原標(biāo)題：經(jīng)濟(jì)晴雨表“挖掘機(jī)”量價(jià)齊升，這一“神器”上漲預(yù)示著啥,？

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京4月14日訊（記者周琳）步入2020年第二季度,，在“一手抓復(fù)工復(fù)產(chǎn)，一手抓疫情防控”的背景下,，部分行業(yè)表現(xiàn)出明顯復(fù)蘇勢(shì)頭,。尤其是“挖掘機(jī)”量價(jià)齊升，這一“神器”的優(yōu)異市場(chǎng)表現(xiàn)預(yù)示著啥,？

4月13日，Wind工程機(jī)械指數(shù)上漲3.85%,，在20多個(gè)wind主題行業(yè)指數(shù)中位居首位,。3月20日至今，工程機(jī)械指數(shù)反彈已近20%,。機(jī)構(gòu)分析,，工程機(jī)械指數(shù)上漲背后是行情景氣度的提升。被視為基建“晴雨表”的挖掘機(jī),，銷量已出現(xiàn)大幅攀升勢(shì)頭,。中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年3月,，全國共計(jì)銷售各類挖掘機(jī)械產(chǎn)品4.94萬臺(tái),。而去年3月，全國挖掘機(jī)銷量曾創(chuàng)下當(dāng)時(shí)的銷量最高紀(jì)錄4.43萬臺(tái),。這意味著今年3月,，挖掘機(jī)械產(chǎn)品的銷量在原紀(jì)錄基礎(chǔ)上增長了11.6%。

工程機(jī)械主題成分股表現(xiàn)搶眼

在工程機(jī)械主題指數(shù)成分股中,，三一重工,、柳工、中聯(lián)重科等龍頭公司近期市場(chǎng)表現(xiàn)不俗,。多家上市公司宣布,，挖掘機(jī)、混凝土泵車產(chǎn)品價(jià)格將上調(diào)5%至10%,，工程機(jī)械行業(yè)迎來量價(jià)齊升的向上行業(yè)景氣度,。

為了對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，監(jiān)管部門多次提出要加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度,，努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù),，明確基建逆周期調(diào)節(jié)的重要性。目前,，全國已有13個(gè)省市區(qū)發(fā)布2020年重點(diǎn)項(xiàng)目投資計(jì)劃清單,，總投資額33.83萬億元。東興證券預(yù)測(cè),，隨著國內(nèi)逆周期政策持續(xù)發(fā)力,，尤其是對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的投入加大,，有望為工程機(jī)械提供增量需求,。預(yù)計(jì)2020年至2022年挖掘機(jī)銷量分別為25.11萬臺(tái)、26.61萬臺(tái),、27.94萬臺(tái),，同比增速分別為6.52%,、6%、5%,。其中主要驅(qū)動(dòng)因素包括新增需求,、老舊機(jī)型更新替代，和海外出口需求,。

融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦在其剛剛發(fā)布的年報(bào)中表示,，融通基金看好周期核心資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，尤其是具有明顯結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),，并受到強(qiáng)勁周期景氣推動(dòng)的行業(yè),，包括工程機(jī)械、重卡,、水泥,、消費(fèi)建材等，值得高度關(guān)注,。遭遇外生極端因素沖擊之后,，以上行業(yè)盈利增長的持續(xù)性和穩(wěn)定性預(yù)計(jì)將得到再次驗(yàn)證，存在估值提升的機(jī)會(huì),。

