián)儲一年來首次加息,、十年來第二次加息。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)2017年加息三次,，比9月會議時(shí)預(yù)計(jì)的加息兩次要快,。
美聯(lián)儲上一次加息是去年12月份。當(dāng)時(shí)市場普遍認(rèn)為,，今年美聯(lián)儲加息次數(shù)將逐漸增多,。但“狼來了”的游戲從未間斷，曾經(jīng)最具有加息可能性的6月份議息會議,，也因?yàn)橛摎W公投等黑天鵝事件而未成形,。
“這是異常溫和的調(diào)整?！泵缆?lián)儲主席耶倫表示,，之所以做出這個(gè)決定，是因?yàn)閷δ壳懊绹?jīng)濟(jì)狀況比較自信,。耶倫表示,，2016年下半年以來，美國經(jīng)濟(jì)增長開始提速,。耶倫特別提到,，自金融危機(jī)后7年來，美國創(chuàng)造了超過1500萬個(gè)就業(yè)崗位,，失業(yè)率下降到了11月的4.6%,，這是自2007年金融危機(jī)以來的最低水平。耶倫預(yù)計(jì),，未來幾年,，美國經(jīng)濟(jì)將保持溫和增長,。
不過，有業(yè)內(nèi)人士坦言,，盡管美國目前利息并不算高,，但并非不代表對全球經(jīng)濟(jì)沒有影響。
挖財(cái)投資總監(jiān)李佳表示,，美國即便加息利率也就不到1%,，但美國和發(fā)達(dá)國家的利率水平拉開，和發(fā)展中國家的利率差縮小,?！拔磥恚渌麌依^續(xù)走低或者保持不動,，美國則可能繼續(xù)加息,，不排除中美兩國利率可能倒掛?！狈叛廴?，無論是日本、歐洲,，還是新興市場,，均處于降息或?qū)捤傻呢泿耪咄ǖ馈H有美國進(jìn)入了加息通道,，而加息則意味著收緊流動性。
資本夜未眠,！
全球資本市場承壓
“加息是板上釘釘?shù)氖虑?，這一點(diǎn)我堅(jiān)信不疑?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士此前在接受記者采訪時(shí)表示,，在加息之前，雖然業(yè)界對今年以來頻頻出現(xiàn)的黑天鵝事件心生忌憚,，尤其特朗普的上臺更是增加了不確定性,，但業(yè)界對12月份加息的預(yù)期概率卻達(dá)到了100%。
但是,，這一次加息,，美聯(lián)儲不僅要給出一個(gè)答復(fù)，更是基于美國經(jīng)濟(jì)向好的回應(yīng),。國際金融問題專家趙慶明表示,，美國此時(shí)加息，更重要的是美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇,，基于其經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需要,，這次加息也在所難免,。
昨日，美聯(lián)儲加息后,，美元則收復(fù)盤初跌幅,，上漲逾1%，突破102一線,。債市普遍遭拋售,，短期美債收益率大漲。金價(jià)掉頭向下,，現(xiàn)貨黃金短線跌近1140美元關(guān)口,；油價(jià)收跌逾3%。
而根據(jù)月初時(shí)美國相關(guān)部門發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，11月美國失業(yè)率已經(jīng)跌至4.6%,，CPI已經(jīng)出現(xiàn)高企。而經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之日,，更增加了市場對美國加息的預(yù)期,。
實(shí)際上，資本也在這種預(yù)期中蠢蠢欲動,，而外匯市場是最敏感的市場,。以人民幣匯率為例，進(jìn)入10月份之后,，人民幣匯率已經(jīng)從6.70關(guān)口調(diào)整至6.90關(guān)口,。央行反復(fù)表示，人民幣匯率并無貶值基礎(chǔ),，近期的跌勢源于國際不確定性因素,。
而中國的外匯占款及外匯儲備在今年出現(xiàn)連續(xù)數(shù)月下降。其中,，11月份外匯占款換比減少3827億元,，創(chuàng)下1月以來的最大降幅。有分析稱,，美國加息預(yù)期讓全球市場的資金涌入美國,。
明年三次息？
可能還是“狼來了”
耶倫表示,，明年將有三次加息,。這是對基準(zhǔn)利率發(fā)展路徑的一個(gè)很微弱的調(diào)整，僅涉及幾位委員的預(yù)期發(fā)生了變化,。而此次加息的投票,，無人反對。
“我們今天的加息決定,，肯定是表明了我們對經(jīng)濟(jì)已取得的進(jìn)展抱有信心,，而且我們判斷這種改善的勢頭將延續(xù),，美國經(jīng)濟(jì)已證明自己很有活力。加息是對經(jīng)濟(jì)的一次信任投票,?！币畟惐硎荆b于市場早有預(yù)期,，本次加息對市場利率只有相對較小的影響,，它可能略微提升一些短期利率，可能對與之相關(guān)的借貸成本有影響,。
不過,，對于耶倫預(yù)計(jì)的三次加息，業(yè)界質(zhì)疑聲不斷,。
“我覺得三次有點(diǎn)多,，明年可能也就一到兩次?！币晃环治鋈耸恐毖?，明年美國總統(tǒng)特朗普將上臺，從其宣稱的政策來看,，并不支撐加息的預(yù)期,。“明年很可能依舊會保持‘狼來了’的狀態(tài),?！?/p>
挖財(cái)投資總監(jiān)李佳也表示，以本次加息后0.5%-0.75%的利率水平來看,，2017年加息預(yù)期為75基點(diǎn),，可以近似看成3次25基點(diǎn)的加息——前提是通脹不要來得太兇猛，當(dāng)然這樣的幾率很小,。但究竟會不會有3次加息還很難說。美聯(lián)儲食言并不是第一次,，而且明年的情況與新任總統(tǒng)特朗普的政策執(zhí)行力度息息相關(guān),。
