受去年同期對比基數較高,、翹尾因素減少以及豬肉價格由升轉降影響，10月份CPI同比上漲0.5%,，這是自2017年3月份以來時隔42個月首次回到“1”以內,。同時，食品結構性推漲CPI的動能得到了實質性緩解,。10月份,，核心CPI同比增速與前兩個月持平，而且環(huán)比已經連續(xù)3個月維持在正增長區(qū)間,，說明當前物價中樞運行穩(wěn)定,。

11月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2020年10月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數（PPI）數據,。10月份,，CPI同比上漲0.5%，自2017年3月份以來時隔42個月首次回到“1”以內,；PPI同比下降2.1%,，環(huán)比持平。

CPI同比漲幅回落至0.5%

10月份,，CPI同比上漲0.5%,，漲幅比上月回落1.2個百分點，環(huán)比下降0.3%,。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟表示,，CPI同比漲幅回落較多，主要是受去年同期對比基數較高,、翹尾因素（即去年價格變動自然轉移到今年的部分）減少以及豬肉價格由升轉降影響,。其中，食品價格上漲2.2%,，漲幅比上月回落5.7個百分點,，影響CPI上漲約0.49個百分點。在食品中,，豬肉價格在連續(xù)上漲19個月后首次轉降,，下降2.8%。非食品價格持平,。據測算,，在10月份0.5%的同比漲幅中,，去年價格變動的翹尾影響約為0.4個百分點，比上月回落0.8個百分點,，新漲價影響約為0.1個百分點,。

中國宏觀經濟研究院市場與價格研究所主任郭麗巖同樣認為，10月份CPI同比增幅與上月相比明顯收窄,，主要是受翹尾因素影響,。

“衡量CPI中樞運行穩(wěn)定性，一般是看剔除食品和能源價格的CPI,，即核心CPI,。核心CPI更能夠反映宏觀經濟運行態(tài)勢，尤其是總供給與總需求動態(tài)平衡情況,?！惫悗r說。

數據顯示,，10月份扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.5%,，漲幅與上月相同。郭麗巖表示,，10月份核心CPI同比增幅與前兩個月持平,，而且環(huán)比已經連續(xù)3個月維持在正增長區(qū)間，說明當前物價中樞運行穩(wěn)定,。構成核心CPI的部分商品和服務價格繼續(xù)小幅回升,，比如居住類、生活服務類,、教育文旅類,、醫(yī)療服務類價格環(huán)比都呈現小幅正增長，其中機票和旅游價格環(huán)比上漲較為明顯,，反映出了國慶中秋雙節(jié)提振消費的積極效果。

郭麗巖認為,，食品結構性推漲CPI的動能得到了實質性緩解,。隨著生豬存欄量和豬肉市場供應量加速恢復，當前豬肉零售價已低于去年同期,，10月份CPI中的豬肉價格漲幅實現同比“由正轉負”,。加之時令鮮菜放量上市，國慶和中秋消費高峰供應保障措施到位,，豬肉價格和鮮菜價格環(huán)比均出現一定降幅,，食品價格成為拉低CPI環(huán)比增幅的主要因素。

郭麗巖認為,，能源價格也是導致CPI同比漲幅收窄的因素,。國際原油價格在10月中下旬下跌,，CPI中的汽油和柴油價格同比跌幅較為明顯。

工業(yè)生產價格總體平穩(wěn)

隨著國內工業(yè)生產持續(xù)恢復,，10月份工業(yè)生產價格總體平穩(wěn),。

從同比看，PPI下降2.1%,，降幅與上月相同,。其中，生產資料價格下降2.7%,，降幅收窄0.1個百分點,；生活資料價格下降0.5%，降幅擴大0.4個百分點,。在主要行業(yè)中,，價格降幅收窄的有煤炭開采和洗選業(yè)，以及燃氣生產和供應業(yè),。價格降幅擴大的有石油和天然氣開采業(yè),，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè),。此外,，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲2.9%，漲幅與上月相同,；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格由平轉漲,，上漲0.3%。農副食品加工業(yè)價格上漲1.9%,，漲幅回落2.0個百分點,。