內(nèi)需驅(qū)動(dòng)行業(yè)量價(jià)齊升

工程機(jī)械行業(yè)為什么能逆勢(shì)飄紅呢,？上海證券分析師倪瑞超表示，海外疫情使得純內(nèi)需的工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績優(yōu)勢(shì)和需求優(yōu)勢(shì)明顯,。3月份挖掘機(jī)銷量49408臺(tái),，同比增長11.6%，銷量超預(yù)期,。工程機(jī)械進(jìn)入到量價(jià)齊升的階段,。本輪漲價(jià)，從需求端來看,，下游需求旺盛,，供需錯(cuò)配，導(dǎo)致3,、4月份出現(xiàn)銷售高峰,。從供給端來看，部分工程機(jī)械核心零部件：發(fā)動(dòng)機(jī),、液壓件,、底盤等，目前還是依賴進(jìn)口,，海外疫情導(dǎo)致以上核心部件供應(yīng)緊張,。從挖掘機(jī)的銷售結(jié)構(gòu)來看：小挖銷售韌性更強(qiáng)，國產(chǎn)企業(yè)市占率繼續(xù)提升。

光大證券分析師陳佳寧認(rèn)為,，工程機(jī)械行業(yè)向好有2方面邏輯,。從短邏輯看，上游加速復(fù)工,、趕工,，產(chǎn)品需求疊加至二季度，增速上行受益于近期上游行業(yè)加速復(fù)工,、追趕進(jìn)度,，工程機(jī)械原本在一季度的需求被大量地推遲、疊加至二季度,，銷售數(shù)據(jù)近期處于同比由降轉(zhuǎn)升的拐點(diǎn),，部分產(chǎn)品甚至開始漲價(jià)，股價(jià)具備良好的短期催化劑,。

從中長邏輯看,，逆周期調(diào)節(jié)加碼背景下，上游新老基建投資升溫,。逆周期調(diào)節(jié)加碼背景下,，隨著基建投資升溫，看好工程機(jī)械行業(yè)的需求增長,，行業(yè)成長性加強(qiáng),。由于疫情的影響，為保障經(jīng)濟(jì)增速,，內(nèi)需中的基建仍是保增長的主要來源,，上半年有望新增一批大型基建項(xiàng)目，并將加速批復(fù)落地,；5G鐵塔,、特高壓、充電樁,、軌交建設(shè)等“新基建”實(shí)際上同樣需要傳統(tǒng)基建先行,。資金方面政策支持明顯，近期專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模大幅增長,，尤其是基建占比超過6成,，將直接拉動(dòng)工程機(jī)械需求的增長。新老基建的發(fā)力,，對(duì)土方機(jī)械,、混凝土機(jī)械和起重機(jī)械等產(chǎn)品銷售均有拉動(dòng)作用。工程機(jī)械行業(yè)中長期需求有望進(jìn)一步提升,，行業(yè)成長性加強(qiáng),。

“挖掘機(jī)”會(huì)不會(huì)延續(xù)神勇表現(xiàn),？

展望未來，工程機(jī)械行業(yè)是否還會(huì)繼續(xù)保持上揚(yáng)態(tài)勢(shì),？挖掘機(jī)會(huì)不會(huì)延續(xù)神勇的市場(chǎng)表現(xiàn)？

華泰證券分析師李倩倩表示,，工程機(jī)械行業(yè)目前的ROE（凈資產(chǎn)收益率）處于歷史高位,，抗跌屬性強(qiáng)，但彈性相對(duì)不足工程機(jī)械板塊的ROE已恢復(fù)至較好水平,。從歷史數(shù)據(jù)來看,，該板塊股價(jià)和ROE變化趨勢(shì)正相關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)受疫情影響,，沒有擺脫悲觀預(yù)期時(shí),，工程機(jī)械抗跌屬性強(qiáng)，具有配置價(jià)值,。相反,，若未來市場(chǎng)回升，工程機(jī)械的股價(jià)彈性可能相對(duì)不足,。

陳佳寧認(rèn)為,，展望未來，工程機(jī)械短期數(shù)據(jù)已越過向上拐點(diǎn),，中長期空間進(jìn)一步提升,，行業(yè)集中度上升，龍頭公司將顯著受益,。尤其是近期多數(shù)行業(yè)基本面下行的大背景下,，工程機(jī)械行業(yè)基本面出現(xiàn)上行，建議重視其配置價(jià)值,。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者周琳）