證監(jiān)會的工作要是能如此量化就好了,。股市漲一千點,，年終評級給A＋，大家樂呵呵抱著錢回家過年,；股市掉一千點,，評級給B－，評語里寫上“同志仍需努力”,，諸如此類,，輕松便捷。

但人生畢竟不如初見,，也不如大盤頂點,。

不過，雖然沒有這樣簡單易行的量化方式,，但總是有可以評價的標(biāo)準(zhǔn),。

比如，作為資本市場的監(jiān)管部門,，首先要保障市場安全,、健康發(fā)展，起到保障作用,，而不是家長式的主導(dǎo)作用,；而在出現(xiàn)問題的時候，則需要通過及時的發(fā)聲,、信息披露和操作手段，保障市場順利度過波動期,，保證基本的平穩(wěn),。

換句話說，對于股市,，一方面,，要做好“預(yù)期管理”——比如，減持禁令即將到期，市場情緒低落時,，及時退出相關(guān)政策,，以免市場恐慌發(fā)生踩踏；另一方面,，要做好“市值管理”,，在行情來臨時不讓股價上漲過快、刺激股東減持套現(xiàn),、引發(fā)更多沒有經(jīng)驗的“韭菜”涌入市場,。

簡而言之，玩的就是個節(jié)奏,。什么時候說什么樣的話,，拿什么樣的政策，就像左轉(zhuǎn)彎時輕輕轉(zhuǎn)方向盤,，路口向右繼續(xù)輕輕打方向盤——如果踩著100邁看見拐彎就一個方向盤打死,，后果想想也就知道。

如果更高明一點的話,，大概就是扁鵲的兩個哥哥：要么治小病,，要么治未病。而比扁鵲低一級的醫(yī)生,，大概如同足球場上的那種“救火教練”或者“補鍋匠”,，比較擅長對癥下藥，頭疼的時候,，腳疼的時候,，藥方總是不一樣的。

而如果醫(yī)術(shù)再次一點的話,，可能就是把張三的藥開給了李四的病,，或者去隔壁診所看見藥方覺得不錯就拿回來給自己的病人。這種事兒在中國想想也不少,。

三

“萬物唯有真理離我們最遠(yuǎn)”,。

房龍在《寬容》里這樣寫。在他的筆下,，人類花了幾百年的時間,，有宗教信仰的國家和人民才普遍接受了“沒有誰有權(quán)利強迫他人進(jìn)這個或那個教堂”的權(quán)觀念；而如果要讓“股市不是賭場”的觀念深入中國,，恐怕還不僅僅是時間流逝就能辦到的事情,。畢竟，人沒死錢沒了是件感覺挺差的事兒,，對吧,？

確實不僅僅是時間流逝的問題,。在中國金融體系整體不完善、監(jiān)管部門離市場的距離跟房龍說得差不多的背景下,，讓股市一夜之間變健康也當(dāng)然天方夜譚,。

比如，要推出的注冊制改革,，相較于之前效率較低又有尋租空間的核準(zhǔn)制,，可以說是極大的革命——審批權(quán)從證監(jiān)會下放到交易所乃至券商，整體有利于公司融資和股票價格的合理發(fā)展,，但是現(xiàn)在的政策儲備看上去還很少,；期貨市場、衍生品市場的產(chǎn)品稀少,，客觀上也限制了投資的渠道和交易的手法,；對于“做空”“做多”的理解不到位，也可能產(chǎn)生出“善意做空”的調(diào)侃,；行政意志的附加,、實體經(jīng)濟(jì)的缺血,、轉(zhuǎn)型升級的動力疊加在一起,，政策和調(diào)控的周期縮短,，恐怕短時間內(nèi)監(jiān)管部門的監(jiān)測和管理技術(shù)也很難到位。

在這個基礎(chǔ)上,，我們討論一些問題也就有了價值：國外適用于T＋0市場,、同時在信息披露機(jī)制更加完善、公司估值普遍合理,、投資者相對成熟背景下的熔斷機(jī)制,，是否適合拿到T 1、又有漲跌停板,、還容易由于信息不對稱引發(fā)市場踩踏的中國市場,？“打新股必賺錢”的情況，是否助長了上市公司圈錢套利然后退出的心理,，機(jī)制上是否還有改進(jìn)的空間,？……

而這些，恰恰才是監(jiān)管部門要做的事情,。監(jiān)管部門沒有義務(wù)讓每個股民都開心賺到錢,，但有義務(wù)保證這個市場以市場化的游戲規(guī)則交易、退出,，有義務(wù)在適當(dāng)時機(jī)以適當(dāng)方式作出適當(dāng)動作,，保護(hù)投資者和上市公司的利益。而要保障市場以市場化的方式進(jìn)行,，監(jiān)管部門首先要做到深諳市場——諳熟于市場風(fēng)險、市場心理、交易規(guī)則,、操作手法,、乃至存在的漏洞和空子等。否則的話,，恐怕就跟沉疴遍地的中國足協(xié)一樣,，哪怕請來的是世界冠軍教頭，也難以讓大家平復(fù)“你丫到底行不行”的質(zhì)疑,。

誰都不容易——但,，誰容易？

我又想起《三國演義》,。諸葛亮死后,，成都的武侯祠就成了著名的景點。千載之下,，無數(shù)的人在里面題詞,、做對。其中最著名的一幅,，曾讓毛鄧都駐足端詳許久：

“能攻心則反側(cè)自消,，從古知兵非好戰(zhàn)；

不審勢即寬嚴(yán)皆誤,，后來治蜀要深思,。”

責(zé)任編輯：陳琰 SN225