證監(jiān)會(huì)的工作要是能如此量化就好了,。股市漲一千點(diǎn)，年終評(píng)級(jí)給A＋,，大家樂(lè)呵呵抱著錢(qián)回家過(guò)年,；股市掉一千點(diǎn)，評(píng)級(jí)給B－,，評(píng)語(yǔ)里寫(xiě)上“同志仍需努力”,，諸如此類，輕松便捷,。

但人生畢竟不如初見(jiàn),，也不如大盤(pán)頂點(diǎn)。

不過(guò),，雖然沒(méi)有這樣簡(jiǎn)單易行的量化方式,，但總是有可以評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)。

比如,，作為資本市場(chǎng)的監(jiān)管部門(mén),，首先要保障市場(chǎng)安全、健康發(fā)展,，起到保障作用,，而不是家長(zhǎng)式的主導(dǎo)作用,；而在出現(xiàn)問(wèn)題的時(shí)候，則需要通過(guò)及時(shí)的發(fā)聲,、信息披露和操作手段,，保障市場(chǎng)順利度過(guò)波動(dòng)期，保證基本的平穩(wěn),。

換句話說(shuō),，對(duì)于股市，一方面,，要做好“預(yù)期管理”——比如,，減持禁令即將到期，市場(chǎng)情緒低落時(shí),，及時(shí)退出相關(guān)政策,，以免市場(chǎng)恐慌發(fā)生踩踏；另一方面,，要做好“市值管理”,，在行情來(lái)臨時(shí)不讓股價(jià)上漲過(guò)快、刺激股東減持套現(xiàn),、引發(fā)更多沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的“韭菜”涌入市場(chǎng),。

簡(jiǎn)而言之，玩的就是個(gè)節(jié)奏,。什么時(shí)候說(shuō)什么樣的話,，拿什么樣的政策，就像左轉(zhuǎn)彎時(shí)輕輕轉(zhuǎn)方向盤(pán),，路口向右繼續(xù)輕輕打方向盤(pán)——如果踩著100邁看見(jiàn)拐彎就一個(gè)方向盤(pán)打死,，后果想想也就知道。

如果更高明一點(diǎn)的話,，大概就是扁鵲的兩個(gè)哥哥：要么治小病,，要么治未病。而比扁鵲低一級(jí)的醫(yī)生,，大概如同足球場(chǎng)上的那種“救火教練”或者“補(bǔ)鍋匠”,，比較擅長(zhǎng)對(duì)癥下藥，頭疼的時(shí)候,，腳疼的時(shí)候,，藥方總是不一樣的。

而如果醫(yī)術(shù)再次一點(diǎn)的話,，可能就是把張三的藥開(kāi)給了李四的病,，或者去隔壁診所看見(jiàn)藥方覺(jué)得不錯(cuò)就拿回來(lái)給自己的病人。這種事兒在中國(guó)想想也不少,。

三

“萬(wàn)物唯有真理離我們最遠(yuǎn)”。

房龍?jiān)凇秾捜荨防镞@樣寫(xiě)。在他的筆下,，人類花了幾百年的時(shí)間,，有宗教信仰的國(guó)家和人民才普遍接受了“沒(méi)有誰(shuí)有權(quán)利強(qiáng)迫他人進(jìn)這個(gè)或那個(gè)教堂”的權(quán)觀念；而如果要讓“股市不是賭場(chǎng)”的觀念深入中國(guó),，恐怕還不僅僅是時(shí)間流逝就能辦到的事情,。畢竟，人沒(méi)死錢(qián)沒(méi)了是件感覺(jué)挺差的事兒,，對(duì)吧,？

確實(shí)不僅僅是時(shí)間流逝的問(wèn)題。在中國(guó)金融體系整體不完善,、監(jiān)管部門(mén)離市場(chǎng)的距離跟房龍說(shuō)得差不多的背景下,，讓股市一夜之間變健康也當(dāng)然天方夜譚。

比如,，要推出的注冊(cè)制改革,，相較于之前效率較低又有尋租空間的核準(zhǔn)制，可以說(shuō)是極大的革命——審批權(quán)從證監(jiān)會(huì)下放到交易所乃至券商,，整體有利于公司融資和股票價(jià)格的合理發(fā)展,，但是現(xiàn)在的政策儲(chǔ)備看上去還很少；期貨市場(chǎng),、衍生品市場(chǎng)的產(chǎn)品稀少,，客觀上也限制了投資的渠道和交易的手法；對(duì)于“做空”“做多”的理解不到位,，也可能產(chǎn)生出“善意做空”的調(diào)侃,；行政意志的附加、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的缺血,、轉(zhuǎn)型升級(jí)的動(dòng)力疊加在一起,，政策和調(diào)控的周期縮短，恐怕短時(shí)間內(nèi)監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)測(cè)和管理技術(shù)也很難到位,。

在這個(gè)基礎(chǔ)上,，我們討論一些問(wèn)題也就有了價(jià)值：國(guó)外適用于T＋0市場(chǎng)、同時(shí)在信息披露機(jī)制更加完善,、公司估值普遍合理,、投資者相對(duì)成熟背景下的熔斷機(jī)制，是否適合拿到T 1,、又有漲跌停板,、還容易由于信息不對(duì)稱引發(fā)市場(chǎng)踩踏的中國(guó)市場(chǎng)？“打新股必賺錢(qián)”的情況,，是否助長(zhǎng)了上市公司圈錢(qián)套利然后退出的心理,，機(jī)制上是否還有改進(jìn)的空間,？……

而這些，恰恰才是監(jiān)管部門(mén)要做的事情,。監(jiān)管部門(mén)沒(méi)有義務(wù)讓每個(gè)股民都開(kāi)心賺到錢(qián),，但有義務(wù)保證這個(gè)市場(chǎng)以市場(chǎng)化的游戲規(guī)則交易、退出,，有義務(wù)在適當(dāng)時(shí)機(jī)以適當(dāng)方式作出適當(dāng)動(dòng)作,，保護(hù)投資者和上市公司的利益。而要保障市場(chǎng)以市場(chǎng)化的方式進(jìn)行,，監(jiān)管部門(mén)首先要做到深諳市場(chǎng)——諳熟于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),、市場(chǎng)心理、交易規(guī)則,、操作手法,、乃至存在的漏洞和空子等。否則的話,，恐怕就跟沉疴遍地的中國(guó)足協(xié)一樣,，哪怕請(qǐng)來(lái)的是世界冠軍教頭，也難以讓大家平復(fù)“你丫到底行不行”的質(zhì)疑,。

誰(shuí)都不容易——但,，誰(shuí)容易？

我又想起《三國(guó)演義》,。諸葛亮死后,，成都的武侯祠就成了著名的景點(diǎn)。千載之下,，無(wú)數(shù)的人在里面題詞,、做對(duì)。其中最著名的一幅,，曾讓毛鄧都駐足端詳許久：

“能攻心則反側(cè)自消,，從古知兵非好戰(zhàn)；

不審勢(shì)即寬嚴(yán)皆誤,，后來(lái)治蜀要深思,。”

責(zé)任編輯：陳琰 SN225