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賺720億還嫌少,？李嘉誠成了英國通脹大贏家

2022-07-06 15:53:09 來源：觀察者網(wǎng) A+A-

今年以來,，李嘉誠一直在拋售英國資產(chǎn)“跑路”。不過最近有一筆交易沒談攏,。

據(jù)英國《金融時報》7月4日消息,，由私募巨頭KKR牽頭的財團，原計劃以150億英鎊（約合1203億元人民幣）收購英國最大的配電公司—英國電力網(wǎng)絡,。但在收購交易的最后時刻,，英國電力網(wǎng)絡的所有者李嘉誠要求提價,，最終該交易以失敗告終。

按原先價格計算,，如果這筆交易完成,，李嘉誠方面本應獲利超720億元人民幣?？磥砝罴握\嫌它少了,。

據(jù)悉，李嘉誠提價的理由是英國通脹大幅上升,，匯率也產(chǎn)生了波動,。買方人士則認為，李嘉誠方面在簽署協(xié)議的前兩天提高了售價,，時間短促,、價格也不合理，出于成本紀律考慮,，他們選擇放棄,。

外界認為，英國電力網(wǎng)絡公司擁有壟斷地位,，且它抗通脹,、抗衰退、抗疫情沖擊,，這給了李嘉誠“坐地起價”的資本,。在英國，電力等私有化基礎設施資產(chǎn)在面臨通脹時,，收益通常會高于成本,。此外，俄烏戰(zhàn)爭帶來的能源壓力,，也有機會讓電力行業(yè)資產(chǎn)成為“現(xiàn)金?！薄?/p>

外媒報道截圖

資料顯示,，英國電力網(wǎng)絡公司（UK Power Networks）是英國最大的配電網(wǎng)絡運營商,。它向東南部和東安格利亞地區(qū)的830萬戶家庭和企業(yè)送電,，其收入約占該行業(yè)總收入的四分之一,。在截至2021年3月31日的財年中，該公司實現(xiàn)了17.6億英鎊的收入,，以及6.148億英鎊的稅前利潤,。

2010年，李嘉誠通過旗下的長江基建等機構(gòu),，以58億英鎊的價格從法國電力公司能源（法國電力公司）收購了這部分資產(chǎn),。按照此前與買方約定的150億英鎊銷售價來計算，李嘉誠一買一賣，倒手一下,，就差不多賺了逾90億英鎊（超過720億元人民幣）,。

英國電力網(wǎng)絡公司財報截圖

據(jù)《金融時報》消息，知情人士稱,，長江基建的決定是英國通脹急劇上升的結(jié)果,。目前，英國消費者價格指數(shù)（CPI）同比漲幅上升至9.1%,，達到了1982年3月以來的最高水平,。此外，匯率變動同樣也是一個因素,。協(xié)議原計劃在上月簽署,，但是在簽訂日的前兩天，李嘉誠方面提高了售價,。

買方——由六個成員組成財團認為,，新的報價過高。買方財團包括私募巨頭KKR,、從事金融業(yè)務的麥格理集團,、荷蘭養(yǎng)老金投資公司APG、中國投資有限公司,、安大略省教師退休金計劃委員會,，以及PSP投資公司。該財團此前曾就購買英國電力網(wǎng)絡公司問題,，和李嘉誠方面展開了談判,。

對于臨時提價，買方顯得難以接受,。

據(jù)報道,，一位接近競購的知情人士表示：“在進行了一年的盡職調(diào)查后，在如此短的時間內(nèi),、他們改變了價格,，這是不尋常的。賣家的價格預期發(fā)生了巨大（massively）變化,，因此我們執(zhí)行了成本紀律（cost discipline）,，并選擇離開?！?/p>

今年以來李嘉誠忙于出售英國資產(chǎn),。但面對電力公司資產(chǎn)，他又為何臨時坐地起價,？

“英國私有化的基礎設施資產(chǎn)（包括電力,、天然氣和供水網(wǎng)絡等）受益于不斷上升的通脹水平,，因為它們的回報率由監(jiān)管機構(gòu)決定，并與CPI（通脹指數(shù)）或RPI（零售物價指數(shù)）掛鉤,?！庇督鹑跁r報》認為，由于電力網(wǎng)絡公司不是勞動密集型企業(yè),，因此其收益通常超過員工,、維修和材料等通脹上升所帶來的成本。

這即是說,，英國電力網(wǎng)絡公司其實是抗通脹的資產(chǎn),。《金融時報》文章同時提到,，作為英國六大配電公司之一,，英國電網(wǎng)公司擁有壟斷（monopoly）市場地位。這也會提高其實際控制人的“安全感”,。

英國電網(wǎng)公司等6家企業(yè)長期包攬了本土配電業(yè)務劍橋經(jīng)濟學工作論文2018年截圖

報道指出,，能源消耗本來就是剛需，再加上俄烏戰(zhàn)爭推高能源價格,，英國電網(wǎng)公司的收入正在增加,。需求面仍然強勁，即使休閑娛樂和零售行業(yè)遭受了重創(chuàng),，電力基礎設施資產(chǎn),，也顯示出它相對抗衰退、抗新冠疫情影響的特點,。

在業(yè)界看來,，這意味著英國電網(wǎng)公司等資產(chǎn)，目前其實處于賣方市場,。

咨研公司伯克利研究集團的董事總經(jīng)理吉布森（Colm Gibson）表示,，盡管英國政府威脅要對油氣公司和發(fā)電企業(yè)等部門征收暴利稅，但投資者對英國基礎設施資產(chǎn)的興趣可能仍將保持強勁,?！坝捎诠檬聵I(yè)的資產(chǎn)價值和收入來源都與通脹掛鉤，并且得到監(jiān)管擔保的支持,，這些行業(yè)被投資者視為避風港……考慮到當前的通脹前景,，情況尤其如此?！?/p>

(責任編輯：苖玉軒 CN074)