不過，趙慶明則認(rèn)為,，目前美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到歷史高點(diǎn),，足以支撐其三次加息?！懊绹酉⒌念A(yù)期主要基于美國自身的經(jīng)濟(jì)狀況,，但國際市場上明年仍有不確定性因素。從這個(gè)角度而言,，加息次數(shù)有可能達(dá)到三次,，但也可能不足三次,。”
■縱深
美聯(lián)儲加息如何影響中國,？
專家認(rèn)為,，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的背景下，明年中國宏觀政策需要在多重目標(biāo)間尋求平衡,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,，從目前來看，市場波動情況基本符合預(yù)期,。在加息結(jié)果公布前市場已經(jīng)有了較為明確的判斷,，部分影響已經(jīng)提前釋放。
“此次美聯(lián)儲加息對大宗商品市場影響不大,，市場已經(jīng)提前‘透支’了加息的預(yù)期,，主要品種都在按自己的邏輯運(yùn)行?！蹦先A期貨分析師王一偉說,。
中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，加息決定公布后美元指數(shù)一度漲了2%,，但未來似乎難以進(jìn)一步大幅上漲,。由于此前加息預(yù)期不斷升溫，市場已提前消化了部分影響,，人民幣整體走勢平穩(wěn),，好于預(yù)期。
不過,，業(yè)內(nèi)專家表示,，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)基本面良好，擁有豐富的外匯儲備,，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng),，從宏觀層面來看，此次美聯(lián)儲加息對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的直接影響可控,。
“目前,，中國經(jīng)濟(jì)保持中高速發(fā)展、整體運(yùn)行情況好于絕大多數(shù)發(fā)展中國家,，這為應(yīng)對人民幣匯率和跨境資本流動的壓力奠定了較好的基本面,。”連平說,，“人民幣匯率貶值壓力逐步緩解,、保持基本穩(wěn)定，又能反過來對經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生積極影響,?！?/p>
不僅如此,，人民幣匯率降低調(diào)整有利于資源從房地產(chǎn)以及其他重資產(chǎn)行業(yè)回流到中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，既擠壓了房產(chǎn)泡沫又優(yōu)化了新興實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),。
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉分析認(rèn)為,，美元加息對中國房地產(chǎn)肯定是負(fù)面影響，但由于我國對資本賬戶長期實(shí)行較為嚴(yán)格的管制,，資本外流渠道不暢通,，歷史上的美國歷輪加息對我國房地產(chǎn)市場基本沒有造成很大影響。
■聲音
各大國際金融機(jī)構(gòu)怎么看,？
法國興業(yè)銀行：耶倫言論令人吃驚
法國興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Omair Sharif表示,，耶倫針對2017年預(yù)測所作調(diào)整的言論令人吃驚。耶倫表示,，一些調(diào)整與失業(yè)率下降,、通脹預(yù)期的上升有關(guān)，而且一些決策人士在考量中納入了財(cái)政政策的變化,。法興仍預(yù)計(jì)2017年加息兩次,，一次在6月，一次在12月,。
巴克萊銀行：聯(lián)儲更可能在明年6月
考慮財(cái)政政策影響
這是一個(gè)“鷹派轉(zhuǎn)變”,，但市場預(yù)期沒有實(shí)質(zhì)變化。目前考慮潛在的財(cái)政刺激對政策路徑的影響還為時(shí)過早,。一旦特朗普的計(jì)劃更明確,，明年3月，更有可能是6月,，將是評估財(cái)政政策影響的更合適時(shí)機(jī),。如果聯(lián)儲明年真的跟預(yù)期一樣進(jìn)行3次加息，可能將分別在6月,、9月和12月的會議上加息,。
穆迪分析：加息對美國經(jīng)濟(jì)的影響可忽略
穆迪分析稱，本次加息對于美國經(jīng)濟(jì)的影響可以忽略,；預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期將持續(xù)到2018年,；預(yù)計(jì)美國聯(lián)邦基金利率到2017年底將在1.25%-1.5%左右；聯(lián)儲加息是美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢的反映,；預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速在2017年將回升至2.9%；美國利息凈總開支將上升12.7%,。
“債王”格羅斯：預(yù)計(jì)收益率曲線將進(jìn)一步趨平
素有“債王”之稱的格羅斯稱,，美國依然面臨著經(jīng)濟(jì)被抑制的危機(jī)，聯(lián)儲需要警惕美國以外的國家進(jìn)行加息,。
北京晨報(bào)記者姜樊
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