據測算，在10月份2.1%的同比降幅中,，去年價格變動的翹尾影響約為-0.1個百分點,，新漲價影響約為-2.0個百分點。

從環(huán)比看,，PPI由上月微漲轉為持平,。其中，生產資料價格上漲0.1%,，漲幅回落0.1個百分點,；生活資料價格下降0.1%，降幅與上月相同,。從調查的40個工業(yè)行業(yè)大類看,，價格上漲的有12個，比上月減少3個,；下降的18個,，減少1個,；持平的10個，增加4個,。

董莉娟指出,，受北方氣溫下降影響，供暖需求逐漸增加,，煤炭開采和洗選業(yè),、燃氣生產和供應業(yè)價格分別上漲2.1%和0.4%；化學原料和化學制品制造業(yè)價格上漲1.1%,，化學纖維制造業(yè)價格上漲1.0%,，紡織業(yè)、造紙和紙制品業(yè),、非金屬礦物制品業(yè)價格均上漲0.3%,。受國際原油價格震蕩下行影響，石油和天然氣開采業(yè)價格下降4.9%,，石油,、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格下降1.6%。此外,，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè),、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格分別下降0.3%和0.1%。

“10月份PPI同比繼續(xù)收縮,，但與預期持平,。10月份PPI環(huán)比持平與PMI主要購進原材料價格、國際大宗商品價格走勢略有不一致,，主要受到能源價格走低影響,。”光大銀行金融市場部分析師周茂華認為,，四季度PPI同比仍將維持負值,，但預計延續(xù)邊際改善走勢，這主要是因為國內及海外需求仍處于復蘇軌道,，尤其是國內托底內需的政策效果持續(xù)釋放,，出口展現出巨大韌性，企業(yè)信心不斷增強,。

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智認為，雖然PPI回升力量減弱,，但并未改變整體趨勢,，預計隨著國內經濟恢復，PPI明年有望回到正增長,。

全年調控目標將順利實現

郭麗巖表示,，當前物價總水平運行符合此前有關全年“前高后低”走勢的預測和多數市場機構預期,。前10個月CPI累計同比增速為3.0%，目前來看能夠順利實現全年3.5%左右的物價年度調控目標,。

“展望年底,，四季度將是全年CPI低點?！惫悗r認為,，隨著國內經濟循環(huán)加快暢通，尤其是消費品和服務消費穩(wěn)步回升,，將支撐CPI中樞即核心CPI繼續(xù)保持穩(wěn)定運行態(tài)勢,。

周茂華認為，雖然國內需求相對于供給仍偏弱,，但9月份社會消費品零售總額同比連續(xù)兩個月正增長,，顯示內需正在緩慢復蘇。從趨勢看,，由于需求逐步回暖,，季節(jié)性因素將帶動肉類價格與果蔬價格一定程度反彈，但考慮到國內供給條件良好,，物價不會出現大幅波動,。

劉學智表示，10月份CPI同比漲幅明顯走低,，符合此前判斷,，主要是由于豬肉價格下降帶動食品價格漲幅回落。非食品價格基本保持平穩(wěn),，核心CPI近月都保持在0.5%水平,，通脹整體溫和，不用擔心通縮,。

從宏觀政策來看,，劉學智認為，貨幣政策不會受到物價水平波動影響,，應保持靈活性,、精準性，著力服務好實體經濟,。

周茂華認為,，從物價表現看，仍需加大對需求端支持力度,。在疫情防控常態(tài)化背景下,，貨幣政策要繼續(xù)為企業(yè)紓困，幫助中小企業(yè)、制造業(yè)部門降低融資成本,，保住市場主體,、穩(wěn)定就業(yè)。同時,，積極財政政策要補齊基建短板,，引導產業(yè)轉型升級，提升政策效率,，釋放內需潛力,，推動國內供需更加平衡、可持續(xù),。